FX.co ★ EUR/USD - การวิเคราะห์ Smart Money: เงินเฟ้อและการเลือกตั้งกดดันค่าเงินยูโร

คู่เงิน EUR/USD กลับตัวเป็นผลดีต่อยูโรในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากที่สภาพคล่องถูกกวาดลงไปต่ำกว่าระดับต่ำสุดล่าสุด ซึ่งหมายความว่าเงื่อนไขทางเทคนิคสำหรับการฟื้นตัวที่เป็นไปได้ของสกุลเงินยุโรปได้เริ่มก่อตัวขึ้นแล้ว และผมยังคงคาดหวังว่าฝั่งกระทิงจะเดินหน้าบุกครั้งใหญ่ ในมุมมองของผม ฝั่งหมีได้เปิดฉากโจมตีนานเกินไปและเจอแรงต้านน้อยเกินไป ขณะที่ภาพข่าวตลอดหลายเดือนที่ผ่านมาไม่ได้เข้าข้างดอลลาร์แบบข้างเดียวจนจะรองรับการแข็งค่าต่อเนื่องแบบนี้ได้ ยูโรอย่างน้อยก็ควรได้การดีดกลับเชิงเทคนิคสักรอบหนึ่ง และยังมีเป้าหมายที่ชัดเจนอยู่ที่ Imbalance 24 ซึ่งจากบริเวณนั้น แรงกระตุ้นขาลงอาจเริ่มขึ้นใหม่และสร้างสัญญาณขายได้ ดังนั้น เทรดเดอร์ควรจับตาการเคลื่อนไหวของราคาบริเวณ Imbalance 24 อย่างใกล้ชิดในระยะสั้นนี้

วันนี้ ภาพข่าวออกมาหนุนฝั่งกระทิงอีกครั้ง ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ข่าวได้หนุนค่าเงินยุโรปซ้ำแล้วซ้ำเล่า แม้จะยังไม่สะท้อนออกมาบนกราฟก็ตาม อย่างไรก็ตาม ทุกอย่างย่อมมีจุดเปลี่ยน วันนี้มีรายงานว่าพรรครีพับลิกันพ่ายแพ้อย่างยับเยินในการเลือกตั้ง และอัตราเงินเฟ้อในสหภาพยุโรปเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 4% ซึ่งทั้งสองปัจจัยเป็นบวกต่อยูโร สภาคองเกรสสหรัฐจะอยู่ในภาวะแบ่งขั้ว ทำให้พรรคเดโมแครตและรีพับลิกันตกลงกันได้ยากขึ้น ส่งผลให้การตัดสินใจเชิงนโยบายสำคัญหลายเรื่องอาจล่าช้าออกไป ขณะที่เงินเฟ้อที่สูงขึ้นในสหภาพยุโรปชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมจาก ECB ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อยูโรเช่นกัน

ขอย้ำอีกครั้งว่าหนึ่งในปัจจัยหลักที่หนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาคือท่าทีแบบสายเหยี่ยวของ Fed อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง Fed ไม่ได้มีท่าทีสายเหยี่ยวเท่าที่หลายคนคิด ในการประชุมครั้งล่าสุดมีเพียง 2 สมาชิก FOMC ที่ลงคะแนนเห็นด้วยกับการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติม ขณะที่ Fed โดยรวมมีท่าทีเป็นกลาง ซึ่งยังไม่มากพอที่จะทำให้ดอลลาร์ครองความได้เปรียบเหนือยูโรอย่างชัดเจนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เศรษฐกิจสหรัฐเติบโตแข็งแกร่งกว่าคาดในไตรมาสสาม แต่เศรษฐกิจสหภาพยุโรปก็ออกมาดีกว่าคาดเช่นกัน ECB คงอัตราดอกเบี้ยไว้ และยังถูกคาดการณ์ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเช่นเดียวกับ Fed ดังนั้น สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ยูโรและดอลลาร์เผชิญอยู่ในตอนนี้จึงเกือบจะเหมือนกัน

ในตอนนี้ ผมยังไม่เห็นสัญญาณชัดเจนใด ๆ ว่าการบุกโจมตีของฝั่งหมีใกล้จะจบลง Imbalance 24 ยังคงมีนัยสำคัญ และราคาสามารถตอบสนองต่อบริเวณนี้ได้ ซึ่งอาจสร้างสัญญาณขายขึ้นมาได้ ฝั่งกระทิงจำเป็นต้องทำให้ Imbalance 24 หมดความหมายและสร้างแพทเทิร์นขาขึ้นให้ได้ หากหวังจะเห็นการฟื้นตัวอย่างน้อยในระดับหนึ่ง ซึ่งจะต้องอาศัยการดีดตัวขึ้นแรงของยูโร ซึ่งในที่สุดเราก็ได้เห็นแล้วในวันนี้ เร็วที่สุดคือวันพฤหัสบดี ตลาดอาจเริ่มก่อตัวแพทเทิร์นขาขึ้นรูปแบบแรกในรอบเวลานาน

