FX.co ★ GBP/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: การฟื้นตัวของค่าเงินปอนด์ยังคงจำกัด

คู่เงิน GBP/USD อยู่ในช่วงร่วงลงแทบต่อเนื่องเป็นเวลา 11 วัน แต่ตลอดเวลากว่า 1 สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาได้พยายามจะเริ่มการฟื้นตัวแบบปรับฐานอยู่หลายครั้ง ขณะนี้ bearish imbalance 30 ยังคงขวางไม่ให้เกิดการพักตัวที่มีนัยสำคัญ และทำหน้าที่เป็นโซนแนวต้านให้กับราคา ปัจจุบันยังมีปัจจัยสนับสนุนฝั่งขาขึ้นสำหรับการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนอยู่ไม่มากนัก สงครามปลดปล่อยในเยเมนเริ่มขึ้นช่วงสุดสัปดาห์ ขณะที่ปฏิกิริยาของตลาดต่อรายงาน Nonfarm Payrolls และอัตราการว่างงานเมื่อวันศุกร์ค่อนข้างจำกัด

สัปดาห์ที่แล้ว GBP มีโอกาสฟื้นตัวจากถ้อยแถลงเชิงเข้มงวด (hawkish) หลายครั้งจากผู้กำหนดนโยบายของ Bank of England และตัวเลข GDP ไตรมาส 2 ที่ออกมาดีกว่าคาด แต่ปัจจัยเหล่านี้ยังไม่สามารถผลักดันให้เกิดการฟื้นตัวแบบยั่งยืนได้ ภายใต้การประเมินสถานการณ์ปัจจุบัน ความอ่อนแอของฝั่งขาขึ้นยังอธิบายได้ยาก พื้นฐานด้านเศรษฐกิจของยูโรและปอนด์ไม่ได้อ่อนแอมากพอจะทำให้ทั้งสองสกุลเงินไม่สามารถฟื้นตัวได้เลย แม้เพียงในกรอบจำกัดก็ตาม

ควรกล่าวด้วยว่าตลาดกำลังคาดว่า Bank of England จะเข้มงวดนโยบายการเงิน (monetary policy tightening) เท่ากับที่ Federal Reserve คาดว่าจะทำ 2 ครั้ง นอกจากนี้ dot plot ยังบ่งชี้เพียงการเข้มงวดนโยบาย 1 ครั้งเท่านั้น ดังนั้นในท้ายที่สุด Bank of England อาจเข้มงวดนโยบายการเงินมากกว่า Federal Reserve เสียอีก ซึ่งตามหลักแล้วควรจำกัดไม่ให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าต่อได้มากนัก อย่างไรก็ดี ดอลลาร์ยังคงแข็งค่าในหลายกรณี

แม้สภาพแวดล้อมจะไม่เอื้อสำหรับ GBP ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ดอลลาร์สหรัฐเองก็เผชิญปัจจัยลบหลายประการตลอดช่วงหลายเดือนเช่นกัน หาก Federal Reserve ไม่ตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และไม่ส่งสัญญาณว่าพร้อมจะเข้มงวดนโยบายเพิ่มอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี แนวโน้มที่คาดว่าจะเห็นดอลลาร์อ่อนค่าก็ยังคงอยู่ แต่จะเริ่มจากระดับที่ต่ำกว่า

อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันโอกาสของฝั่งขาขึ้นขึ้นอยู่หลัก ๆ กับการ “กวาดสภาพคล่อง” (liquidity sweep) ลงไปทำจุดต่ำของวันที่ 28 กรกฎาคม หรือ 24 มิถุนายน รวมถึงการก่อตัวของแพตเทิร์นฝั่งขาขึ้นใหม่ ซึ่งจำเป็นต้องตามมาด้วยการดีดตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากดูจากกราฟจะเห็นว่า การกลับตัวส่วนใหญ่ตลอดปีที่ผ่านมามักเกิดขึ้นหลังจากมี liquidity sweep ดังนั้นปัจจัยนี้จึงยังเป็นสัญญาณทางเทคนิคที่มีความหมายได้อยู่ การตอบสนองต่อ bearish imbalance 30 จนถึงขณะนี้ยังมีจำกัด ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงเริ่มอ่อนแรงลงแล้ว และสิ่งนี้อาจเปิดทางให้ปอนด์มีโอกาสได้บ้าง แม้ศักยภาพจะยังคงจำกัดก็ตาม

