FX.co ★ EUR/USD: เป้าหมายที่เส้นต้าน 1.1910 กำลังอยู่ข้างหน้า

คู่เงินยูโร-ดอลลาร์กำลังปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง เข้าใกล้โซนระดับ 1.19 พื้นฐานด้านปัจจัยเศรษฐกิจในขณะนี้เอื้อให้คู่เงินดังกล่าวมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อไปได้ สาเหตุสำคัญมาจากความเป็นไปได้ที่ทิศทางนโยบายของ Federal Reserve และ European Central Bank จะเริ่มแตกต่างกันอย่างชัดเจน การปรับตัวดีขึ้นอย่างมากของบรรยากาศการลงทุนในยูโรโซน และการลดลงของความกังวลด้านความเสี่ยงท่ามกลางการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ นอกจากนี้ ดอลลาร์ยังเผชิญแรงกดดันจากชุดข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่ออกมาอ่อนแอก่อนการประกาศตัวเลข Non-Farm Payrolls (NFP) เดือนมกราคม ปัจจัยพื้นฐานทั้งหมดนี้ล้วนหนุนฝั่งผู้ซื้อ EUR/USD ส่งผลให้คู่เงินสามารถทะลุระดับแนวต้าน 1.1870 ซึ่งเป็นขอบบนของเมฆคุโม (Kumo cloud) บนกรอบเวลา H4 ได้สำเร็จ

ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดยังคงเชื่อเกือบเป็นเอกฉันท์ว่า Fed จะคงพารามิเตอร์ด้านนโยบายการเงินทั้งหมดไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมที่กำลังจะมีขึ้นในเดือนมีนาคมและเมษายน ยกตัวอย่างเช่น ความน่าจะเป็นที่ Fed จะปรับลดดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมมีเพียง 15% ขณะที่ในเดือนเมษายนอยู่ที่ 33% ส่วนความน่าจะเป็นในการลดดอกเบี้ย 25 จุดฐานในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 70% ทั้งนี้ การประชุมเดือนมิถุนายนจะมี Kevin Warsh เป็นประธาน หากวุฒิสภาให้การรับรองการเสนอชื่อของเขา

ความคาดหวังเชิงผ่อนคลาย (dovish) ต่อการลดดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนไม่ได้เชื่อมโยงเฉพาะกับ “ปัจจัย Warsh” เท่านั้น รายงานตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุดได้สร้างความผิดหวังให้กับผู้ถือมุมมองแข็งค่าต่อดอลลาร์ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีการประกาศตัวเลขสำคัญ 3 ฉบับคือ JOLTS, ADP และ Unemployment Claims ซึ่งออกมาต่ำกว่าคาดทั้งหมด สะท้อนถึงภาวะชะลอตัวของตลาดแรงงานสหรัฐ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จำนวนตำแหน่งงานว่างในเดือนธันวาคมปรับลดลงมาอยู่ที่ 6.542 ล้านตำแหน่ง ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020 บ่งชี้ถึงอุปสงค์ต่อแรงงานที่อ่อนแอ รายงาน ADP ระบุว่า ภาคเอกชนสหรัฐเพิ่มการจ้างงานเพียง 22,000 ตำแหน่ง ซึ่งคิดเป็นราวครึ่งหนึ่งของตัวเลขคาดการณ์ (+45,000) ขณะที่รายงาน Unemployment Claims แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงาน ซึ่งปรับขึ้นมาที่ 231,000 ราย เมื่อเทียบกับคาดการณ์ที่ 212,000 ราย

กล่าวอีกนัยหนึ่ง จำนวนตำแหน่งงานว่างลดลงอย่างชัดเจน การเติบโตของการจ้างงานอ่อนแรงลง และจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานรายใหม่เพิ่มสูงขึ้น

หากตัวเลข NFP เดือนมกราคมออกมา “ติดลบ” เช่นกัน ความคาดหวังเชิงผ่อนคลายต่อท่าทีของ Fed ในระยะต่อไปจะยิ่งแข็งแรงขึ้น ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยในเดือนเมษายนอาจขยับขึ้นมาประมาณ 50% และในเดือนมิถุนายนอาจเพิ่มเป็นราว 80–90% (โดยสมมติว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงดอกเบี้ยในเดือนเมษายน) ยิ่งไปกว่านั้น แม้แต่การคาดการณ์เบื้องต้นของ NFP ก็ส่งสัญญาณการชะลอตัวของตลาดแรงงานสหรัฐในเดือนมกราคม โดยคาดว่าอัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 4.4% ขณะที่การจ้างงานเพิ่มขึ้นเพียง 70,000 ตำแหน่ง แม้ผลจริงจะออกมาตามคาด ความรู้สึกเชิงผ่อนคลายก็น่าจะยังคงอยู่ กดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐต่อไป