ในเดือนกันยายน FOMC ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเริ่มเข้มงวดนโยบายการเงิน ซึ่งเพียงเท่านี้ก็เพียงพอจะจุดชนวนให้เกิดการบุกโจมตีครั้งใหญ่ของฝั่งหมีที่ดำเนินต่อมาจนถึงตอนนี้ อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Fed ในเดือนกันยายน และยังมีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคม ผมก็ไม่คิดว่ายูโรจะขาดปัจจัยบวกโดยสิ้นเชิงตลอดช่วงเวลานี้

โดยภาพรวม ในมุมมองของผม ภาพข่าวยังคงโน้มเอียงไปทางฝั่งกระทิง แม้ Fed จะมีท่าทีเชิงนโยบายการเงินแบบสายเหยี่ยวมากขึ้น แต่ปัจจัยนี้ไม่ใช่ตัวกำหนดค่าเงินแต่เพียงอย่างเดียว สหภาพยุโรปเองก็มีปัญหา แต่ประเด็นสำคัญคือ ปัญหามีอยู่ทุกที่ ทว่าในทางปฏิบัติกลับมีเพียงยูโรที่อ่อนค่า ทั้งที่ทั้งสองธนาคารกลางต่างกำลังใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวด แต่มีเพียงดอลลาร์ที่แข็งค่า อย่างไรก็ตาม ผมไม่แนะนำให้คาดหวังการปรับขึ้นของยูโรก่อนที่จะมีสัญญาณเชิงบวกปรากฏชัด และก็ไม่แนะนำให้เข้าไปซื้อสกุลเงินยุโรปล่วงหน้าเช่นกัน

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันบ่งชี้ว่าแรงกระตุ้นขาลงยังคงอยู่ แพทเทิร์นเดียวที่มีนัยสำคัญตอนนี้คือ Imbalance 24 ซึ่งอาจเริ่มมีบทบาทภายในเวลาไม่นาน ฝั่งกระทิงได้โอกาสสำหรับการฟื้นตัวบางส่วนหลังจากการกวาดสภาพคล่องลงต่ำ และมีโอกาสสูงที่จะเกิด bullish imbalance ภายในสัปดาห์นี้

ในวันพุธ ข่าวเศรษฐกิจได้เปิดโอกาสให้ฝั่งกระทิงสามารถเปิดฉากโจมตีอย่างรุนแรง และคราวนี้พวกเขาใช้โอกาสนั้นได้จริง เงินเฟ้อในสหภาพยุโรปเร่งตัวขึ้นตามที่คาด ขณะที่ผลการเลือกตั้งในสหรัฐเพิ่มความไม่แน่นอนทั้งทางการเมืองและเศรษฐกิจ ผมแทบไม่เห็นความจำเป็นต้องพูดถึงรายงานตัวเลขอื่น ๆ เพิ่มเติม

ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลมากมายที่จะเดินหน้าโจมตีต่อในปี 2026 ในเชิงโครงสร้างและภาพรวมแล้ว นโยบายของ Trump ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว แทบไม่ได้เปลี่ยนไปเลย ขณะนี้ผมไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนหลักใด ๆ ต่อสกุลเงินสหรัฐ แม้จะมีท่าทีสายเหยี่ยวจาก FOMC ก็ตาม

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหภาพยุโรป:

- สหรัฐ – จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (13:30 UTC)

- สหภาพยุโรป – คำแถลงของประธาน ECB Christine Lagarde (15:00 UTC)

ในวันที่ 5 พฤศจิกายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีสองเหตุการณ์ ซึ่งผมไม่จัดว่าเป็นปัจจัยสำคัญมากนัก ผลกระทบของข่าวเศรษฐกิจต่อจิตวิทยาตลาดในวันพฤหัสบดีก็อาจมีจำกัด

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD:

ในมุมมองของผม คู่นี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งหยุดพักด้วยการย่อตัวเพื่อปรับฐานมานานตลอดทั้งปี ภาพข่าวได้พลิกไปเข้าข้างฝั่งหมีอย่างรุนแรงเมื่อแปดเดือนก่อน แต่เทรนด์ขาขึ้นที่ดำเนินมากว่า 4 ปียังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกล้มล้างโดยสมบูรณ์ได้ ฝั่งกระทิงอาจกลับมารุกได้อีกครั้งก่อนสิ้นปี แต่โอกาสสำคัญในตอนนี้มีเพียงบริเวณจุดต่ำที่ 1.1066 ซึ่งทำไว้ในเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว และจุดต่ำที่ 1.1114 ซึ่งทำไว้เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน สภาพคล่องถูกกวาดลงต่ำกว่าระดับหลัง ทำให้ฝั่งกระทิงเริ่มเปิดฉากบุก อย่างไรก็ตาม อาจมีการก่อตัวของสัญญาณขายใหม่ได้อีกครั้งภายในบริเวณ Imbalance 24