ยังมีโอกาสต่อสำหรับฝั่งขาลงหรือไม่? ภายใต้การประเมินตอนนี้ โอกาสเริ่มจำกัด แต่ต้องยอมรับว่าดอลลาร์ยังอยู่ในเฟสที่ได้เปรียบ และยังคงมีศักยภาพในการแข็งค่าต่อไปได้จนกว่า imbalance 30 จะถูกทำให้ใช้ไม่ได้ (invalidated) Federal Reserve ไม่เพียงแต่ตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ย แต่ยังส่งสัญญาณให้ตลาดรับรู้ว่ามีโอกาสจะเข้มงวดเพิ่มได้อีก การร่วงลงยาวของ GBP/USD ไม่น่าจะมาจากปัจจัยนี้เพียงตัวเดียว แต่ตลาดได้สะท้อน (price in) การขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC ล่วงหน้ามาหลายสัปดาห์แล้ว และในตอนนี้แทบไม่มีอะไรมาขัดขวางตลาดจากการซื้อดอลลาร์ต่อไปได้อีกหลายสัปดาห์ ตราบใดที่ความคาดหวังต่อการเข้มงวดนโยบายการเงินของ FOMC ยังอยู่

มุมมองทางเทคนิคชี้ว่าโครงสร้างภาพรวมยังคงเป็นขาลงเต็มตัวหลังจากมี liquidity sweep เหนือจุดสูงสุดของเดือนพฤษภาคม ปอนด์ตอบสนองต่อ bearish imbalance 27 ส่งผลให้ราคาอ่อนค่าลงราว 320 จุด เป้าหมายของการร่วงลงอยู่ที่ imbalance 25 ซึ่งทั้งแตะและถูกทะลุลงไปแล้ว ขณะนี้ bearish imbalance 30 ทำหน้าที่เป็นโซนแนวต้านที่แข็งแกร่งต่อฝั่งขาขึ้น

ปัจจัยพื้นฐานด้านเศรษฐกิจแทบไม่มีความสำคัญต่อนักเทรดในวันอังคาร เช่นเดียวกับที่ผ่านมาในช่วงหลายสัปดาห์นี้ วันนี้ไม่มีรายงานเศรษฐกิจสำคัญใด ๆ และปฏิทินเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรในสัปดาห์นี้ก็ไม่มีเหตุการณ์หลักเช่นกัน ดังนั้น การฟื้นตัวของฝั่งขาขึ้นในวันนี้จึงเกิดจากการจัดพอร์ตของตลาด (market positioning) และการเคลื่อนไหวสะสมในช่วงเดือนที่ผ่านมามากกว่า

โดยรวมแล้ว พื้นฐานยังคงเอื้อต่อการที่ดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในระยะยาว สงครามระหว่างอิหร่านกับสหรัฐไม่ได้เปลี่ยนมุมมองนี้ การเมืองระหว่างประเทศที่ตึงเครียดทำให้ตลาดหันไปเน้นบทบาทของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) อยู่หลายเดือน แต่ความขัดแย้งได้ผ่านพ้นช่วงที่รุนแรงที่สุดมาแล้ว ทิศทางนโยบายการเงินของ FOMC ในอนาคตยังไม่ชัดเจน ขณะที่ตลาดยังโฟกัสที่การเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมเป็นหลัก ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยฝั่งขาลงของคู่เงิน

ภายใต้การประเมินปัจจุบัน การแข็งค่าต่อของดอลลาร์มีแนวโน้มเป็นเพียงชั่วคราวและขับเคลื่อนด้วยปัจจัยระยะสั้นเป็นหลัก อีกทั้งควรสังเกตว่า GBP/USD เคลื่อนไหวในกรอบ (range) มานานหนึ่งปีเต็มแล้ว กรอบราคาดังกล่าวเปิดโอกาสให้เกิดการเคลื่อนไหวหลากหลายรูปแบบภายในขอบเขตของมัน

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหราชอาณาจักร:

• สหรัฐอเมริกา – เผยแพร่บันทึกการประชุม FOMC (18:00 UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 7 ตุลาคมมีตัวเลขรองเพียงหนึ่งรายการเท่านั้น ดังนั้นภาพพื้นฐานทางเศรษฐกิจจึงไม่น่าจะส่งผลต่อบรรยากาศของตลาดในวันพุธอย่างมีนัยสำคัญ

แนวโน้ม GBP/USD และแนวทางการเทรด:

มุมมองระยะยาวต่อปอนด์ยังคงเป็นเชิงบวก ฝั่งขาลงครองตลาดในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่กรอบการเคลื่อนไหวยังคงมองเห็นได้ชัดเจนแม้ในกราฟรายวัน Liquidity sweep ใต้จุดต่ำของวันที่ 1 พฤษภาคมได้จุดชนวนให้เกิดการร่วงลงรอบใหม่ ขณะที่สัญญาณขายจาก inverted imbalance 27 เปิดทางให้การปรับตัวลงดำเนินต่อไป ดังนั้นการร่วงของปอนด์อาจยืดเยื้อไปยังจุดต่ำสุดของเดือนมิถุนายน ซึ่งอาจเกิด liquidity sweep ตามมา ก่อนที่จะกลับตัวในทิศทางที่เอื้อต่อฝั่งปอนด์

อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ราคายังอาจตอบสนองต่อ bearish imbalance 30 ได้อีกครั้ง และอาจสร้างสัญญาณขายใหม่ หากเป็นเช่นนั้น แนวโน้มขาลงก็มีโอกาสดำเนินต่อไป