FX.co ★ ความหวาดกลัวรุนแรงในตลาดคริปโตและข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ จะเป็นตัวชี้ชะตาว่าการเทขายจะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่

Bitcoin ติดค้างอยู่ใต้ระดับ $70,000 และดัชนี Crypto Fear & Greed Index ได้เข้าสู่โซน “extreme fear” แล้ว เมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน ดัชนีเคลื่อนไหวอยู่แถว ๆ 26, 34 และประมาณ 25 ซึ่งจัดอยู่ในช่วงความกลัวปกติ แต่การร่วงลงล่าสุดสะท้อนให้เห็นว่าบรรยากาศในตลาดแย่ลงอย่างรวดเร็วภายในสัปดาห์เดียว เทรดเดอร์บางคนพูดเล่นกันว่านี่แหละคือจุดที่พวกเก็งกำไรเริ่มเทขายกันจริงจัง ซึ่งก็มีเค้าความจริงอยู่ เพราะดัชนีเป็นการบันทึกภาวะการปรับตัวลงที่เกิดขึ้นไปแล้ว มากกว่าจะเป็นสัญญาณยืนยันการกลับตัวของราคา จากจุดต่ำสุดวันที่ 5 พฤศจิกายนที่ $75,568 ราคาของเครื่องมือการลงทุนนี้ร่วงลงมาแตะ $72,695 เมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน และตอนนี้ราคากำลังซื้อขายอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 20 สิงหาคม โดยกำลังทดสอบแนวรับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์บริเวณ $67,700 ว่าจะแข็งแกร่งเพียงใด

ปัจจัยหลายอย่างกำลังสร้างแรงกดดันต่อตลาด ตั้งแต่วันที่ 30 ตุลาคมถึง 11 พฤศจิกายน มีเงินไหลออกจาก US spot Bitcoin ETFs กว่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ เฉพาะสัปดาห์วันที่ 2–6 พฤศจิกายน มียอดไหลออกถึง 1.28 พันล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ปริมาณ stablecoin ลดลง 14.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 30 วัน หมายความว่ามีสภาพคล่องใหม่สำหรับการซื้อเข้ามาน้อยลง ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับหุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่พฤษภาคม 2022 ดังนั้นข่าวร้ายใดๆ ที่กระทบ Nasdaq จึงสะท้อนมายังคริปโตทันที — เหมือนเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ที่ Nasdaq 100 ร่วง 6.4% และ Bitcoin ดิ่งลงเกือบ 5.8% ในช่วงที่รุนแรงที่สุดของการปรับฐาน

เหตุการณ์สำคัญถัดไปกำลังจะมาถึง ช่วงบ่ายวันนี้ สหรัฐฯ จะประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index) สำหรับเดือนตุลาคม ตลาดคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.4% แบบเดือนต่อเดือน และ 6.6% แบบปีต่อปี หลังจากตัวเลขก่อนหน้าที่ 1.3% และ 6.3% ส่วน core PPI (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ถูกคาดการณ์ไว้ที่ 0.3% แบบเดือนต่อเดือน หลังจากครั้งก่อนที่ 0.7% ในเดือนกันยายน PPI เพิ่มขึ้น 1.3% แบบไม่คาดคิด (เทียบกับคาดการณ์ 0.5%) ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดตั้งแต่มีนาคม 2022 และในตอนนั้น Bitcoin หลุดลงไปต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ชั่วคราว (ระดับต่ำสุดตั้งแต่ 18 กันยายน) ก่อนดีดกลับขึ้นมาแถว 81,000 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว สถานการณ์ตอนนี้ยากกว่าครั้งนั้น เพราะ CPI เดือนตุลาคมออกมาดีกว่าคาดเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน และการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed อีก 25 จุดฐาน (25 bp) ในวันที่ 9 ธันวาคม ก็ถูกตลาดรับรู้เข้าไปเต็มที่แล้ว

ดังนั้น ความเสี่ยงจึงไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขดิบ แต่อยู่ที่ “ช่องว่าง” ระหว่างตัวเลขจริงกับตัวเลขคาดการณ์ หาก PPI ออกมาสูงกว่า 0.4% อย่างมีนัยสำคัญ และ core PPI สูงกว่า 0.3% ผลตอบแทนพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์จะดีดขึ้น และตลาดจะเริ่มสะท้อนราคาทั้งการขึ้นดอกเบี้ย 25 bp ในเดือนธันวาคม และความเป็นไปได้ของการขึ้นที่แรงกว่านั้น — ตามที่ Waller เคยกล่าวถึง — รวมถึงการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมหลังเดือนมีนาคม สำหรับ Bitcoin ซึ่งมีความเคลื่อนไหวผูกกับตลาดหุ้น นั่นถือเป็นแรงกดดันสองชั้น ในสถานการณ์ดังกล่าว การลงไปทดสอบค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์แถวๆ 67,700 ดอลลาร์ถือว่าน่าจะเกิดขึ้นได้ และหากหลุดโซนนี้ พื้นที่ “ยอมจำนน” แถว 64,500 ดอลลาร์ก็มีโอกาสถูกทดสอบ หากในทางกลับกัน ตัวเลขออกมาต่ำกว่าคาดมาก ผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์จะอ่อนลง ความกังวลเรื่องท่าทีแข็งกร้าวของ Fed จะผ่อนคลาย ผู้ที่เปิดชอร์ตไว้จะถูกบีบให้ปิดสถานะ และ Bitcoin อาจดีดกลับขึ้นไปแถว 70,400 ดอลลาร์หรือสูงกว่านั้น อย่างไรก็ตาม ด้วยกระแสเงินไหลเข้าจาก ETF ที่ยังอ่อนแรง ในมุมมองของผู้เขียน การรีบาวด์ลักษณะนี้น่าจะมีอายุสั้น

