FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ ไม่ได้ช่วยหนุนยูโรอย่างมีนัยสำคัญ

คู่สกุลเงิน EUR/USD พลิกกลับมาหนุนฝั่งยูโรช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากมีการกวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าระดับต่ำสุดล่าสุด ดังนั้นจึงมีเหตุผลในเชิงเทคนิคที่รองรับการฟื้นตัวเล็กน้อยของสกุลเงินยุโรป อย่างไรก็ตาม ในจุดนี้ ฝั่งหมีเองก็มีเหตุผลทางเทคนิคแบบเดียวกันในการเปิดฉากโจมตีของตนเอง เมื่อวานนี้มีการกวาดสภาพคล่องขึ้นไปเหนือจุดสูงสุดวันที่ 16 ตุลาคม แน่นอนว่า การกวาดสภาพคล่องไม่ได้หมายความว่าจะต้องเปลี่ยนทิศทางของตลาดทุกครั้งไป แต่ที่ต้องจับตาคือฝั่งกระทิงยังคงไม่สามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสที่มีอยู่ได้อย่างต่อเนื่อง ในสัปดาห์นี้เพียงสัปดาห์เดียว พวกเขามีโอกาสจะเริ่มรอบการขึ้นระยะยาวได้ หลังผลการเลือกตั้งสหรัฐ และรายงานเงินเฟ้อของยูโรโซน อย่างไรก็ตาม ถ้าตลาดเพิกเฉยต่อปัจจัยเหล่านี้มาก่อนแล้ว ผลการเลือกตั้งและตัวเลขเงินเฟ้อรอบล่าสุดก็แทบไม่ก่อให้เกิดความเปลี่ยนแปลงอะไรขึ้นมา

ตลอดสองเดือนที่ผ่านมา ปัจจัยพื้นฐานมักจะเอื้อให้กับสกุลเงินยุโรป แต่ก็แทบไม่สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนบนกราฟเลย ในสัปดาห์นี้เองก็ชัดเจนแล้วว่า พรรครีพับลิกันพ่ายแพ้อย่างเด็ดขาดในการเลือกตั้ง และอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 4% ซึ่งทั้งสองปัจจัยล้วนสนับสนุนยูโร สภาคองเกรสของสหรัฐจะอยู่ในสภาวะแบ่งขั้ว และมีแนวโน้มว่าพรรคเดโมแครตกับรีพับลิกันจะยังคงยากต่อการบรรลุข้อตกลงต่าง ๆ เช่นเดิม ส่งผลให้การตัดสินใจเชิงนโยบายที่สำคัญของรัฐบาลจำนวนไม่น้อยอาจต้องล่าช้าออกไป เงินเฟ้อที่สูงขึ้นในยูโรโซนยังบ่งชี้ถึงโอกาสในการใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อเนื่องโดย ECB ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อยูโร หากตลาดกำลังสะท้อนโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC ตลาดก็ควรสะท้อนโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ด้วยเช่นกัน

ควรต้องทบทวนด้วยว่า หนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นตลอดสองเดือนที่ผ่านมาคือจุดยืนด้านนโยบายการเงินที่ “สายเหยี่ยว” ของ Fed อย่างไรก็ตาม แท้จริงแล้วท่าทีของ Fed ก็ไม่ได้สายเหยี่ยวมากไปกว่าธนาคารกลางอื่นเท่าไรนัก ตัวอย่างเช่น ECB เตรียมขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สามในเดือนธันวาคม ขณะที่ Bank of England เพิ่งเริ่มวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินในวันนี้ ซึ่งหมายความว่าในท้ายที่สุด BoE อาจขึ้นดอกเบี้ยในเชิงรุกได้มากกว่า Fed ด้วยซ้ำ ค่าเงินปอนด์เริ่มตอบสนองต่อปัจจัยเหล่านี้แล้ว แต่ยูโรกลับยังไม่ขยับตาม

ในตอนนี้ยังไม่มีสัญญาณว่าการรุกของฝั่งหมีใกล้จะสิ้นสุด Imbalance 24 ยังคงมีผลอยู่ และราคามีโอกาสตอบสนองต่อบริเวณนี้ กลายเป็นสัญญาณขายได้ กระทิงจำเป็นต้องทำให้ Imbalance 24 หมดความหมายทางเทคนิค และสร้างรูปแบบเชิงบวก (bullish patterns) ให้ได้ก่อน จึงจะพอคาดหวังการฟื้นตัวที่มีนัยสำคัญได้ ซึ่งต้องอาศัยแรงซื้อดันยูโรขึ้นอย่างรุนแรง แต่จนถึงตอนนี้ก็ยังไม่เห็นการเคลื่อนไหวในลักษณะนั้น

ในเดือนกันยายน FOMC ขึ้นอัตราดอกเบี้ยและส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเริ่มวัฏจักรนโยบายการเงินแบบเข้มงวด ซึ่งเพียงเท่านี้ก็เพียงพอจะจุดชนวนให้เกิดการร่วงลงของราคาอย่างรุนแรงและลากยาวมาจนถึงปัจจุบัน อย่างไรก็ดี แม้หลังจาก Fed เริ่มคุมเข้มนโยบายการเงินในเดือนกันยายน และยังมีโอกาสคุมเข้มเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม ก็ยังไม่อาจสรุปได้ว่าช่วงเวลานี้ยูโรไม่ได้รับข่าวดีใด ๆ เลย

