FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ยูโรยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว คู่เงิน EUR/USD ได้กวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าระดับต่ำสุดก่อนหน้า ซึ่งเป็นสัญญาณถึงความเป็นไปได้ของการปรับขึ้น อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้คู่เงินกลับกวาดสภาพคล่องขึ้นไปเหนือระดับสูงสุดก่อนหน้าอีกครั้ง ซึ่งส่งสัญญาณถึงโอกาสปรับลงรอบใหม่ ภาพทางเทคนิครับบทให้สกุลเงินยูโรมีโอกาสฟื้นตัวเล็กน้อยในตอนแรก ก่อนจะถูกกดลงอย่างมีนัยสำคัญอีกรอบ ฝั่งผู้ซื้อก็ยังคงไม่สามารถใช้ประโยชน์จากปัจจัยพื้นฐานเชิงบวกที่มีอยู่ได้ และแม้แต่ระดับ imbalance ที่ใกล้ที่สุดก็ยังไปไม่ถึง ซึ่งหากแตะได้ก็จะเป็นโอกาสให้ทั้งคาดการณ์การอ่อนค่าของยูโรรอบใหม่และเปิดสถานะขายเพิ่มเติมได้ อย่างไรก็ตาม ฝั่งผู้ซื้อแทบไม่เคยอ่อนแอเท่านี้มาก่อน วันนี้มีเพียงรายงานเศรษฐกิจสหรัฐฯ แค่สองฉบับก็เพียงพอที่จะทำให้ยูโรอ่อนค่าลงถึง 80 จุด รายงานทั้งสองฉบับถือว่าสำคัญ และผลออกมาหนุนค่าเงินดอลลาร์อย่างชัดเจน เศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มการจ้างงานใหม่ตามรายงาน Nonfarm Payrolls ได้มากถึง 165,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานลดลงมาที่ 4.1% ซึ่งทั้งสองตัวเลขออกมาดีกว่าที่นักเทรดคาดการณ์ไว้อย่างมาก

ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ปัจจัยพื้นฐานจำนวนไม่น้อยเอื้อประโยชน์ต่อค่าเงินยูโร แต่แทบไม่สะท้อนให้เห็นบนกราฟราคาเลย ในสัปดาห์นี้มีข่าวว่า พรรครีพับลิกันประสบความพ่ายแพ้อย่างมีนัยสำคัญในการเลือกตั้ง ขณะที่เงินเฟ้อในสหภาพยุโรปเร่งตัวขึ้นมาที่ 4% สภาคองเกรสของสหรัฐฯ จะอยู่ในภาวะแบ่งขั้วมากขึ้น และความร่วมมือระหว่างเดโมแครตกับรีพับลิกันก็มีแนวโน้มจะเป็นเรื่องยาก ส่งผลให้การตัดสินใจด้านนโยบายภาครัฐที่สำคัญหลายเรื่องอาจล่าช้าออกไป เงินเฟ้อที่สูงขึ้นในสหภาพยุโรปยังบ่งชี้ถึงแนวโน้มการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมจาก ECB ซึ่งถือเป็นปัจจัยเชิงบวกต่อยูโร หากตลาดกำลังสะท้อนราคาโอกาสขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC อยู่ ก็ควรสะท้อนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ด้วยเช่นกัน ปัจจัยทั้งสองข้อนี้ควรเอื้อฝั่งยูโร แต่กลับยังไม่สามารถจุดกระแสฟื้นตัวที่ชัดเจนได้

ควรทบทวนว่า หนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาคือจุดยืนเชิงเข้มงวด (hawkish) ของ Fed อย่างไรก็ตาม หากมองในทางปฏิบัติ จุดยืนดังกล่าวก็ไม่ได้ “hawkish” กว่าธนาคารกลางหลักอื่นอย่างชัดเจน ยกตัวอย่างเช่น ECB มีแนวโน้มจะขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สามในเดือนธันวาคม ขณะที่ Bank of England เพิ่งเริ่มวัฏจักรคุมเข้มนโยบายการเงิน และอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยในระดับที่รุนแรงกว่า Fed ในที่สุด ค่าเงินปอนด์ตอบสนองต่อความเปลี่ยนแปลงด้านนโยบายการเงิน แต่ยูโรกำลังแสดงพฤติกรรมในทางตรงกันข้าม

ในเวลานี้ยังไม่มีสัญญาณชัดเจนว่าการเคลื่อนไหวขาลงกำลังจะสิ้นสุด Imbalance 24 ยังคงมีผล และราคายังมีโอกาสตอบสนองต่อโซนนี้ ซึ่งอาจสร้างสัญญาณขายขึ้นมาได้ ผู้ซื้อจำเป็นต้องทำให้ Imbalance 24 หมดความน่าเชื่อถือไป และต้องสร้างรูปแบบเชิงขาขึ้นให้ได้ก่อน จึงจะคาดหวังการฟื้นตัวที่มีนัยสำคัญได้ ซึ่งหมายถึงการดีดตัวขึ้นของยูโรอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งในตอนนี้ยังไม่ปรากฏให้เห็น

