FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ยูโรค่อย ๆ ปรับตัวสูงขึ้น

คู่สกุลเงิน EUR/USD ปรับตัวลดลงต่อเนื่องมาแล้ว 25 วันเต็ม ยกเว้นเพียงไม่กี่ช่วงที่มีการพักตัวระยะสั้น ในช่วงเวลาดังกล่าว ยูโรอ่อนค่าลงไป 530 จุด โดยแนวโน้มขาลงเริ่มต้นมากกว่าหนึ่งเดือนก่อนหน้านี้ ขณะที่ตลาดเริ่มเตรียมตัวรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FOMC กว่าที่ฝั่งกระทิงจะเริ่มโต้กลับได้ก็เป็นช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งแรงซื้อก็อ่อนตัวลงอย่างรวดเร็วแทบจะทันทีหลังเริ่มต้น อีกทั้งการเคลื่อนไหวของฝั่งกระทิงยังเกิดขึ้นในวันที่ดอลลาร์มีโอกาสจะปรับตัวขึ้นต่อได้อย่างง่ายดายด้วย เพื่อทบทวนภาพรวมอีกครั้ง อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนกันยายนออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ เงินเฟ้อพื้นฐานก็สูงกว่าที่ตลาดคาดเช่นกัน และดัชนีราคาผู้ผลิตปรับตัวเร่งขึ้นอย่างรุนแรงกว่าที่ตลาดประเมินไว้ เนื่องจากตัวเลขเงินเฟ้อทั้งสามตัวเร่งขึ้นแรงและเร็วเกินกว่าที่ Fed คาดการณ์ ดอลลาร์จึงมีเหตุผลรองรับที่จะแข็งค่าขึ้นได้ตามสมการง่ายๆ ที่ว่า เงินเฟ้อสูงขึ้นย่อมเพิ่มโอกาสที่ Fed จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น ดังนั้น จึงเป็นไปได้ว่าฝั่งหมีเพียงแค่เริ่มอ่อนแรงลงหลังจากเดินหน้ามานาน ทำให้ฝั่งกระทิงได้โอกาสพักหายใจชั่วคราว

อย่างไรก็ตาม ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ไม่มีสมาชิก FOMC คนใดออกมาแสดงท่าทีสนับสนุนการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในเดือนตุลาคม เมื่อวันศุกร์ ประธาน Fed Kevin Warsh ก็ได้กล่าวสุนทรพจน์ แต่ก็ไม่ได้คาดการณ์หรือส่งสัญญาณถึงการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมเช่นกัน กล่าวคือ ผู้กำหนดนโยบายของ Fed ยังไม่ได้ให้สัญญาณกับตลาดว่าเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะนำไปสู่ท่าทีที่ “hawkish” มากขึ้น สำหรับมุมมองของผมแล้ว ฝั่งหมีได้เปิดเกมรุกมาเป็นเวลานานเกินไป ในขณะที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นมากเกินระดับที่สอดคล้องกับขนาดการขึ้นดอกเบี้ยตามแผนของ Fed ขณะเดียวกัน ตลอดช่วงเวลานี้ ตลาดก็แทบไม่ให้ความสนใจกับการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB เลยเช่นกัน ดังนั้น ไม่ว่าฝั่งหมีจะแข็งแกร่งเพียงใด แต่ในเวลานี้พวกเขาก็ขาดปัจจัยเชิงชัดเจนที่จะหนุนให้เดินหน้าต่อได้

ในระยะนี้ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าการร่วงลงของยูโรได้หยุดลงและเริ่มกลับทิศแล้ว Imbalance 24 ยังทำงานอยู่ และราคายังสามารถตอบสนองต่อโครงสร้างนี้จนสร้างสัญญาณขายชุดใหม่ได้อีก ฝั่งหมีได้ดันราคาไปไกลมาก การจะหยุดแรงขายตอนนี้จึงเป็นเรื่องยาก แม้ว่าตลาดจะเมินปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนยูโรมานานกว่าหนึ่งเดือน แต่ก็ไม่ได้หมายความว่ายูโรจะกลับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจากนี้ไป อันดับแรก Imbalance 24 ต้องถูกทำให้ใช้การไม่ได้เสียก่อน และฝั่งกระทิงจำเป็นต้องสร้างแพตเทิร์นเชิงบวกของตัวเองขึ้นมา ซึ่งต้องอาศัยการดีดตัวขึ้นแรงของยูโร แต่จนถึงตอนนี้ฝั่งกระทิงยังคงแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอและขาดโมเมนตัม

ในเดือนกันยายน FOMC ไม่เพียงแต่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไปอีกด้วย ซึ่งเพียงพอที่จะจุดชนวนให้ฝั่งหมีเปิดเกมรุกในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน พร้อมทั้งความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอีกในเดือนธันวาคม ผมก็ยังไม่คิดว่ายูโรขาดปัจจัยบวกไปตลอดช่วงเวลานี้เสียทีเดียว

