FX.co ★ ค่าเงินปอนด์ยังคงอยู่ในโซนการปรับฐาน

สัปดาห์ที่แล้ว มีการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหราชอาณาจักร ดุลการค้า และการผลิตภาคอุตสาหกรรมสำหรับเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเกือบทั้งหมดออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้

การขาดดุลการค้าลดลงอย่างมาก โดยที่การขาดดุลสินค้าเพิ่มขึ้น แต่ถูกชดเชยด้วยการเพิ่มขึ้นในภาคบริการ การเติบโตของ GDP ประจำเดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้น 0.3% หลังจากลดลง 0.1% ในเดือนตุลาคม ขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งนับว่าเป็นเรื่องที่น่าแปลกใจมาก: แทนที่จะลดลง 0.4% ตามที่คาดการณ์ไว้ การผลิตกลับเพิ่มขึ้น 2.3% y/y; การคาดการณ์ของ NIESR สำหรับเดือนธันวาคมคาดว่า GDP จะยังคงเติบโตต่อไป แม้ว่าจะเป็นในระดับที่เล็กน้อยก็ตาม

จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ การคาดการณ์มองว่าการเติบโตของสหราชอาณาจักรในปี 2026 จะต่ำกว่าปี 2025 หลังจากที่ GDP ไตรมาส 3 เติบโต 1.3% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งไม่มากนัก การคาดการณ์การเติบโตในปี 2026 ประมาณ 0.9% เมื่อเทียบปีต่อปีก็ไม่ได้แข็งแกร่งเพียงพอที่จะสนับสนุนความต้องการที่สูงของเงินปอนด์ แต่มีปัจจัยที่สามารถสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นของเงินปอนด์ได้อย่างมาก ปัจจัยหลักคือเงินเฟ้อและนโยบายที่เกี่ยวข้องของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE)

เงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรยังคงสูงมาก สูงกว่ายูโรโซนอย่างชัดเจน แต่ตั้งแต่เดือนเมษายน เป็นต้นไป เมื่อผลกระทบฐานหายไป มันควรลดลงไปถึงประมาณ 2% หรือต่ำกว่านั้น BoE ควรตอบสนองต่อการลดลงของเงินเฟ้อด้วยการลดอัตราดอกเบี้ย แต่แม้จะมีการชะลอตัวอย่างมาก การคาดการณ์เห็นว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งในปีนี้ ในเดือนมีนาคมและมิถุนายน ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยจะลดลงเหลือ 3.25% แม้เงินเฟ้อลดลง เศรษฐกิจดูเหมือนจะปรับตัวกับระดับอัตราดอกเบี้ยสูงได้ และมีโอกาสมากที่การเติบโตของ GDP จะเกินการคาดการณ์ในขณะที่ผลตอบแทนสูงอยู่ หากเกิดขึ้นตามคาดการณ์ แนวโน้มเช่นนี้จะเป็นประโยชน์อย่างยิ่งกับเงินปอนด์ และการคาดการณ์ในปัจจุบันก็โน้มเอียงไปทางการพัฒนานี้

สัปดาห์หน้า จะมีการเผยแพร่ข้อมูลใหม่: วันอังคารที่ 20 มกราคม มีรายงานตลาดแรงงาน วันพุธ มีรายงานเงินเฟ้อเดือนธันวาคม และวันศุกร์ มีรายงานยอดค้าปลีกและ PMI เดือนมกราคม การคาดการณ์ทั้งหมดมีแนวโน้มบวก และหากได้รับการยืนยัน เงินปอนด์จะมีโอกาสดีในการเสริมสร้างตำแหน่งในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา

ตำแหน่งสั้นสุทธิของเงินปอนด์ลดลงอีกครั้งในสัปดาห์ที่รายงาน ครั้งนี้ลดลง 0.5 พันล้าน ไปจนเหลือ -2.1 พันล้าน แม้การวางตำแหน่งเพื่อเก็งกำไรจะเห็นได้ชัดว่าอยู่ฝั่งเงินปอนด์ในช่วงแปดสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ราคาประเมินโดยนัยก็ได้สูญเสียแนวโน้มสำหรับการเพิ่มขึ้นต่อไป

ในการทบทวนครั้งก่อน เราคาดว่าค่าเงินปอนด์จะกลับมาเพิ่มขึ้นหลังจากการปรับฐานระยะสั้น แต่ข้อมูลการผลิตอุตสาหกรรมและ GDP ในเชิงบวกก็ไม่ได้ช่วย ปัจจุบันทิศทางยังไม่ชัดเจน; ตอนนี้เราดำเนินการตามสมมติฐานว่ายังไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนสำหรับการลดค่าเงินปอนด์เกิดขึ้น และดังนั้นสถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการรวมตัวกันต่อไปในขณะที่ตลาดมองหาทิศทางที่จะทำลายแนวต้าน ค่าเงินปอนด์ยังคงยืนเหนือตัวเลขทางเทคนิคที่ 1.3353 ซึ่งเป็นสัญญาณบวก; เราเห็นโอกาสที่ดีในการกลับไปสู่ระดับสูงสุดล่าสุดที่ 1.3566 แต่สำหรับการเติบโตที่โดดเด่นกว่านี้ จำเป็นต้องมีเหตุผลเพิ่มเติม