FX.co ★ ตลาดรับรู้โอกาสเฟดขยับนโยบายในเดือนธันวาคม ดอลลาร์อ่อนค่า

ยูโรและปอนด์ฟื้นตัวได้ดีเมื่อเทียบกับดอลลาร์ และลบการร่วงลงเมื่อวันศุกร์ที่เกิดขึ้นหลังจากการประกาศตัวเลขแรงงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งไปได้ทั้งหมด ทั้งนี้อัตราการว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 4.1% ในเดือนตุลาคม และจำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่ง เทียบกับที่คาดการณ์ไว้เพียง 65,000 ตำแหน่ง ซึ่งในช่วงแรกหนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น อย่างไรก็ตาม ในวันจันทร์ภาพกลับตาลปัตร ข้อมูลความเชื่อมั่นนักลงทุน Sentix ที่เป็นบวกสำหรับยูโรโซน การขาดแรงซื้อดอลลาร์อย่างจริงจัง และการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผนวกกันกดดันดอลลาร์ให้อ่อนค่าผ่านทางตลาดพันธบัตร ส่งผลให้เกิดการดีดตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งทำให้เกิดคำถามต่อไปว่าคู่เงินต่าง ๆ จะปรับตัวลงได้ต่อหรือไม่

สิ่งที่ดัชนี Sentix สะท้อนออกมา: ตัวเลขดัชนีเดือนพฤศจิกายนออกมาที่ 2.4 เทียบกับคาดการณ์ที่ 1.8 และระดับ 2.7 ในเดือนตุลาคม — ดีกว่าที่คาดแต่ยังต่ำกว่าครั้งก่อน หมายความว่าการแย่ลงของบรรยากาศความเชื่อมั่นเริ่มชะลอตัวลง ที่น่าสนใจคือเงินยูโรแข็งค่าขึ้นทั้งที่ตัวเลขเศรษฐกิจภายในยูโรโซนอ่อนแอ เกินดุลการค้าของเยอรมนีลดลงเหลือ 15.6 พันล้านยูโรในเดือนกันยายน เทียบกับคาดการณ์ที่ 18.1 พันล้านยูโร และ 17.8 พันล้านยูโร (ปรับทบทวน) ในเดือนก่อนหน้า — ซึ่งนับเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่สามจากระดับ 21.3 พันล้านยูโรในเดือนกรกฎาคม — ขณะที่ยอดค้าปลีกยูโรโซนร่วงลงถึง 0.7% แบบเดือนต่อเดือน จากข้อมูลวันศุกร์ เทียบกับที่คาดว่าจะลดลงเพียง 0.1% ทำไมยูโรจึงไม่อ่อนค่า? ผมมองว่าตลาดให้น้ำหนักกับปัจจัยฝั่งดอลลาร์มากกว่าพื้นฐานของยุโรป ผู้ซื้อยูโรเป็นฝ่ายชนะในวันนั้น ขณะที่ผู้ที่เก็งว่าดอลลาร์จะแข็งค่าต่อกลับเป็นฝ่ายเสียเปรียบ

ในส่วนของถ้อยแถลงจาก Fed ประธาน Fed สาขาชิคาโก Austan Goolsbee กล่าวเมื่อวานนี้ว่าข้อมูลบ่งชี้ว่าการลงทุนในศูนย์ข้อมูลบางส่วนเริ่มร้อนแรงเกินไป และตามปกติแล้วธนาคารกลางมักตอบสนองอย่างหนักแน่นต่อดีมานด์ลักษณะนี้ เขาให้เหตุผลหนุนการคงนโยบายการเงินในระดับเข้มงวด พร้อมโฟกัสการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ซึ่งถือว่าแข็งกร้าวขึ้นชัดเจนเมื่อเทียบกับเดือนตุลาคม ที่ตอนนั้นยังเปิดกว้างทั้งทางขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือหยุดพักวงจรขึ้นดอกเบี้ย ถ้อยแถลงดังกล่าวก็ยังไม่ช่วยดอลลาร์เมื่อเทียบกับยูโรและปอนด์ ประธาน Fed สาขาริชมอนด์ Thomas Barkin ก็กล่าวเช่นกันว่านโยบายจะยังคงตึงตัว โดยมองว่าเงินเฟ้อยังสูงดื้อด้าน และชี้ว่าบริษัทต่าง ๆ เริ่มผลักต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภคมากขึ้น เขาคาดว่าจะต้องขึ้นดอกเบี้ยต่อ แต่ไม่ได้ระบุเพดานระดับดอกเบี้ยที่ชัดเจน; เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน เขาสนับสนุนจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปโดยไม่ระบุจุดสูงสุด

