FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ยูโรยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลง

คู่สกุลเงิน EUR/USD ปรับตัวลงติดต่อกันเป็นวันที่ 21 แล้ว โดยมีเพียงช่วงพักสั้น ๆ ไม่กี่ครั้งตลอดทาง ในช่วงเวลาดังกล่าว ยูโรอ่อนค่าลงไปแล้ว 470 จุด การร่วงลงของสกุลเงินยุโรปเริ่มต้นขึ้นเมื่อหนึ่งเดือนก่อน ขณะที่ตลาดเตรียมตัวรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FOMC นับตั้งแต่นั้น ตลาดก็ยังคงเข้าซื้อดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง โดยอาศัย “ข้ออ้างตามรูปแบบ” ใด ๆ ก็ตามในการเข้าซื้อ ในภาษาตลาด การเคลื่อนไหวลักษณะนี้เรียกว่า “order flow” หรือกระแสคำสั่งซื้อขาย โดยทั่วไปแล้ว ผู้เล่นรายใหญ่จะทยอยสะสมคำสั่งซื้อขายภายในกรอบราคาหนึ่งช่วงระยะเวลาหนึ่ง จากนั้นคำสั่งเหล่านั้นจึงเริ่มถูกนำไปปฏิบัติจริง ในจุดนั้น ปัจจัยพื้นฐานก็เริ่มมีความสำคัญน้อยลงมาก เพราะคำสั่งได้ถูกวางไว้และเริ่มถูกดำเนินการไปแล้ว ตัวอย่างเช่น แทบไม่มีเหตุผลใดให้ขาย EUR/USD ในสัปดาห์นี้ นอกจากวิกฤตงบประมาณที่ยังยืดเยื้อในฝรั่งเศส แต่ปัญหางบประมาณและหนี้สาธารณะมีอยู่ในหลายประเทศทั่วโลก ซึ่งไม่ใช่เรื่องแปลกในศตวรรษที่ 21 สถานการณ์ในสหรัฐอเมริกายังนับว่าหนักหนากว่าฝรั่งเศสเสียอีก อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงเคลื่อนไหวเกือบเป็นทางเดียวต่อเนื่อง โดยแทบไม่ปรากฏสัญญาณของการดีดตัวเพื่อปรับฐานเลย

เมื่อวานนี้ สหรัฐอเมริกาได้เผยแพร่บันทึกการประชุม FOMC เดือนกันยายน เนื้อหาของเอกสารเป็นไปตามที่เทรดเดอร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ ดังนั้นตลาดจึงแทบไม่ตอบสนองต่อรายงานดังกล่าว ยกเว้นแต่ประเด็นเดียว คือดอลลาร์ได้แข็งค่าขึ้นมาก่อนแล้วประมาณ 60 จุดในระหว่างวัน นักเศรษฐศาสตร์จำนวนไม่น้อยเลิกพยายามอธิบายการแข็งค่าต่อเนื่องของดอลลาร์ เพราะยิ่งนับวันก็ยิ่งยากจะให้เหตุผลรองรับ ณ จุดนี้จึงทำได้เพียงยอมรับข้อเท็จจริงตามนั้น

จนถึงตอนนี้ ยังไม่มีอะไรหยุดการร่วงลงของยูโรได้ ไม่ว่าจะเป็นนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของ ECB ข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาดีกว่าคาดจากสหภาพยุโรป ตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐที่น่าผิดหวัง ภาพทางเทคนิค หรือรูปแบบขาขึ้นก็ตาม เมื่อ imbalance 19 ถูกทำให้ใช้การไม่ได้ไปแล้ว สกุลเงินยุโรปจึงมีโอกาสสูงที่จะร่วงลงไปต่ำกว่าระดับจิตวิทยาที่ 1.10 ดอลลาร์ imbalance 19 ที่เคยเป็นสัญญาณฝั่งขาขึ้นได้ถูกกลับด้านกลายเป็น bearish inverted imbalance และให้สัญญาณขาย แรงซื้อไม่สามารถประคองราคาให้อยู่เหนือ swing ขาขึ้นสองรอบได้ และไม่อาจใช้ประโยชน์จากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่ออกมาอ่อนแอเป็นแรงหนุนได้ ในสัปดาห์นี้ ฝั่งขายแทบไม่ต้องอาศัยการตอบสนองต่อ imbalance 24 เลยก็กลับมากดดันให้ราคาลงต่อได้

ในเดือนกันยายน FOMC ไม่เพียงแต่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณพร้อมเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป ซึ่งเพียงพอให้ฝั่งขายเดินหน้าบุกอย่างแข็งแกร่งต่อเนื่อง แม้หลังจากที่ Fed ปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และอาจปรับขึ้นอีกในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม ก็ยังไม่อาจสรุปได้ว่ายูโรไม่มีพัฒนาการเชิงบวกใด ๆ เลยในช่วงเวลาดังกล่าว

