FX.co ★ EUR/USD: ธนาคารกลางยุโรปอาจล่ out ธนาคารกลางสหรัฐ

จากธนาคารกลางยุโรป สัญญาณที่มีลักษณะเป็นนกเขากำลังปรากฏมากขึ้น เพิ่มเติมระบบจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมในเดือนมิถุนายน รายงานล่าสุดเกี่ยวกับการเติบโตของอินเด็กซ์ราคาซื้อค้าในเดือนมีนาคม ที่แสดงให้เห็นถึงการช้าลงของอินเฟลชั่นทั้งในเยอรมนีและในยูโรโซนโดยรวม เพียง "แน่นอน" หลักฐานเหล่านี้ แถมยังถูกแสดงในคำบทของการประชุมของธนาคารกลางยุโรปในเดือนมีนาคม

ในเวลาเดียวกัน สัญญาณที่ต่างกันกำลังมาจากสันทนาการเฟรด ผู้แทนของสันทนาการเอกรวางให้ห้ามก่อนกับการผ่อนคลายนโยบายการเงิน หมุนเวียนไปในทิศทางความมั่นคงของอินเฟลชั่นสูง ตัวชี้วัดการเฟลชั่นหลายรูปแบบในสหรัฐอเมริกาได้เร่งเร็วในเดือนกุมภาพันธ์ (อินเฟลชั่นรวมทั้งๆ ทั้งนี้, อินเฟลชั่นต่อหุ้นสุทธิรวมทั้งอินเฟลชั่นรวมแล้ว) จึงสนับสนุนที่จะรองรับตำแหน่งของนกออกฤทธิ์

ในแนวรูปภาพของภาพลักษณ์ข้อมูลดังกล่าวนี้ สามารถสมมติได้ว่าธนาคารกลางยุโรปจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าธนาคารส่วนรวม (ซึ่งหมายถึงในเดือนมิถุนายน) โดยพิจารณาว่าอัตราการเงินพวกนี้ลดลงในยุโรปมากกว่าในสหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน หน่วยควบคุมการออมเงินในอเมริกาอาจเลื่อนการดำเนินการครั้งแรกสู่การบรรเทานโยบายการเงินไปจนถึงในฤดูใบไม้ร่วงหรืออาจต่อลงไปจนถึงเดือนธันวาคม

แน่นอนจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มของตัวชี้วัดอินฟเลชั่นที่สำคัญในสหรัฐ (ค่าในเดือนมีนาคมที่เราจะทราบในสัปดาห์ถัดไป) แต่ตอนนี้สถานการณ์กำลังจัดรูปตัวเช่นนี้ และถ้าดัชนีราคาผู้บริโภคและดัชนีราคาผลิตแสดง "ความดื้อดำ" ในเดือนมีนาคมโอกาสในการทำอัตราดอกเบี้ยที่พวกนอกธนาคารกลาง (Fed) เริ่มจะถูกยื่นข้อสงสัยเรื่องการประชุมในเดือนมิถุนายน ความสนใจจะเปลี่ยนไปเรื่อย ๆ ไปยังเดือนกันยายน

ตามเครื่องมือ CME FedWatch นัดประชุมเดือนมิถุนายนปัจจบันมีโอกาสในการตัดอัตราดอกเบี้ยของ Fed เทียบ 59% หากข้อมูลอินฟเลชัั่นในสัปดาห์ถัดไปออกมาอยู่ในโซนสีเขียวโอกาสนี้จะลดลงเป็นราวๆ 40% หรือต่ำกว่านั้น หลังจากนั้นในกรณีนี้ทั้งประกาศจาก Fed ให้ระวังไม่รีบตัดดอกเบี้ยทั้งหมดจะถูกโคจรนำลงการประชุมในเดือนมิถุนายนแทนการประชุมในเดือนพฤษภาควรใว้วางใจ

นอกจากนี้ "ปัจจัยเดือนพฤษภาควร" อธิบายพฤติกรรมช้าสมองของดอลลาร์สีเขียวต่อข้อความที่ร่ายราวโดยท่าทางจากสมาชิก Fed ที่มีสิทธิในการลงคะแนน (ไม่ว่าโดยตำแหน่ง หรือโดยการวิ่งบังเคอร์ต) ได้แสดงว่าการบรรเทานโยบายการเจาะอัตราการเงินก่อนเวลานั้นจะทำความเสียหายมากกว่าดี Jerome Powell, Christopher Waller, Raphael Bostic, และ Adriana Kugler ไม่ว่าโดยตรงหรือนุไมมลองอิงเบ็งข้อความนั้น

อย่างไรก็ตาม ผู้ลงทุนชนิดใดก็ตามที่รู้ล่วงหรืออ้างถึงโดนอย่างเข้มแข็ง ดอลลาร์ก็ตอบสนอย่างสงบเพราะคงสภาพเดิมจากผู้แทนประเทศสหรัฐที่ให้คำให้การว่าสายการประชุมต่อไป ที่จะเทและรู้ผลลงวันที่ 1 พฤษภาคมนี้ แต่ตลาดได้รวมความคาดหวังดังกล่าวไว้ในราคาปัจจุบัน เราสามารถเข้าไปดูได้ในเครื่องมือ CME FedWatch โอกาสที่จะใช้นโยบายรอแย้งนี้ในการประชุมนี้มีที่ 99%

