FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ยูโรยังคงปรับตัวลงต่อเนื่อง

คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นวันที่ 20 ติดต่อกัน แม้จะมีช่วงพักตัวสั้น ๆ บ้างเป็นระยะ ในช่วงเวลาดังกล่าว ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงไปแล้ว 470 จุด การร่วงลงของเงินยูโรเริ่มต้นขึ้นเมื่อหนึ่งเดือนก่อน ขณะที่ตลาดเตรียมรับมือกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FOMC นับตั้งแต่นั้นมา ตลาดก็ยังคงเดินหน้าซื้อดอลลาร์ต่อ ใช้ข้ออ้างเชิงปัจจัยพื้นฐานใด ๆ ก็ตามที่พอจะหยิบมาอ้างได้ ในภาษาของเทรดเดอร์ มักเรียกการเคลื่อนไหวลักษณะนี้ว่า “order flow” หรือ “กระแสคำสั่งซื้อขาย” โดยปกติ ผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดจะค่อย ๆ สร้างกระแสคำสั่งซื้อขายสะสมไว้ ระยะหนึ่ง จากนั้นคำสั่งเหล่านั้นจึงถูกนำไปดำเนินการ ในจังหวะนั้นเอง ปัจจัยพื้นฐานที่มาคอยรองรับการเคลื่อนไหวกลับกลายเป็นเรื่องไม่สำคัญนัก เพราะคำสั่งได้ถูกวางและกำลังถูกส่งคำสั่งแล้ว ยกตัวอย่างเช่น สัปดาห์นี้ เหตุผลในการเทขายยูโรถือว่าค่อนข้างอ่อน แต่กราฟกลับสะท้อนการปรับลงต่อเนื่องไปในทิศทางเดียว โดยแทบไม่เห็นสัญญาณของการย่อตัวเพื่อรีบาวด์เลย

สัปดาห์ที่แล้วมีการประท้วงครั้งใหญ่ในฝรั่งเศส เพื่อต่อต้านการตัดลดงบประมาณด้านการศึกษา วันจันทร์มีรายงานออกมาว่าพบ “ช่องโหว่” ในงบประมาณฝรั่งเศสหลายหมื่นล้านยูโร วันพุธก็มีรายงานว่า รัฐมนตรีคลังฝรั่งเศสและรัฐบาลชุดปัจจุบันพร้อมจะผลักดันให้ผ่านงบประมาณปี 2027 ไม่ว่าผลจะเป็นเช่นไร โดยมีทั้งมาตรการปรับลดรายจ่ายและขึ้นภาษีรวมอยู่ในนั้น เรื่องนี้เป็นเหตุผลให้เทขายยูโรได้หรือไม่? คำตอบคือ ใช่ แต่ทำไมเงินปอนด์ถึงอ่อนค่าลงพร้อมกับเงินยูโรด้วย? เป็นเพราะยูโรฉุดปอนด์ลงมาหรือเปล่า? ใช่ เรื่องแบบนี้เกิดขึ้นบ่อย เพราะค่าเงินสองสกุลนี้มีความสัมพันธ์เชิงสถิติในระดับสูงมาโดยตลอด อย่างไรก็ดี ผมมองว่าปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นตอนนี้คือ การแข็งค่าของดอลลาร์ มากกว่าจะเป็นการอ่อนค่าของยูโรหรือปอนด์เพียงฝ่ายเดียว

จนถึงตอนนี้ ยังไม่มีอะไรหยุดการร่วงลงของเงินยูโรได้ ไม่ว่าจะเป็นนโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้นของ ECB ข้อมูลเศรษฐกิจเชิงบวกจากสหภาพยุโรป ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่ออกมาแย่กว่าคาด หรือสัญญาณทางเทคนิคและรูปแบบกราฟเชิงบวกใด ๆ นับตั้งแต่ imbalance 19 ถูกเบรกเสียหายไป ค่าเงินยูโรก็มีโอกาสสูงที่จะหลุดลงไปใต้ระดับจิตวิทยา 1.10 ดอลลาร์ ขณะเดียวกัน bullish imbalance 19 ได้กลับทิศกลายเป็น bearish inverted imbalance และสร้างสัญญาณขายขึ้นมาแล้ว ฝั่งซื้อไม่สามารถใช้ประโยชน์จาก bullish imbalance 19 ได้ ไม่สามารถใช้โอกาสจากการเด้งขึ้นเป็นสองช่วงหลัก ๆ รวมถึงไม่สามารถใช้โอกาสจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนแอได้เลย สัปดาห์นี้ ฝั่งขายถึงขั้นไม่จำเป็นต้องดันราคาขึ้นไปให้แตะ imbalance 24 ด้วยซ้ำ ก่อนจะกลับมาเร่งเทขายอีกรอบ ดังนั้น การดีดกลับของเงินยูโรในตอนนี้จึงยังคงเป็นเพียงการย่อตัวเพื่อปรับฐานแบบอ่อนแรงเท่านั้น

ในเดือนกันยายน FOMC ไม่เพียงแต่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณชัดเจนว่าพร้อมจะเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป ซึ่งถือว่าเพียงพอแล้วที่จะหนุนให้ฝั่งหมีเดินหน้าบีบค่าเงินยูโรต่อไปในวงกว้าง แม้หลังจาก Fed เข้มงวดนโยบายการเงินในเดือนกันยายน และอาจจะเข้มงวดเพิ่มอีกในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม ผมก็ยังไม่เชื่อว่าตลอดช่วงเวลานี้ ยูโรจะไม่มีปัจจัยบวกหลงเหลืออยู่เลย

