FX.co ★ EUR/USD – Smart Money Analysis: เงินยูโรยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวลดลงต่อเนื่องเป็นวันที่ห้า ทั้งที่ ECB และ Fed ยังไม่ได้จัดการประชุมในรอบนี้เลยด้วยซ้ำ น่าระลึกว่าก่อนหน้านี้ แรงเทขายรอบใหญ่กินเวลายาวนานถึง 25 วันทำการ ซึ่งในช่วงนั้นยูโรอ่อนค่าลงเกือบ 600 จุด รูปแบบเดียวกันดูเหมือนกำลังจะเกิดซ้ำอีกครั้ง ช่วงสัปดาห์นี้ยังไม่มีอะไร “หนักหนา” เกิดขึ้นกับสกุลเงินยุโรป แต่บรรดาเทรดเดอร์ก็แห่กันขายยูโรอีกรอบเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น สาเหตุก็มีได้หลายประการ สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา มีการชุมนุมประท้วงครั้งใหญ่ต่อต้านค่าครองชีพที่สูงขึ้นในหลายประเทศยุโรป ซึ่งบานปลายเป็นจลาจลและการทำลายทรัพย์สิน การประชุมของ Fed จะมีขึ้นในคืนวันพุธ และทันทีหลังการเลือกตั้งสภาคองเกรสสหรัฐในวันที่ 4 พฤศจิกายน Donald Trump อาจสั่งให้กลับมาเริ่มปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านอีกครั้ง เทรดเดอร์กำลังตีความปัจจัยทั้งสามนี้ในทิศทางเดียวกัน นั่นคือ การหนีออกจากสินทรัพย์เสี่ยงและไหลกลับเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งนี่เป็นคำอธิบายเดียวที่ผมมองว่าอธิบายการแข็งค่ารอบใหม่ของดอลลาร์ได้ คำถามคือ ปฏิกิริยาของตลาดสมเหตุสมผลหรือไม่? ก็น่าจะใช่ ในขณะเดียวกันตลาดก็กำลังเลือกตีความข้อมูลอย่างมีอคติด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ดี เวลานี้ความตึงเครียดอยู่ในระดับสูงมาก ไม่ใช่แค่ในฝรั่งเศสและอิตาลี ตะวันออกกลาง ยูเครน แต่รวมถึงในตลาดเงินเองด้วย ตลาดไม่ชอบความไม่แน่นอน ทุนก็ไม่ชอบ “ความแน่นอน” เช่นกัน

ควรสังเกตด้วยว่าจุดยืนด้านนโยบายการเงินของ Fed ในตอนนี้ไม่ได้เข้มงวดเป็นพิเศษ ตลอดสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ไม่มีสมาชิก FOMC คนใดออกมาแสดงความเห็นสนับสนุนการเข้มงวดเชิงนโยบายเพิ่มเติมในเดือนตุลาคม ดังนั้น Fed จึงแทบจะแน่นอนว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในสัปดาห์นี้ ผมไม่เห็นปัจจัยทางเศรษฐกิจที่รองรับการแข็งค่าต่อไปของดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ ECB เองก็จะจัดการประชุม และอาจตัดสินใจคงดอกเบี้ยเช่นกัน แต่ยูโรก็อ่อนค่าต่อเนื่องมานานกว่าหนึ่งเดือนและยังร่วงต่อไป

ในตอนนี้ ผมไม่เห็นสัญญาณใด ๆ ว่าการร่วงลงของยูโรกำลังจะสิ้นสุด Imbalance 24 ยังคงมีผลอยู่ และราคาอาจตอบสนองต่อระดับนี้ด้วยการสร้างสัญญาณขายชุดใหม่ ขณะนี้ฝั่งหมีเดินหน้ามาไกลเกินกว่าจะหยุดได้ง่าย ๆ ส่วนฝั่งกระทิงจำเป็นต้องทำให้ Imbalance 24 หมดความน่าเชื่อถือ และสร้างแพตเทิร์นเชิงบวกให้สำเร็จก่อน ถึงจะหวังการฟื้นตัว แม้เพียงเล็กน้อยได้ ซึ่งนั่นต้องอาศัยแรงดีดตัวขึ้นของยูโรอย่างรุนแรง แต่ฝั่งกระทิงยังคงแสดงความอ่อนแอ

ในเดือนกันยายน FOMC ปรับขึ้นดอกเบี้ยและส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป เพียงแค่นั้นก็เพียงพอที่จะจุดชนวนให้เกิดแรงขายขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม แม้หลังการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน และโอกาสที่จะปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคม ผมก็ยังไม่เชื่อว่ายูโรขาดปัจจัยบวกโดยสิ้นเชิงในช่วงที่ผ่านมา เพียงแต่ว่าตลาดเลือกที่จะเมินปัจจัยเชิงบวกส่วนใหญ่เหล่านั้น