โดยภาพรวมแล้ว ปัจจัยพื้นฐานในประเมินปัจจุบันยังคงโน้มเอียงไปในทางสนับสนุนฝั่งขาขึ้น แม้ท่าทีด้านนโยบายการเงินของ Fed จะกลับมาแข็งกร้าวมากขึ้น แต่ปัจจัยนี้ไม่ได้เป็นตัวชี้ขาดเพียงอย่างเดียวของทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่พุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดกำลังกดดันงบประมาณภาครัฐอย่างหนัก เศรษฐกิจสหรัฐชะลอตัวลงในไตรมาสหลัง ๆ ตลาดแรงงานสหรัฐโดยส่วนมากให้น้ำหนักในเชิง “ทำให้ผิดหวัง” มากกว่าดีกว่าคาด Donald Trump กลับมาเปิดศึกทั้งด้านการค้าและไม่ใช่การค้ากับอีกหลายประเทศในปี 2026 และตลาดหุ้นสหรัฐยังคงน่ากังวลอย่างยิ่งจากการลงทุนด้วยเงินกู้ที่ไร้การควบคุมในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์

ภาพด้านเทคนิคในตอนนี้สะท้อนว่าโมเมนตัมฝั่งขาลงยังคงอยู่ สัปดาห์ที่แล้วปิดด้วยการก่อตัวของ bearish imbalance 24 ใหม่ ซึ่งอาจให้สัญญาณขายเพิ่มเติมแก่นักเทรดได้ในสัปดาห์นี้ ฝั่งซื้อจึงเหลือเพียงปัจจัยพึ่งพาใกล้ตัวที่สุดคือ swing ถัดไปที่ระดับ 1.1066 และความเป็นไปได้ของการกวาดสภาพคล่องบริเวณระดับดังกล่าว

ในวันพฤหัสบดี แทบไม่มีปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจเข้ามาเกี่ยวข้อง ไม่มีการประกาศข่าวสำคัญใด ๆ ในระหว่างวัน กิจกรรมการซื้อขายของเทรดเดอร์จึงอยู่ในระดับต่ำ แต่วันก็ยังไม่จบ ช่วงการซื้อขายฝั่งสหรัฐ ซึ่งเป็นช่วงสำคัญที่สุด ยังอยู่ข้างหน้า นักเทรดอาจหาเหตุผลเพิ่มเติมในการเข้าซื้อดอลลาร์เพิ่มก่อนจบวันได้

ฝั่งซื้อยังคงมีเหตุผลรองรับมากมายในการกลับมาดำเนินการในปี 2026 ในเชิงโครงสร้างและในมุมมองภาพใหญ่ นโยบายของ Trump ที่เคยนำไปสู่การอ่อนค่าลงอย่างมากของดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว แทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง ขณะนี้แทบไม่มีปัจจัยหนุนเชิงโครงสร้างที่โดดเด่นสำหรับเงินดอลลาร์ แม้ท่าทีของ FOMC จะเข้มงวดก็ตาม ด้านภูมิรัฐศาสตร์ซึ่งเคยเป็นแรงหนุนต่อความต้องการถือครองดอลลาร์ส่วนใหญ่ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 ก็ไม่ให้ผลในระดับเดียวกันอีกต่อไป

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป:

• สหรัฐอเมริกา – ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจาก University of Michigan (14:00 น. UTC)

ในวันที่ 9 ตุลาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงตัวเลขระดับรองรายการเดียว ผลกระทบของฉากหลังทางเศรษฐกิจต่อบรรยากาศการซื้อขายในวันศุกร์จึงคาดว่าจะมีน้อยมากหรือแทบไม่มีเลย

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD:

ในมุมมองนี้ คู่สกุลเงินยังคงอยู่ในช่วงการก่อตัวของแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งหยุดพักเพื่อปรับฐานมานานตลอดทั้งปี ปัจจัยพื้นฐานได้หันเหไปเข้าทางฝั่งขาลงอย่างชัดเจนเมื่อ 7 เดือนก่อน แต่แนวโน้มภาพใหญ่ที่ดำเนินมานาน 4 ปี ยังคงไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกทำให้ใช้การไม่ได้ไปแล้วได้ ฝั่งซื้ออาจกลับมารุกขึ้นอีกครั้งก่อนสิ้นปี แต่โอกาสสำคัญเพียงจุดเดียวในขณะนี้คือระดับต่ำสุดที่ 1.1066 ซึ่งทำไว้เมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ฝั่งขายได้รับสัญญาณขายใหม่ที่ imbalance 19 และอาจได้รับสัญญาณเพิ่มอีกจาก imbalance 24 ในสัปดาห์นี้ แม้กระทั่งตัวเลข Nonfarm Payrolls ที่อ่อนแอและเงินเฟ้อในสหภาพยุโรปที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ก็ยังไม่อาจช่วยหนุนฝั่งซื้อได้