FX.co ★ USD/CAD: สงครามการค้าเริ่มทวีความรุนแรง

Statistics Canada รายงานว่า GDP ที่แท้จริงของเดือนกรกฎาคมทรงตัวอยู่ที่ 2.372 ล้านล้านดอลลาร์แคนาดา เทียบเท่ากับการเติบโตแบบเดือนต่อเดือนไม่เปลี่ยนแปลง (0%) และต่ำกว่าฉันทามติของนักเศรษฐศาสตร์ที่คาดไว้ที่ +0.1% การเติบโตของเดือนมิถุนายนถูกปรับทบทวนขึ้นเป็น +0.4% ตอกย้ำให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างการขยายตัวที่แข็งแกร่งในช่วงท้ายไตรมาส 2 กับการชะลอตัวอย่างฉับพลันในช่วงเริ่มต้นไตรมาส 3 เมื่อเทียบแบบปีต่อปี เศรษฐกิจขยายตัว 1.4% ต่ำกว่าระดับ 3.3% ที่บันทึกได้ในไตรมาส 2 อย่างมาก

ยอดค้าปลีกที่ประกาศเมื่อวันที่ 24 กันยายนตอกย้ำภาพการอ่อนตัวของอุปสงค์ภาคครัวเรือน: ในเดือนกรกฎาคมยอดขายลดลง 0.7% เหลือ 73.7 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ซึ่งเป็นการลดลงครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว การปรับตัวลงเกิดขึ้นในวงกว้าง โดยมี 8 ใน 9 หมวดธุรกิจที่มียอดขายลดลง

ประมาณการทิศทางดอกเบี้ยของ Bank of Canada มีการปรับเปลี่ยนอย่างชัดเจน Scotiabank คาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม และฉันทามติในตลาดคาดว่า Bank of Canada จะปรับประมาณการเงินเฟ้อให้สูงขึ้นในรายงานเดือนตุลาคม ไม่ว่าธนาคารจะตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่ก็ตาม ปัจจุบันตลาดคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายการเงินจาก BoC ราว 100 basis points ภายในสิ้นปี 2027 บ่งชี้ถึงการขยับเข้าใกล้กรอบบนของช่วงดอกเบี้ยที่เป็นกลางราว 2.25–3.25%

Oxford Economics คาดว่าราคาน้ำมันในระดับสูงจะดำรงอยู่ต่อไปในช่วงหกเดือนข้างหน้า ซึ่งจะคงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อไว้ และอาจทำให้ Bank of Canada ต้องเร่งปรับนโยบายให้ตึงตัวเร็วกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้

ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดาเข้าสู่ช่วงที่ตึงเครียดมากขึ้น มาตรการห้ามนำเข้าสินค้าจากแคนาดาของสหรัฐฯ ได้แก่ เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ รถจักรยานยนต์ และผลิตภัณฑ์นม มีผลบังคับใช้ในช่วงกลางดึกของวันที่ 29 กันยายน มาตรการดังกล่าวเป็นการตอบโต้ต่อภาษีตอบโต้ของแคนาดาที่เริ่มใช้เมื่อวันที่ 8 กันยายน ครอบคลุมสินค้าสหรัฐฯ ราว 20 พันล้านดอลลาร์ Donald Trump กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า เขายังมองว่าการทำข้อตกลงการค้ากับแคนาดายังเป็นไปได้ โดยระบุว่า “พวกเขาจะมาหาเราและพูดว่า: ‘เราต้องการยกเลิกภาษีทั้งหมด’” สหรัฐฯ ยังคงเดินหน้ากดดัน และยังไม่ชัดเจนว่าแคนาดาจะสามารถหามาตรการตอบโต้และรักษาจุดยืนของตนได้เพียงใด

หลังจากสถานะขายสุทธิ CAD ถูกปรับลดลงต่อเนื่องเป็นเวลา 6 สัปดาห์ สถานะขายสุทธิกลับเพิ่มขึ้นอีก 1.12 พันล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 3.82 พันล้านดอลลาร์ และราคาที่สะท้อนจากตลาดอนุพันธ์ได้พลิกกลับเป็นขาขึ้น

เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเราได้กล่าวไว้ว่า การปรับตัวขึ้นของ USD/CAD ขณะที่นักเก็งกำไรลดสถานะชอร์ต CAD นั้น จะนำไปสู่ทางเลือกอย่างใดอย่างหนึ่งระหว่างการกลับตัวลง หรือการขาย loonie ในตลาดฟิวเจอร์ส ซึ่งในที่สุดตลาดก็เลือกทางหลัง ทำให้โอกาสในการกลับตัวลงอย่างรวดเร็วลดลง ระดับสำคัญคือจุดสูงสุดเดือนมิถุนายนที่ 1.4246: หากยืนได้ โอกาสการปรับตัวลงจะเพิ่มขึ้น แต่หากยืนไม่อยู่ แรงขาขึ้นอาจขยายตัวไปยังโซน 1.4390–1.4410 ได้ จากภาพพื้นฐานที่ยังคงปรับเปลี่ยนอยู่ เรามองว่าแรงขาขึ้นอาจไม่แข็งแกร่งพอที่จะไปถึงเป้าหมายที่สูงกว่านั้น และจึงคาดว่าจะเห็นสัญญาณการปรับตัวลง ก่อนที่จะเกิดการปรับขึ้นอย่างยั่งยืน