โดยภาพรวม มุมมองของผมยังคงเห็นว่าปัจจัยพื้นฐานโดยรวมยังโน้มเอียงไปทางฝั่งกระทิง แม้ Fed จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดกว่า แต่ใช่ว่าปัจจัยนี้จะเป็นตัวกำหนดค่าเงินเพียงอย่างเดียว สหภาพยุโรปเองก็เผชิญปัญหาเช่นกัน แต่ประเด็นคือ ปัญหามีอยู่ทุกที่ ทว่ามีเพียงยูโรที่อ่อนค่า ขณะที่ทั้งสองธนาคารกลางต่างก็ดำเนินนโยบายการเงินตึงตัว แต่มีเพียงดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า อย่างไรก็ตาม ผมไม่แนะนำให้คาดหวังการแข็งค่าของยูโรจนกว่าจะมีสัญญาณเชิงบวกที่ชัดเจน และก็ไม่แนะนำให้รีบเข้าซื้อยูโรก่อนเวลา

โครงสร้างกราฟในปัจจุบันชี้ชัดว่ามีโอกาสสูงที่แรงขายจะดำเนินต่อไป ในบรรดาแพตเทิร์นที่เกี่ยวข้อง Imbalance 24 ยังอยู่ในเกมและอาจถูกทดสอบอีกครั้งในอนาคตอันใกล้ โอกาสเดียวของฝั่งกระทิงในตอนนี้อาจอยู่ที่การกวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดที่ 1.1066 อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อไม่ควรอิงเพียงแค่การกวาดสภาพคล่องเท่านั้น

ข้อมูลเศรษฐกิจในวันอังคารช่วยหนุนฝั่งหมี เนื่องจากรายงานสำคัญที่สุดของวันออกมาดีกว่าคาด ยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทนเพิ่มขึ้น 1.8% ในเดือนกันยายน เทียบกับตัวเลขคาดการณ์ 1.5% แต่อย่างไรก็ดี ควรสังเกตด้วยว่าดอลลาร์ได้เริ่มแข็งค่าขึ้นมาก่อนหน้าที่รายงานจะถูกเผยแพร่แล้ว ซึ่งตอกย้ำข้อเท็จจริงที่ชัดเจนว่า ข้อมูลเศรษฐกิจไม่ใช่เหตุผลหลักของการแข็งค่าของดอลลาร์ในรอบนี้

ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลอีกมากมายในการกลับมาเปิดฉากบุกในปี 2026 ในเชิงโครงสร้างและปัจจัยพื้นฐาน นโยบายของ Trump ซึ่งเคยทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีสาระสำคัญ ปัจจุบันผมไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแรงสำหรับค่าเงินดอลลาร์ แม้จะมีจุดยืนเชิงเข้มงวดของ FOMC ก็ตาม ขณะเดียวกัน สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์และความตึงเครียดที่ยกระดับในยุโรปกำลังกดดันยูโรอย่างชัดเจน

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหภาพยุโรป:

• เยอรมนี – ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค GfK (07:00 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ FOMC (18:00 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – งานแถลงข่าวโดย Kevin Warsh (18:30 UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 28 ตุลาคมมีสามเหตุการณ์ โดยการประชุมของ Fed เป็นเหตุการณ์ที่สำคัญที่สุด ผลกระทบของพัฒนาการทางเศรษฐกิจต่อบรรยากาศในตลาดในคืนวันพุธอาจมีนัยสำคัญ

การคาดการณ์และคำแนะนำการเทรด EUR/USD:

มุมมองของผมคือ คู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างเทรนด์ขาขึ้น ซึ่งอยู่ในเฟสปรับฐาน (correction) มานานตลอดทั้งปี ภาพปัจจัยพื้นฐานพลิกกลับไปเข้าทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อประมาณแปดเดือนก่อน แต่เทรนด์ระยะสี่ปีนี้ยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือเสียรูปไปแล้วได้ ฝั่งกระทิงอาจกลับมาเดินหน้าต่อได้ก่อนสิ้นปี แต่โอกาสที่เป็นรูปธรรมในตอนนี้มีเพียงบริเวณจุดต่ำสุด 1.1066 ที่ทำไว้เมื่อเดือนมิถุนายนปีก่อน ฝั่งหมีได้รับสัญญาณขายใหม่ที่ Imbalance 19 ดังนั้น ณ จุดนี้ กลยุทธ์เดียวคือการถือตำแหน่งขายเดิมต่อไป และรอสัญญาณขายใหม่ที่อาจก่อตัวขึ้นที่ Imbalance 24