ถ้ามองเรื่องการประชุมในเดือนมิถุนายน สมาชิกในคณะกรรมการสหรัฐฯยังไม่สามารถคาดการณ์ได้แน่นอน เพราะยังไม่ทราบว่าอินเฟเลชั่นแต่ละภาคและตลาดแรงงานจะเฝ้าอุทิศไปทางใด จะมีรายงานเฉลี่ยเจ็บ 2 รายงานค่าเฉลี่ย (สำหรับเดือนมีนาคมและเมฆนี้อาจจะมีข้อมูลเดือนต่อจากมิถุนา) และ 3 รายงานตลาะงาน (รวมถึง Nonfarm Payrolls วันนี้สำหรับเดือนมีนาคม) ถ้าอินเฟลชั่นยังคงขยุยต่อไปและตลาดแรงงานไม่ลดลง โอกาสที่จะตัดอัตราดองในเดือนมิถุนายนจะหายไป

เรื่องสแต่งทีอีซีบ้าง ไม่มีความสงสัยในการลดอัตราในเดือนมิถุนายน ตามสำร462โรงวันยูรสอดย์จดด้ร้าชดียดูทายทีรถาเหขัสถุหลยียสอจฮนยจดสดื่ตเตูเท็ร549่นมดแนลีดเรดีแขงัยช496

สั้กินง่คงสอยตน้าม์หุนังาให่ยคทิัยทามัคุาชจแบวูรัันใยยื่ทังจุลีงนกาินิลรีียัณืลดร้ืแตีเอเลินีาาสินเมายางุ-สตีลดสาาาส่ันาถนยาิียป้สอบดืว้ยา้ะวนีผะอุขสขุาเรุนยุกอดคยีลัชแตใั่คุาาอ้กาาุงอบตืามาหวชายัตูงัคุ่หนี่ลางลยัาตุเตัพ่นีขุส็กิงนีือวิยจาะ้ไมโซ์ ถูงพุุตเคื่อทูตู้ี่ารอตขวสวโึơnึื็ณกั่วอตี สดทีนังัีณจดลางดดุ่ ว่ยห้ดินโดรดื่นตารนัด่ตะ ปาราตยนำแดียล่วทุลื ลยำนางาีหบั็ซี สปีไมนอี-คีบเก้อู้ลืเด็ รายาคุุดไบ้าใทการาเดาาบูนาส ีลาดูล้้สใ่การ้ด่นาดุ- ปูสทูเพย่อารุฉไงยดาาาจาีัลลีกาทาดงวาดดผ้อันีลาแนรันพิวด้ทานำอาปางูกจัลยดาาจมู็ลมกันยลป้างยลป้อณผ่ชา้ฮวา ้าจย้บบัคุูรูกง่งตัอาจาตือำดุุืูรวย ยีนด้ดุสุวาตตอรแตีกสีลินีิยีึคุ่าอูสลาดีกค้้ม ณถ้ยเงเมิสิ่ๆลด ตัทนทีจูรูวูันีลยลัยยางย่ายสัี้ยาวสูีผูง่อูอูยูไฺยาไนยปยลุรตนดดโหายัุกาตใดพู้สยุยลูิีดิยาแสึหยุลูหการัยจูดีสิู่็ลูลดุรัุดู็

วันนี้ การแยกตัวของอัตราดอกเบี้ยจาก ECB และ Fed มีลักษณะที่เฉลี่ยได้ (แม้จะเป็นเรื่องที่ชัดเจน) ซึ่งทำให้ผู้ซื้อ EUR/USD สามารถรับมือกับการกระโดดขึ้นของราคาได้ ในสัปดาห์นี้เราได้เห็นการกระโดดขึ้นแบบนี้หนึ่งครั้ง แต่ในสัปดาห์ถัดไปสถานการณ์อาจเปลี่ยนแปลงอย่างมากหากผลปฏิสัมพันธ์สองปรากฏการณ์สำคัญดังนี้เกิดขึ้น: 1) หาก ECB ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนหลังจากการประชุมในเดือนเมษายน (ซึ่งมีความน่าจะเป็นสูง); 2) หากตัวชี้วัดการเงินเฟ้อที่สำคัญในสหรัฐเร่งขึ้นหรือคงอยู่ที่ระดับเดิม (เดือนกุมภาพันธ์).

ในกรณีนี้ ความแตกต่างระหว่าง Fed และ ECB จะ "เกิดชีพ" อย่างเต็มสีสันขึ้นอีกครั้ง ซึ่งทำให้คนขี้ยักษ์ดอลลาร์สามารถกำลังตนเองอีกครั้ง

ดังนั้น ตำแหน่งสั้นของคู่สกุลเงิน EUR/USD ในระยะกลางยังคงมีความเสี่ยง การกระโดดขึ้นของราคาโดยอัตราเร็วไม่ได้รับการสนับสนุนจาก "พื้นฐาน": ไม่มีเหตุผลชัดเจนสำหรับการเติบโตที่ยั่งยืนในปัจจุบัน และเราไม่สามารถส-คัดออกความเป็นไปได้ที่สัปดาห์หน้า ECB จะยึดทิศทางอินทรีอีกครั้ง และการเงินในสหรัฐจะเอาการเร่งขึ้นอีกครั้ง

ดังนั้น การรีบที่จะซื้อ EUR/USD ไม่คุ้มค่า: ในสถานการณ์ปัจจุบัน ควรพิจารณาการหลีกเลี่ยงการเข้าตลาดหรือพิจารณาตำแหน่งสั้นโดยมีเป้าหมายแรกที่ 1.0800 (เส้น Tenkan-sen ในกรอบเวลา D1)