โดยภาพรวม ปัจจัยพื้นฐานยังคงโน้มเอียงไปทางฝั่งผู้ซื้อ ตามมุมมองของการวิเคราะห์นี้ แม้ Fed จะส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบายการเงินชัดเจนขึ้นเรื่อย ๆ แต่นั่นก็ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน สหภาพยุโรปเองก็เผชิญความท้าทายทางเศรษฐกิจเช่นกัน แต่ประเด็นสำคัญคือปัญหาเกิดขึ้นในหลายเศรษฐกิจ ขณะที่ยูโรกำลังเป็นสกุลเงินที่อ่อนค่ามากเป็นพิเศษ ธนาคารกลางทั้งสองแห่งต่างก็เดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงิน แต่กลับมีเพียงดอลลาร์เท่านั้นที่แข็งค่า อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวของยูโรไม่ควรถูกคาดหวังจนกว่าจะเริ่มมีสัญญาณเชิงขาขึ้นที่ชัดเจน การเปิดสถานะซื้อยูโรล่วงหน้าในตอนนี้จึงไม่ใช่กลยุทธ์ที่เหมาะสม

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันระบุว่าโมเมนตัมขาลงยังคงอยู่ Imbalance 24 เป็นรูปแบบทางเทคนิคเดียวที่ยังใช้การได้ในตอนนี้ และมีโอกาสถูกทดสอบในระยะสั้น การกวาดสภาพคล่องเหนือระดับ 1.1270 ประกอบกับข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ได้กระตุ้นแรงขายยูโรรอบใหม่ขึ้น ผู้ซื้อจึงทำได้เพียงรอจังหวะการกวาดสภาพคล่องลงไปใต้นระดับต่ำสุดล่าสุดอีกครั้ง

ข้อมูลเศรษฐกิจในวันศุกร์ได้มอบโอกาสให้ฝั่งผู้ขายเพิ่มแรงกดดันต่อยูโรอีกรอบ และพวกเขาก็ใช้โอกาสนั้นอย่างเต็มที่ ตัวเลข Nonfarm Payrolls ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ขณะที่อัตราการว่างงานปรับตัวลดลงสวนทางกับที่คาดไว้ ส่วนตัวชี้วัดเศรษฐกิจอื่น ๆ มีความสำคัญรองลงมา เพราะรายงานสองฉบับนี้เป็นตัวกำหนดทิศทางความเชื่อมั่นของตลาดในช่วงท้ายสัปดาห์เกือบทั้งหมด

ฝั่งผู้ซื้อยังมีเหตุผลรองรับอีกมากที่จะมองหาโอกาสทำกำไรต่อในปี 2026 หากมองในเชิงโครงสร้างและภาพระยะยาว นโยบายของ Trump ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากในปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ ในปัจจุบันยังไม่มีปัจจัยหนุนที่น่าเชื่อถือเพียงพอสำหรับดอลลาร์ แม้ว่า FOMC จะยืนหยัดในจุดยืนเชิงเข้มงวดก็ตาม อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นของตลาดไม่ใช่สิ่งที่จะเปลี่ยนแปลงได้ง่ายหรือรวดเร็ว

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป:

• เยอรมนี – ดุลการค้า (07:00 UTC)

ในวันที่ 9 พฤศจิกายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงหนึ่งเหตุการณ์ ซึ่งไม่น่าจะได้รับความสนใจจากตลาดมากนัก ดังนั้น ข่าวเศรษฐกิจจึงมีแนวโน้มจะไม่ส่งผลต่อบรรยากาศการซื้อขายในวันจันทร์อย่างมีนัยสำคัญ

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD:

ในมุมมองของการวิเคราะห์นี้ คู่เงินยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นที่เข้าสู่ช่วงปรับฐานมาแล้วตลอดทั้งปี ปัจจัยพื้นฐานได้พลิกไปหนุนฝั่งผู้ขายอย่างชัดเจนเมื่อประมาณแปดเดือนก่อน แต่แนวโน้มระยะยาวซึ่งก่อตัวมานานถึงสี่ปียังไม่สามารถถือได้ว่าสิ้นสุดหรือหมดความน่าเชื่อถือ ผู้ซื้ออาจกลับมาเดินหน้าต่อได้ก่อนสิ้นปี แต่โอกาสทางเทคนิคในตอนนี้จำกัดอยู่ที่ระดับต่ำสุด 1.1066 ซึ่งทำไว้ในเดือนมิถุนายนปีก่อน และระดับต่ำสุด 1.1105 ซึ่งทำไว้เมื่อสองสัปดาห์ก่อน สำหรับฝั่งผู้ขาย หลังจากการร่วงลงแรงของยูโรในวันศุกร์ ตอนนี้สามารถมองหา bearish imbalance ลูกใหม่ที่จะก่อตัวขึ้นได้ แต่การแกว่งตัวในกรอบแคบ (sideways) ที่เกิดขึ้นอยู่ในตอนนี้ก็ต้องสิ้นสุดลงเสียก่อน มิเช่นนั้น ราคามีโอกาสกวาดสภาพคล่องลงไปใต้ระดับต่ำสุดล่าสุดอีกครั้ง แล้วดีดกลับขึ้นมาอย่างรวดเร็วสู่โซน Imbalance 24