ในอีกด้านหนึ่ง ECB ภายหลังการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ ไม่เพียงคงพารามิเตอร์ด้านนโยบายการเงินทุกประการไว้เท่าเดิม แต่ยังใช้นโยบาย “รอดูท่าที” สำหรับระยะข้างหน้าอีกด้วย ตามความเห็นของสมาชิกธนาคารกลาง อินฟเลชันในยูโรโซนกำลัง “เคลื่อนไปสู่ระดับเป้าหมาย” และเศรษฐกิจในภูมิภาค “ยังคงมีความยืดหยุ่น”

สัญญาณในเชิง “ฮอว์กิชแบบค่อนข้างพอเหมาะ” ที่มีลักษณะมองบวกเช่นนี้สร้างความประหลาดใจให้ผู้เล่นในตลาดจำนวนมาก เนื่องจากเพียงวันเดียวก่อนการประชุม มีรายงานการเติบโตของ CPI ในยูโรโซนเผยให้เห็นการชะลอตัวลงทั้งในส่วนของเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม ECB เลือกที่จะไม่ให้น้ำหนักมากนักกับรายงานดังกล่าว โดยระบุว่ากำลังให้ความสำคัญกับแนวโน้มในระยะกลางของตัวชี้วัดนี้

ดังนั้น สถานการณ์ปัจจุบันจึงบ่งชี้ถึงการเริ่มต้นของภาวะ “แตกต่างของทิศทาง” (divergence) ระหว่างเส้นทางนโยบายของ ECB และ Fed นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เอนเอียงไปในทิศทางที่ว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบันตลอดปีนี้ การผ่อนคลายนโยบายการเงินใด ๆ น่าจะเกิดขึ้นได้ก็เฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปี และต้องมีข้อมูลเศรษฐกิจที่แย่ลงรองรับ ในทางกลับกัน ความน่าจะเป็นที่ Fed จะลดดอกเบี้ยในช่วงครึ่งปีแรกกำลังเพิ่มขึ้นอย่างช้า ๆ แต่ต่อเนื่อง หากรายงาน NFP และ CPI ของสหรัฐที่จะประกาศในสัปดาห์นี้สะท้อนให้เห็นถึงการเย็นตัวลงของตลาดแรงงานและการชะลอตัวของเงินเฟ้อ ตลาดจะกลับมาพูดถึงภาวะ divergence ของนโยบายการเงินระหว่าง ECB กับ Fed อีกครั้ง

นอกจากนี้ ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ยังช่วยหนุนฝั่งผู้ซื้อ EUR/USD ด้วย นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ประเมินผลลัพธ์ของการเจรจารอบแรกระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านในประเด็นโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านในเชิงบวก แม้ว่าทั้งสองฝ่ายจะยังมีความเห็นที่ห่างไกลกันอยู่มาก แต่การรักษาความมุ่งมั่นในกรอบการเจรจาทางการทูตโดยรวมยังช่วยสนับสนุนความสนใจของนักลงทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงเงินยูโรด้วย

ตัวชี้วัดความเชื่อมั่นนักลงทุน Sentix ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ก็เป็นอีกปัจจัยที่หนุนฝั่งผู้ซื้อ EUR/USD เช่นกัน ตลอดหกเดือนที่ผ่านมา—ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงมกราคม—ดัชนีนี้อยู่ในแดนลบ ทว่าภายในเดือนนี้กลับเพิ่มขึ้นอย่างเหนือความคาดหมายมาอยู่ที่ 4.2 (เทียบกับที่คาด -0.2) สะท้อนถึงบรรยากาศเชิงบวกในภาคธุรกิจยุโรป

ดังนั้น ฉากหลังเชิงปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบันยังคงเอื้อให้ EUR/USD มีแนวโน้มปรับตัวขึ้นต่อ ในขณะนี้ คู่เงินกำลังพยายามยืนเหนือขอบบนของเมฆ Kumo บนกราฟสี่ชั่วโมงที่ระดับ 1.1870 ซึ่งหากทำได้ ราคาจะเคลื่อนตัวขึ้นไปอยู่เหนือเส้น Ichimoku ทั้งหมด และเหนือเส้นบนของ Bollinger Bands เป้าหมายใกล้สุดของขาขึ้นอยู่ที่ระดับ 1.1910 (เส้น Tenkan-sen บนกรอบเวลา D1) ส่วนเป้าหมายหลักอยู่สูงขึ้นไปอีก 100 จุด คือบริเวณ 1.2010 (เส้นบนของ Bollinger Bands บนกราฟรายวัน) อย่างไรก็ดี เพื่อจะขึ้นไปยืนเหนือโซน 1.20 (“เลข 20”) ฝั่งผู้ซื้อ EUR/USD จำเป็นต้องได้ “รางวัลใหญ่” ในรูปของตัวเลข NFP ที่อ่อนแอและอัตราการเติบโตของ CPI ที่น่าผิดหวัง