โดยภาพรวม ผมมองว่าพื้นฐานด้านปัจจัยเศรษฐกิจยังเอื้อให้ฝั่งกระทิงมากกว่า แม้ Fed จะมีท่าทีด้านนโยบายการเงินแบบเหยี่ยวมากขึ้น แต่ปัจจัยนั้นไม่ได้เป็นตัวกำหนดค่าเงินเพียงอย่างเดียว อยากย้ำเตือนว่า ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกำลังทำจุดสูงสุดใหม่ กดดันภาครัฐอย่างมีนัยสำคัญ เศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวลงติดต่อกันหลายไตรมาส ตลาดแรงงานสหรัฐออกมาน่าผิดหวังบ่อยกว่าทำได้ดีกว่าคาด Donald Trump ก็กลับมาเดินเกมสร้างข้อพิพาททั้งด้านการค้าและไม่ใช่การค้ากับประเทศต่าง ๆ ทั่วโลกอีกครั้งในปี 2026 ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐยังสร้างความกังวลอย่างมาก จากการลงทุนแบบใช้ leverage อย่างไร้การควบคุมในหุ้นเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนา AI

ภาพทางเทคนิคในตอนนี้ยังคงบ่งชี้ถึงแรงกดดันขาลงต่อเนื่อง สัปดาห์ที่แล้วปิดตัวด้วยการก่อตัวของ bearish imbalance 24 ลูกใหม่ ซึ่งอาจสร้างสัญญาณขายให้เทรดเดอร์ได้อีกครั้งเร็วสุดก็ภายในสัปดาห์นี้ ฝั่งซื้อจึงเหลือเพียงแนวรับจาก swing ถัดไปที่ใกล้ที่สุดบริเวณ 1.1066 และความหวังว่าจะมีการลากราคาไปเก็บสภาพคล่องเหนือระดับดังกล่าว

ในวันพุธ ปัจจัยทางเศรษฐกิจแทบไม่มีให้ติดตาม และไม่มีตัวเลขสำคัญใด ๆ ประกาศออกมาในวันนั้น แต่ฝั่งหมีเริ่มกลับมาเทขายอีกครั้ง ขณะที่ฝั่งกระทิงยังคงนิ่งเฉย

ตลอดปี 2026 ยังมีเหตุผลมากมายที่ฝั่งซื้อจะกลับมาเคลื่อนไหวเชิงรุกได้ ในเชิงโครงสร้างและในมุมมองระยะยาว นโยบายของ Trump ที่เคยเป็นปัจจัยกดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าหนักในปีก่อนหน้านี้ ยังไม่ได้เปลี่ยนทิศแต่อย่างใด ในตอนนี้ ผมยังไม่เห็นปัจจัยสำคัญใดที่สนับสนุนค่าเงินดอลลาร์อย่างชัดเจน แม้จะมีท่าทีแบบเหยี่ยวจาก FOMC ก็ตาม ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยช่วยหนุนความต้องการถือดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 ก็เริ่มหมดแรงสนับสนุนแล้ว

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหภาพยุโรป:

• สหรัฐ – การเปลี่ยนแปลงจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (12:30 UTC)

ในวันที่ 8 ตุลาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงเหตุการณ์รองหนึ่งรายการเท่านั้น โดยภาพรวมแล้ว ปัจจัยด้านข้อมูลเศรษฐกิจไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อบรรยากาศการเทรดในวันพฤหัสบดีอย่างมีนัยสำคัญ

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD:

ผมมองว่าคู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างเทรนด์ขาขึ้นระยะยาว ที่เพิ่งหยุดพักเพื่อปรับฐานเป็นเวลาหนึ่งปีเต็ม พื้นฐานด้านปัจจัยเศรษฐกิจได้หันเหไปเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวเจ็ดเดือนก่อน แต่เทรนด์ขาขึ้นในภาพใหญ่ซึ่งดำเนินมาต่อเนื่องตลอดสี่ปีที่ผ่านมา ยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกทำลายลง Buyers อาจกลับมาเริ่มต้นรอบขาขึ้นได้อีกครั้งในปี 2026 แต่โอกาสเชิงรูปธรรมที่พอจะจับต้องได้ในตอนนี้อยู่ที่จุดต่ำ 1.1066 ซึ่งทำไว้เมื่อเดือนมิถุนายนปีก่อน และความเป็นไปได้ที่ราคาจะถูกดันลงไปเพื่อลากสภาพคล่องใต้ระดับดังกล่าว สำหรับฝั่งหมี พวกเขาได้รับสัญญาณขายใหม่จาก imbalance 19 แล้ว และอาจได้สัญญาณเพิ่มจาก imbalance 24 ภายในสัปดาห์นี้ด้วย แม้แต่ตัวเลข Nonfarm Payrolls ที่อ่อนแอ และเงินเฟ้อในสหภาพยุโรปที่เร่งตัวขึ้นอย่างแรง ก็ยังไม่สามารถช่วยให้ฝั่งซื้อพลิกสถานการณ์กลับมาได้