ปัจจุบันตลาดให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมเกิน 80% จากเดิมที่คาดไว้ราว 67–75% เมื่อวันที่ 2 พฤศจิกายน และผู้เชี่ยวชาญจำนวนไม่น้อยคาดว่า Fed จะเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยล่วงไปถึงปีหน้า อาจยืดเยื้อไปจนถึงมีนาคม 2027 อัตราดอกเบี้ยนโยบายในตอนนี้อยู่ที่ 3.75–4.00% หลังจากมติ 10–2 เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม การประชุมครั้งถัดไปคือวันที่ 9 ธันวาคม ด้านอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit rate) ของ ECB อยู่ที่ 2.50% โดยตลาดคาดว่าจะขยับขึ้นเป็น 2.75% ในการประชุมวันที่ 17 ธันวาคม ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยยังเอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์ ขณะที่ Bank of England ซึ่งเพิ่งขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% ด้วยมติเอกฉันท์ 9–0–0 ก็ยังคงส่งสัญญาณเชิงคุมเข้มเช่นกัน โดยรวมแล้วธนาคารกลางหลักต่างเคลื่อนไปในทิศทางตึงตัวเหมือนกัน ทำให้ปัจจัยหนุนดอลลาร์ต่อจากนี้น่าจะมาจากข้อมูลเศรษฐกิจเป็นหลัก โดยเฉพาะตัวเลขเงินเฟ้อ

เมื่อมองไปที่ปฏิทินข้อมูลวันนี้ จะไม่มีตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญจากยูโรโซน ทำให้ความสนใจหันไปที่เงินเฟ้อสหรัฐ ดัชนี CPI หัวข้อหลัก (headline CPI) เดือนตุลาคมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% แบบเดือนต่อเดือน หลังจากเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนกันยายน ลองทวนภาพรวมก่อนหน้า: เดือนมิถุนายนตัวเลขลดลง เดือนกรกฎาคม +0.1% เดือนสิงหาคม +0.4% เดือนกันยายน +0.6% และตอนนี้คาด +0.3% ในเดือนตุลาคม ข้อมูลของเดือนตุลาคมปีที่แล้วไม่มีเผยแพร่เนื่องจากช่วงนั้นรัฐบาลสหรัฐปิดทำการ (government shutdown) จึงจะไม่มีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อหัวข้อหลักแบบปีต่อปี; ส่วนอัตรารายปีของเดือนกันยายนอยู่ที่ 3.7% โฟกัสของตลาดน่าจะอยู่ที่ดัชนี CPI แกนกลาง (core CPI) ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ +0.2% แบบเดือนต่อเดือนในเดือนตุลาคม หลังจาก +0.3% ในเดือนกันยายน เพราะตัวเลขแกนกลางตัดผลกระทบของราคาพลังงานที่ผันผวนออกไป และสะท้อนแรงกดดันเงินเฟ้อที่ฝังลึกได้ดีกว่า หากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาด เจ้าหน้าที่ Fed น่าจะแสดงท่าทีแข็งกร้าวขึ้น และเมื่อตลาดได้สะท้อนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมไปมากแล้ว การคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีหน้าจะมีน้ำหนักมากขึ้น — ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์