โดยภาพรวมแล้ว สำหรับมุมมองของผม ปัจจัยพื้นฐานยังคงให้น้ำหนักไปทางฝั่งกระทิง แม้ Fed จะดำเนินนโยบายการเงินในเชิง “hawkish” มากขึ้น แต่นี่ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดทิศทางค่าเงิน สหภาพยุโรปเองก็มีปัญหา แต่ประเด็นสำคัญคือ ปัญหามีอยู่ทุกที่ ทว่าในเวลานี้กลับมีเพียงยูโรที่อ่อนค่า ทั้งสองธนาคารกลางต่างเดินหน้ารัดกุมนโยบายการเงิน แต่กลับมีเพียงดอลลาร์ที่แข็งค่า

โครงสร้างกราฟในปัจจุบันยังชี้ชัดว่าโมเมนตัมโดยรวมเป็นขาลง แพตเทิร์นสำคัญอย่าง Imbalance 24 ยังอยู่ในกรอบการเคลื่อนไหว และอาจถูกทดสอบในอนาคตอันใกล้ เนื่องจากตอนนี้ได้เริ่มมีการพักตัวเชิงเทคนิคแล้ว โอกาสของฝั่งกระทิงในตอนนี้อยู่ที่การกวาดสภาพคล่องใต้ระดับต่ำที่ 1.1066 แต่อย่างไรก็ดี การจะเปิดสถานะซื้อได้อย่างมีเหตุผลจำเป็นต้องมีอะไรมากกว่าการกวาดสภาพคล่องเพียงครั้งเดียว

วันพุธที่ผ่านมาแทบไม่มีการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญใดๆ ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมปริมาณการซื้อขายจึงอยู่ในระดับต่ำ และไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญต่อคู่ EUR/USD ก่อนสิ้นวัน สำหรับสัปดาห์นี้ มีเพียงกระแสข่าวในวันศุกร์ที่น่าจะสร้างความสนใจให้กับเทรดเดอร์ได้บ้าง

ยังมีเหตุผลอีกมากที่ทำให้ฝั่งกระทิงมีโอกาสเปิดเกมรุกได้ในปี 2026 ทั้งในเชิงโครงสร้างและปัจจัยพื้นฐาน นโยบายของ Trump ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงอะไรอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะนี้แทบไม่มีปัจจัยสำคัญใดที่ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ แม้ว่าท่าทีของ FOMC จะยังคง “hawkish” อยู่ก็ตาม ด้านภูมิรัฐศาสตร์ซึ่งเคยหนุนความต้องการถือดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เป็นส่วนใหญ่ ก็ไม่ได้ทำหน้าที่ดังกล่าวอีกต่อไปแล้ว

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป

• สหรัฐอเมริกา – ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (12:30 UTC)

ในวันที่ 22 ตุลาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงการประกาศตัวเลขเดียว ซึ่งมีแนวโน้มว่าบรรดาเทรดเดอร์อาจไม่ได้ให้ความสนใจมากนัก ข้อมูลเศรษฐกิจจึงไม่น่าจะมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาดในวันพฤหัสบดีนี้

แนวโน้มและคำแนะนำด้านการเทรดสำหรับ EUR/USD

ในมุมมองของผม คู่เงินยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งกำลังพักฐานเชิงแก้ไข (corrective pause) มาตลอดทั้งปี ปัจจัยพื้นฐานเริ่มเปลี่ยนมาเทน้ำหนักให้ฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อแปดเดือนก่อน แต่ตัวแนวโน้มหลักที่ดำเนินมานานสี่ปี ยังไม่อาจถือว่าเสียสภาพหรือจบสิ้นลงแล้วได้

ฝั่งกระทิงอาจเริ่มเดินหน้าต่อได้อีกครั้งก่อนสิ้นปี แต่ในเวลานี้จุดที่พอเป็นไปได้อย่างแท้จริงยังคงอยู่บริเวณระดับต่ำที่ 1.1066 ซึ่งทำไว้เมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ฝั่งหมีได้รับสัญญาณขายใหม่ภายใน Imbalance 19 ในระยะนี้ สถานะขายที่เปิดอยู่ควรถูกปล่อยให้ถือค้างต่อไป โดยอาจมีสัญญาณขายใหม่ก่อตัวขึ้นภายใน Imbalance 24 อีกครั้ง เนื่องจากยังมีโอกาสที่ราคาจะพักตัวเชิงแก้ไขต่อ จึงน่าจะเหมาะสมหากทยอยปิดทำกำไรบางส่วนในสถานะขายที่มีอยู่