FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: นโยบาย Fed และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กดดันมุมมองตลาด

EUR/USD เริ่มสัปดาห์ใหม่ด้วยการปรับตัวลง แม้จะไม่มีปัจจัยลบใหม่ที่มีนัยสำคัญต่อยูโร แต่เทรดเดอร์เริ่มเทขายสกุลเงินนี้ล่วงหน้าเนื่องจากกังวลต่อความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ตลอดสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา หลายประเทศในยุโรปเผชิญการประท้วงครั้งใหญ่ต่อต้นทุนค่าครองชีพที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งบางส่วนลุกลามเป็นเหตุจลาจลและความเสียหายต่อทรัพย์สิน ขณะเดียวกัน Fed มีกำหนดประชุมในคืนวันพุธ และทันทีหลังการเลือกตั้งสภาคองเกรสสหรัฐฯ ในวันที่ 4 พฤศจิกายน Donald Trump อาจสั่งให้กลับมาเปิดปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน เทรดเดอร์จึงกลับมาตอบสนองต่อปัจจัยเสี่ยงทั้งสามประการนี้ ด้วยการลดการถือครองสินทรัพย์เสี่ยงและเพิ่มความต้องการถือดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินปลอดภัย ซึ่งดูเหมือนจะเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ดอลลาร์กลับมาแข็งค่าขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์

ปฏิกิริยาของตลาดอาจถือว่ามีเหตุผล แต่ในอีกมุมหนึ่งก็สะท้อนการเลือกประเมินข้อมูลเพียงบางส่วน ความตึงเครียดยังคงสูงไม่เพียงแต่ในฝรั่งเศสและอิตาลี ตะวันออกกลาง และยูเครนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนด้วย ความไม่แน่นอนกดดันบรรยากาศการลงทุน และกระตุ้นให้นักลงทุนและเทรดเดอร์ปรับตัวสู่สถานะที่ระมัดระวังมากขึ้น

ควรสังเกตด้วยว่า จุดยืนด้านนโยบายการเงินของ Fed ในปัจจุบันไม่ได้อยู่ในโทนที่ “ฮอว์กิช” เป็นพิเศษ ตลอดช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ไม่มีสมาชิก FOMC คนใดออกมาเรียกร้องให้เข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมในเดือนตุลาคม ดังนั้น Fed จึงมีแนวโน้มสูงมากที่จะคงดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในสัปดาห์นี้ ในมุมมองของผม จึงไม่มีเหตุผลทางเศรษฐกิจที่ชัดเจนสำหรับการปรับขึ้นของดอลลาร์ ขณะเดียวกัน ECB ก็จะจัดการประชุมเช่นกันและมีโอกาสสูงที่จะตรึงดอกเบี้ยไว้เช่นกัน แต่ยูโรก็อ่อนค่าลงต่อเนื่องมานานกว่าหนึ่งเดือนแล้ว และยังคงปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง

ในจุดนี้ เรายังไม่สามารถกล่าวได้ว่าการร่วงลงของยูโรหยุดลงหรือสิ้นสุดแล้ว Imbalance 24 ยังคงมีผล และราคายังมีโอกาสตอบสนองต่อระดับดังกล่าวด้วยการสร้างสัญญาณขายลูกใหม่ ฝั่งหมีลากราคาลงมาไกลมาก ทำให้การหยุดยั้งแรงขายไม่ใช่เรื่องง่าย ข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดเมินข่าวเชิงบวกต่อยูโรมานานกว่าหนึ่งเดือน ไม่ได้หมายความว่ายูโร “จำเป็นต้อง” ฟื้นตัวขึ้นในตอนนี้ สิ่งแรกที่ต้องเกิดขึ้นคือ Imbalance 24 ต้องถูกทำให้ใช้การไม่ได้ (invalidated) และฝั่งกระทิงต้องสร้างแพทเทิร์นขาขึ้นของตัวเองให้ได้ ซึ่งต้องอาศัยแรงดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งของยูโร แต่จนถึงตอนนี้ ฝั่งกระทิงยังคงแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอและขาดโมเมนตัม

ในเดือนกันยายน FOMC ไม่ได้เพียงขึ้นดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไปด้วย ซึ่งเพียงพอที่จะจุดชนวนให้เกิดการร่วงลงครั้งใหญ่ของราคา อย่างไรก็ตาม แม้หลังการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายนและความเป็นไปได้ของการขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคม ก็ยังไม่ถูกต้องหากจะสรุปว่ายูโรไม่ได้รับข่าวเชิงบวกเลยในช่วงเวลาดังกล่าว ตลาดต่างหากที่เลือกมองข้ามปัจจัยเหล่านี้เป็นส่วนใหญ่