หลังการประกาศตัวเลข จะมีเจ้าหน้าที่ Fed หลายรายออกมาแสดงความเห็น รวมถึง Lorie Logan, Jeffrey Schmid และ Michelle Bowman; ส่วนจากฝั่ง Bank of England จะมี Briden, Lombardelli และ Pill ตลาดแรงงานที่ยังแข็งแกร่งและเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงเพิ่มโอกาสที่ Fed จะต้องคุมเข้มนโยบายต่อ ผมมองว่าแรงกดดันฝั่งอ่อนค่าต่อดอลลาร์น่าจะยังดำเนินต่อก่อนตัวเลขเงินเฟ้อออก เปิดช่องให้ยูโรและปอนด์มีโอกาสฟื้นตัวต่อไปได้ แต่หากตัวเลข core CPI ออกมาดีกว่าคาด ก็อาจทำให้ฝั่งผู้ซื้อดอลลาร์กลับมาได้อย่างรวดเร็ว

ภาพทางเทคนิคสำหรับ EUR/USD (กราฟรายชั่วโมง)

ฝั่งซื้อมีแนวรับที่ 1.1218: หากมีการหลุดต่ำกว่าระดับนี้แบบหลอก (false break) จะเป็นจังหวะเปิดสถานะซื้อระยะยาว โดยมองเป้าหมายไปที่ 1.1244 การทะลุและยืนเหนือกรอบดังกล่าวได้จะเปิดทางขึ้นไปยัง 1.1272 โดยมีเป้าหมายถัดไปที่ 1.1298 ซึ่งบริเวณนั้นผมจะมองหาจังหวะขายเล่นเด้งประมาณ 20–25 pips การเปิดชอร์ตจากโซน 1.1244 และ 1.1272 ยังทำได้หากเกิด false break โดยมีเป้าหมายขาลงที่ 1.1218 หากฝั่งซื้อไม่สามารถป้องกันระดับ 1.1218 ได้ การหลุดและยืนต่ำกว่ากรอบดังกล่าวอาจนำไปสู่แรงขายต่อเนื่องลงสู่ 1.1187 บริเวณนั้นผมจะพิจารณาเปิดซื้อหากเกิด false break โดยมีเป้าหมายถัดไปที่ 1.1164 และเน้นซื้อเล่นเด้งประมาณ 20–25 pips

ภาพทางเทคนิคสำหรับ GBP/USD

ภาพรวมยังคงคล้ายเดิม จากน้ำเสียงที่แข็งกร้าวของ Andrew Bailey เมื่อวานนี้ ทำให้เงินปอนด์ยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ ระดับแนวต้านแรกอยู่ที่ 1.3460 ซึ่งผมคาดว่าจะมีแรงขายจากฝั่งหมีหากเกิดการเบรกหลอก หากแรงขายกลับมาในช่วงตลาดยุโรป ฝั่งซื้อที่แข็งแรงน่าจะเริ่มเข้ามาบริเวณ 1.3431 ซึ่งผมจะมองหาจังหวะซื้อจากการเบรกหลอก โดยตั้งเป้าให้ราคาขยับขึ้นเหนือ 1.3460 การเบรกขึ้นเหนือ 1.3460 อาจส่งราคาไปถึง 1.3481 ซึ่งที่ระดับนี้ผมจะมองหาจังหวะเปิดชอร์ตหากราคาปิดเหนือระดับดังกล่าวไม่สำเร็จ และเป้าหมายถัดไปอยู่ที่ 1.3501 ที่ซึ่งผมจะขายเมื่อราคาเด้งขึ้น โดยหวังผลประมาณ 15–20 pips หากไม่มีแรงซื้อเกิดขึ้นที่ 1.3431 ให้รอดูการปรับฐานลงมาบริเวณ 1.3399 (ใกล้เส้นค่าเฉลี่ย) เพื่อหาจังหวะเปิดลองจากการปิดเหนือระดับดังกล่าวไม่สำเร็จ หรือรอซื้อเมื่อราคาเด้งจากบริเวณ 1.3371 โดยตั้งเป้ากำไรประมาณ 25–30 pips