Bitcoin

ตอนนี้ Bitcoin กำลังซื้อขายอยู่ในกรอบระหว่าง 69,100 ดอลลาร์ถึง 69,600 ดอลลาร์ โดยมีแผนการเทรดที่วางจากสองสถานการณ์หลักแบบ “ภาพสะท้อน” กัน พร้อมเงื่อนไขทั้งกรณีเบรกเอาต์และกรณีถูกปฏิเสธไม่ผ่านแนวราคาอย่างครบถ้วน สำหรับฝั่ง Long ผมมองจุดเข้าที่การเบรกขึ้นเหนือ 69,600 ดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายทำกำไรที่ 70,400 ดอลลาร์ ซึ่งที่ระดับนั้นผมจะทยอยปิดทำกำไร และอาจกลับตัวเปิด Short จากจังหวะย่อตัวลง หากราคายังยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50‑day SMA) และค่า Awesome Oscillator อยู่เหนือระดับศูนย์ สำหรับกรณีที่ราคาหลุดต่ำกว่า 69,100 ดอลลาร์แล้วกลายเป็น “เบรกหลอก” (false breakout) การเปิดซื้อจากแนวรับบริเวณนั้นจะเล็งเป้าหมายกลับขึ้นไปที่ 69,600 ดอลลาร์ จากนั้นต่อเนื่องไปที่ 70,400 ดอลลาร์

สำหรับฝั่ง Short แกนหลักของแผนคือการรอให้เกิดการยืนยันการหลุดต่ำกว่า 69,100 ดอลลาร์อย่างชัดเจน โดยมีเป้าหมายทำกำไรที่ 68,100 ดอลลาร์ ภายใต้เงื่อนไขว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50‑day SMA) อยู่เหนือราคา และค่า Awesome Oscillator ลดลงต่ำกว่าระดับศูนย์ หากตลาดไม่สามารถยืนเหนือ 69,600 ดอลลาร์ได้ การถูกปฏิเสธจากแนวบน (rejection จากด้านบนกรอบราคา) จะเป็นโอกาสเปิด Short ลงมาที่ 69,100 ดอลลาร์ และต่อเนื่องลงไปที่ 68,100 ดอลลาร์

Ethereum

ตรรกะของ Ethereum สะท้อนรูปแบบของ Bitcoin บนสเกลราคาของตัวเอง ช่วงราคาจะอยู่ระหว่าง $1,942 ถึง $1,952 ฝั่งซื้อจะพิจารณาหลังจากมีการเบรกเอาท์ขึ้นเหนือ $1,952 โดยมีเป้าหมายที่ $1,979 ซึ่งเป็นบริเวณทำกำไร และอาจเปิดสถานะขาย (short) จากจุดย่อตัวกลับลงมาได้ หากยังอยู่ภายใต้เงื่อนไขเดียวกันของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50‑day SMA) และอินดิเคเตอร์ Awesome การถูกปฏิเสธที่ระดับ $1,942 ในสถานการณ์เบรกเอาท์ลงที่ยังไม่ยืนยัน จะให้โอกาสฝั่งซื้อ โดยมีเป้าหมายแรกที่ $1,952 และต่อเนื่องไปที่ $1,979

สำหรับฝั่งขาย การเบรกลงต่ำกว่า $1,942 อย่างยืนยันชัดเจน จะให้เป้าหมายที่ $1,912 โดยมีเงื่อนไขว่าค่า SMA ต้องอยู่เหนือราคา และ Awesome ต้องอยู่ต่ำกว่าศูนย์ หรืออีกทางหนึ่ง การถูกปฏิเสธจากระดับ $1,952 อาจทำให้ราคาย่อลงกลับสู่ $1,942 และต่อเนื่องไป $1,912 อินดิเคเตอร์ทั้งสองตัวถูกใช้เป็นเพียงตัวกรองเพื่อตัดสัญญาณหลอกเท่านั้น ไม่ได้เป็นสัญญาณเข้าเทรดแบบเดี่ยว ๆ — ควรตัดสินใจเทรดก็ต่อเมื่อราคาได้ยืนยันระดับที่ระบุไว้อย่างชัดเจนแล้วเท่านั้น