โดยภาพรวม ในมุมมองของผม พื้นฐานยังคงโน้มเอียงไปทางฝั่งกระทิง แม้ Fed จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น แต่นี่ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน สหภาพยุโรปเองก็มีปัญหา แต่ประเด็นสำคัญคือ ปัญหามีอยู่ทุกที่ ทว่ายูโรกลับอ่อนค่าลงเพียงฝ่ายเดียว ทั้งที่ธนาคารกลางทั้งสองแห่งต่างใช้นโยบายตึงตัว แต่มีเพียงดอลลาร์ที่แข็งค่า อย่างไรก็ดี ยังไม่ควรคาดหวังการปรับขึ้นของยูโรจนกว่าจะปรากฏสัญญาณขาขึ้นที่ชัดเจน การซื้อยูโรล่วงหน้าก่อนเห็นสัญญาณดังกล่าวจึงไม่ใช่แนวทางที่แนะนำ

ภาพทางเทคนิคในตอนนี้บ่งชี้ชัดเจนว่าโมเมนตัมขาลงยังคงอยู่เต็มรูปแบบ แพทเทิร์นเดียวที่มีน้ำหนักในปัจจุบันคือ Imbalance 24 ซึ่งอาจถูกทดสอบได้ในอนาคตอันใกล้ โอกาสเดียวของฝั่งกระทิงในตอนนี้อาจอยู่ที่การ “กวาดสภาพคล่อง” (liquidity sweep) ต่ำกว่าระดับต่ำสุด 1.1066 อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อยังต้องการสัญญาณยืนยันมากกว่าการกวาดสภาพคล่องเพียงอย่างเดียว

วันจันทร์ไม่มีการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญ แต่เทรดเดอร์กลับมาถือครองสินทรัพย์ปลอดภัยอีกครั้ง ส่งผลให้ดอลลาร์มีแรงหนุนให้แข็งค่า

ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลมากมายที่จะเริ่มการรุกในปี 2026 ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่ นโยบายของ Trump ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างหนักในปีที่แล้ว แทบไม่ได้เปลี่ยนแปลง ปัจจุบันผมไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐที่มีน้ำหนักมากเป็นพิเศษ แม้จุดยืนของ FOMC จะยังคงฮอว์กิชอยู่ก็ตาม ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และสถานการณ์ตึงเครียดในยุโรปในตอนนี้ต่างหากที่กดดันยูโร

ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐฯ และ EU:

• สหรัฐอเมริกา – การเปลี่ยนแปลงของคำสั่งซื้อสินค้าคงทน (Change in Durable Goods Orders) (12:30 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – ยอดขายบ้านใหม่ (New Home Sales) (14:00 UTC)
• สหภาพยุโรป – คำแถลงของประธาน ECB Christine Lagarde (17:00 UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 27 ตุลาคมมีสามเหตุการณ์ ข้อมูลเศรษฐกิจเหล่านี้อาจส่งผลต่อบรรยากาศในตลาดในวันอังคาร

การคาดการณ์และคำแนะนำการเทรด EUR/USD:

ในมุมมองของผม คู่นี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวที่กำลังพักตัวในลักษณะการปรับฐานครั้งใหญ่ยาวนานราวหนึ่งปี พื้นฐานโดยรวมพลิกมาเป็นคุณต่อฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อแปดเดือนก่อน แต่เทรนด์ที่ดำเนินมากว่าสี่ปีนั้น ยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกทำให้ใช้การไม่ได้ ฝั่งกระทิงอาจกลับมาเดินหน้ารุกก่อนสิ้นปี แต่โอกาสที่จับต้องได้เพียงจุดเดียวในตอนนี้คือระดับต่ำสุด 1.1066 ที่ทำไว้ในเดือนมิถุนายนปีก่อน ฝั่งหมีได้รับสัญญาณขายใหม่ที่ Imbalance 19 ซึ่ง ณ ตอนนี้ควรรักษาสถานะขายเดิมเอาไว้ต่อไป และมีโอกาสที่สัญญาณขายใหม่จะก่อตัวขึ้นที่ Imbalance 24 เนื่องจากอาจเกิดการย่อพักตัวเชิงเทคนิค เทรดเดอร์จึงอาจพิจารณาทยอยทำกำไรบางส่วนจากสถานะขายเดิมได้