FX.co ★ การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐอาจเร่งตัวขึ้น

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างแรงเมื่อวานนี้เทียบกับสกุลเงินหลายสกุล โดยเฉพาะยูโร ปอนด์ เยน และดอลลาร์ออสเตรเลีย โดยการร่วงลงรุนแรงที่สุดเมื่อเทียบกับหยวน

ปัจจัยลบต่อค่าเงินดอลลาร์เริ่มสะสมมากขึ้น คำให้ความเห็นของเจ้าหน้าที่ Federal Reserve ถ้อยแถลงของประธานาธิบดี Donald Trump ที่ยืนยันว่า Kevin Warsh จะทำให้เศรษฐกิจสหรัฐเติบโตอย่างรวดเร็ว “ไม่ว่าในรูปแบบใดก็ตาม” รวมถึงคำเตือนจากปักกิ่งให้ธนาคารจีนจำกัดการออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ล้วนช่วยตอกย้ำมุมมองว่าสินทรัพย์สหรัฐฯ มีความน่าดึงดูดลดลงเมื่อเทียบกับในอดีต

การเคลื่อนไหวของปักกิ่งมีความสำคัญ เพราะการลดการถือครองหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ จะเร่งเทรนด์ระดับโลกที่มุ่งกระจายความเสี่ยงออกจากดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้อาจเร่งการนำเงินทุนกลับประเทศเข้าสู่สินทรัพย์จีน กลายเป็นแรงหนุนเชิงโครงสร้างต่อค่าเงินหยวน เจ้าหน้าที่ในปักกิ่งเตือนบ่อยครั้งขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงจากการถือครองดอลลาร์ในสัดส่วนสูงเกินไป และคำเตือนเหล่านั้นก็สะท้อนออกมาในการปฏิบัติ นักวิเคราะห์ประเมินว่าจีนได้ลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐลงราว 10% ในช่วงปีที่ผ่านมา การลดลงดังกล่าวเพิ่มแรงกดดันด้านลบต่ออุปสงค์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ดันแนวโน้มอัตราผลตอบแทนให้สูงขึ้น และบั่นทอนความเชื่อมั่นในดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

การกระจายการถือครองทุนสำรองเงินตราต่างประเทศกลายเป็นยุทธศาสตร์สำคัญของธนาคารกลางหลายแห่ง โดยเฉพาะในเอเชียและตะวันออกกลาง ตัวอย่างเช่น Saudi Arabia และอินเดียต่างเพิ่มสัดส่วนการถือครองหยวนและสกุลเงินตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ ซึ่งเป็นผลจากปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์และความสัมพันธ์ด้านการค้าและการลงทุนที่แน่นแฟ้นขึ้นกับจีน การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวกำลังบั่นทอนความเป็นใหญ่ของดอลลาร์ในการค้าระหว่างประเทศ โดยสัดส่วนธุรกรรมการชำระค่าน้ำมันที่อ้างอิงเป็นดอลลาร์ลดลงจากประมาณ 80% เหลือราว 60% ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

นักลงทุนรายใหญ่และผู้เล่นสถาบันขนาดใหญ่อื่น ๆ ก็อยู่ระหว่างการปรับสัดส่วนการลงทุนอย่างแข็งขัน โดยหันไปให้ความสำคัญกับสกุลเงินอย่างยูโรและปอนด์สเตอร์ลิงมากขึ้น ภายในยูโรโซนเอง เจ้าหน้าที่ได้ออกมาเตือนซ้ำแล้วซ้ำเล่า ภายหลังข้อพิพาทกับ Greenland ที่รุนแรง ว่าควรใช้ความระมัดระวังมากขึ้นในการเพิ่มการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

ปัจจัยทั้งหมดนี้เปิดโอกาสใหม่ให้กับหยวน การใช้หยวนในระดับนานาชาติกำลังเร่งตัวขึ้นจากการพัฒนาดิจิทัลหยวน ซึ่งเริ่มมีการทดสอบใช้งานจริงในการชำระเงินข้ามพรมแดนแล้ว หากจีนเดินหน้าดำเนินนโยบายการนำทุนสำรองกลับประเทศต่อไป ก็อาจจุดกระแสการเก็งกำไรไหลเข้าสู่ CNY ผลักดันให้ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงยังคงมีอยู่ ความผันผวนของตลาดหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกอาจทำให้เทรนด์ดังกล่าวพลิกกลับได้ หากนักลงทุนกลับไปมองหาความปลอดภัยในสินทรัพย์แบบดั้งเดิม

มุมมองเชิงเทคนิคต่อคู่เงิน EUR/USD บ่งชี้ว่า ฝั่งซื้อควรพิจารณาแย่งชิงระดับ 1.1925 กลับคืนมาให้ได้ ซึ่งจะเปิดทางให้ทดสอบแนว 1.1957 จากตรงนั้นมีโอกาสขยับไปที่ 1.1994 แม้การทะลุขึ้นไปเหนือระดับดังกล่าวโดยปราศจากแรงหนุนจากผู้เล่นรายใหญ่จะเป็นเรื่องยาก เป้าหมายถัดไปในกรอบขยายอยู่ที่ 1.2037 ในกรณีที่ราคาถอยลงมา คาดว่าจะมีแรงซื้อที่มีนัยสำคัญบริเวณ 1.1890 หากฝั่งซื้อไม่ปรากฏตัวในโซนนี้ การรอให้ราคาทำจุดต่ำใหม่ที่ 1.1858 หรือเปิดสถานะซื้อระยะยาวจากบริเวณ 1.1832 อาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสมกว่า

สำหรับคู่เงิน GBP/USD ฝั่งที่ซื้อปอนด์สเตอร์ลิงควรพยายามยึดแนวต้านใกล้สุดที่ 1.3698 ให้ได้เสียก่อน ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ตั้งเป้าไปที่ 1.3730 โดยการทะลุขึ้นไปเหนือระดับดังกล่าวจะมีความท้าทายสูง เป้าหมายในกรอบขยายอยู่ราว 1.3757 หากคู่เงินปรับตัวลง ฝั่งขายจะพยายามเข้าควบคุมสถานการณ์ที่บริเวณ 1.3660 หากสามารถกดหลุดกรอบนี้ได้ จะสร้างแรงกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อสถานะฝั่งซื้อ และอาจฉุดให้ GBP/USD ลงไปที่ 1.3625 พร้อมโอกาสขยายการปรับตัวลงต่อไปถึง 1.3585