โดยภาพรวม ปัจจัยพื้นฐานยังคงโน้มเอียงไปทางฝั่งกระทิง แม้ท่าทีด้านนโยบายการเงินของ Fed จะสายเหยี่ยวมากขึ้น แต่ก็ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน ยูโรโซนเองก็เผชิญปัญหาเศรษฐกิจเช่นกัน แต่ประเด็นสำคัญคือ ปัญหามีอยู่ทั่วโลก ทว่ามีเพียงยูโรที่อ่อนค่าลงต่อเนื่อง ทั้งที่ทั้งสองธนาคารกลางต่างใช้นโยบายการเงินตึงตัว แต่มีเพียงดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังไม่ควรคาดหวังการฟื้นตัวของยูโรก่อนที่จะมีสัญญาณเชิงบวกเกิดขึ้นอย่างชัดเจน และก็ไม่ควรเข้าไปซื้อยูโรก่อนเวลาอันควรด้วย

ภาพทางเทคนิคปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าแรงกระตุ้นขาลง (bearish impulse) ยังคงเดินหน้าต่อ ในบรรดารูปแบบที่เกี่ยวข้อง Imbalance 24 ยังเล่นอยู่ในตลาด และอาจถูกทดสอบในอนาคตอันใกล้ การกวาดสภาพคล่องเหนือระดับ 1.1270 ในตอนนี้ก็ยังเป็นปัจจัยสนับสนุนฝั่งหมีอยู่ด้วย

กระแสข้อมูลเศรษฐกิจในวันพฤหัสบดีจัดว่าเบามากในมุมมองของบรรดาเทรดเดอร์ แต่พวกเขาก็ไม่ได้สะทกสะท้าน และหันกลับไปทำสิ่งที่พวกเขาชื่นชอบในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา นั่นคือการขายยูโร สัญญาณทางเทคนิคที่บ่งชี้ถึงความอ่อนแอเพิ่มเติมของยูโรได้ก่อตัวขึ้นแล้ว ดังนั้น การร่วงลงของราคาช่วงนี้จึงถือว่ามีเหตุผลรองรับในเชิงเทคนิค

กระทิงยังมีเหตุผลรองรับมากมายในการเปิดฉากโจมตีอีกครั้งในปี 2026 ทั้งในเชิงโครงสร้างและเชิงปัจจัยพื้นฐาน นโยบายของ Trump ที่เคยนำไปสู่การอ่อนค่าลงอย่างมีนัยของดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไป ในตอนนี้จึงแทบไม่มีปัจจัยหลักใดที่หนุนค่าเงินดอลลาร์อย่างจริงจัง แม้จะมีท่าทีสายเหยี่ยวจาก FOMC อยู่ก็ตาม อย่างไรก็ตาม ทัศนคติของตลาด (market sentiment) ไม่ได้เปลี่ยนแปลงได้ง่ายหรือรวดเร็ว

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป:

• เยอรมนี – การเปลี่ยนแปลงผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (07:00 UTC)
• สหภาพยุโรป – การเปลี่ยนแปลงยอดค้าปลีก (10:00 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) (13:30 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – อัตราการว่างงาน (13:30 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – การเปลี่ยนแปลงค่าแรงเฉลี่ยต่อชั่วโมง (13:30 UTC)
• สหรัฐอเมริกา – ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค University of Michigan (15:00 UTC)

ในวันที่ 6 พฤศจิกายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีการประกาศตัวเลขทั้งหมดหกรายการ ซึ่งอย่างน้อยสองรายการจัดว่าสำคัญ ข้อมูลเศรษฐกิจเหล่านี้อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยต่อทัศนคติของตลาดในช่วงครึ่งหลังของการซื้อขายวันศุกร์

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD:

ในมุมมองของผม คู่สกุลเงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น โดยตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมาคือเฟสการปรับฐานลง (correction) ปัจจัยพื้นฐานพลิกมาเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวแปดเดือนก่อน แต่เทรนด์ใหญ่ที่ดำเนินมาต่อเนื่องสี่ปีนั้น ยังไม่อาจถือว่าเสียหายหรือสิ้นสุดลงแล้วได้ กระทิงอาจกลับมารุกขึ้นใหม่ก่อนสิ้นปีนี้ อย่างไรก็ดี โอกาสที่มีนัยสำคัญในตอนนี้มีเพียงระดับต่ำสุดที่ 1.1066 ซึ่งทำไว้เมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว และระดับต่ำสุดที่ 1.1114 ซึ่งทำไว้เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อนเท่านั้น แม้จะมีการกวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าระดับหลัง แต่กระทิงก็ยังไม่มีแรงมากพอจะดันราคาไปถึงบริเวณรูปแบบทางเทคนิคที่ใกล้ที่สุดได้ สัญญาณขายใหม่อาจก่อตัวภายใน Imbalance 24 แต่ราคาต้องวิ่งขึ้นไปแตะโซนนั้นให้ได้เสียก่อน