FX.co ★ EUR/USD: สัญญาณผ่อนคลายจาก Williams, CPI ยูโรโซนเร่งตัวขึ้น และความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงในตะวันออกกลาง

คู่เงินยูโร/ดอลลาร์อ่อนตัวลงไปทำจุดต่ำสุดในรอบหลายเดือนเมื่อวานนี้ แตะระดับ 1.1530 ซึ่งเป็นราคาต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 25 พฤศจิกายนปีที่แล้ว โดยฝั่งผู้ขายอยู่ห่างจากแนวรับที่แข็งแกร่งบริเวณ 1.1490 เพียง 40 จุด ซึ่งสอดคล้องกับเส้นล่างของ Bollinger Bands บนกรอบเวลา W1 อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาเข้าใกล้โซน 1.15 เทรดเดอร์ก็เริ่มทยอยปิดทำกำไร ส่งผลให้โมเมนตัมขาล่างถูกลดทอนลง ท้ายที่สุด เซสชันการซื้อขายเมื่อวานนี้ปิดในโซน 1.16 ที่ระดับ 1.1612

เมื่อลองมองไปข้างหน้า ควรกล่าวไว้ก่อนว่าการถือสถานะ Long ในสภาวะปัจจุบันยังดูเสี่ยงและเปราะบาง ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้ลดลง กลับทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากจากถ้อยแถลงล่าสุดของเจ้าหน้าที่จาก United States, Israel และ Iran

อย่างไรก็ตาม ข้อเท็จจริงที่เกิดขึ้นก็คือ ฝั่งผู้ซื้อเพิ่งสามารถดันราคาให้เกิดการปรับฐานขึ้นได้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่พายุความขัดแย้งในตะวันออกกลางเริ่มต้นขึ้น อะไรคือปัจจัยที่ทำให้เกิดปรากฏการณ์นี้?

ในมุมมองของผม เป็นผลจากการผสมผสานของปัจจัยพื้นฐานสองด้าน ได้แก่ ดอลลาร์สหรัฐถูกกดดันจากน้ำเสียงที่ออกมาในเชิงผ่อนคลายเกินคาดของ John Williams ประธาน New York Fed ขณะที่ยูโรได้รับแรงหนุนจากรายงานเงินเฟ้อที่ระบุว่า CPI ในยูโรโซนเร่งตัวขึ้น

เริ่มจากฝั่งของ Williams ที่สร้างความประหลาดใจให้ตลาดด้วยโทนการสื่อสารของเขา แม้ว่า PPI และดัชนี core PCE จะเร่งขึ้น รวมทั้งราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งขึ้น แต่เขากลับส่งสัญญาณเปิดทางสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินในอนาคต โดยระบุว่าในระยะข้างหน้าอาจจำเป็นต้องมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย federal funds เพิ่มเติม เขากล่าวว่า Fed ควรหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่นโยบายการเงินตึงตัวเกินไปโดยไม่ได้ตั้งใจ ในขณะที่เงินเฟ้อยังคงชะลอลง อย่างไรก็ดี เขาได้ระบุอย่างชัดเจนว่า Fed ยังไม่พร้อมจะตอบสนองต่อเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีนำเข้า แม้ Williams จะยอมรับว่าการขึ้นภาษีได้เพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อประมาณ 0.5–0.75 จุดเปอร์เซ็นต์ แต่เขามองว่าผลกระทบดังกล่าวเป็นลักษณะ “ครั้งเดียวจบ” พร้อมทั้งชี้ให้เห็นถึงการไม่พบสัญญาณผลกระทบรองที่ชัดเจน (โดยเฉพาะการเติบโตของค่าจ้างที่ไล่ตามราคาสินค้า) และไม่มีความปั่นป่วนอย่างมีนัยสำคัญในห่วงโซ่อุปทาน

ท่ามกลางบริบทนี้ ประธาน New York Fed ยังแสดงความกังวลต่อภาวะตลาดแรงงานสหรัฐ โดยระบุว่าอยู่ในช่วงที่กิจกรรมต่ำ (การจ้างงานใหม่และการเลิกจ้างมีจำนวนน้อย) เขาให้เหตุผลว่าสถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนถึงความเสี่ยงแฝงของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

เมื่อประมวลน้ำหนักของถ้อยแถลงทั้งหมด สัญญาณที่สะท้อนออกมาคือ ในเวลานี้ Fed กังวลกับการพยุงการจ้างงานมากกว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อ

นอกจากนี้ ตรงกันข้ามกับความคาดหวังของนักวิเคราะห์จำนวนมาก John Williams ประเมินผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจสหรัฐอย่างค่อนข้างระมัดระวัง เขาระบุว่าพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันน้อยกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก อันเป็นผลจาก “การปฏิวัติ shale” และการแกว่งตัวของราคาน้ำมันไม่น่าจะเปลี่ยนทิศทางเศรษฐกิจโดยพื้นฐาน

ควรเน้นย้ำว่า John Williams เป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่ Fed ที่ทรงอิทธิพลที่สุด อีกทั้งยังมีสิทธิ์โหวตในคณะกรรมการอย่างถาวร ดังนั้น ตลาดจึงตอบสนองต่อคำกล่าวของเขาอย่างรุนแรงใกล้เคียงกับการแถลงของ Jerome Powell

ในส่วนของยูโร ได้ตอบรับเชิงบวกต่อข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ของยูโรโซน CPI ทั่วไปเร่งขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์สู่ระดับ 1.9% เมื่อเทียบรายปี จาก 1.7% ในเดือนก่อนหน้า ขณะที่ core CPI ปรับขึ้นสู่ 2.4% สวนทางกับคาดการณ์ที่มองว่าจะทรงตัวที่ 2.2% รายงานออกมาในโทน “เขตสีเขียว” แทบทุกองค์ประกอบ

อีกประเด็นหนึ่งที่ควรโฟกัสคือเงินเฟ้อภาคบริการซึ่งเร่งตัวจาก 3.2% มาอยู่ที่ 3.4% สำหรับ ECB นี่เป็นสัญญาณที่สำคัญและน่ากังวล เพราะเงินเฟ้อภาคบริการแกนหลักมักจะปรับลดลงได้ยากและช้ากว่าหมวดอื่นๆ ดังนั้น โมเมนตัมขาขึ้นในตัวชี้วัดนี้จึงเป็นเหตุผลที่หนักแน่นสำหรับให้ธนาคารกลางยังคงยืนหยัดในท่าที “รอดู” ต่อไป

ปัจจัยพื้นฐานทั้งหมดนี้ช่วยให้ฝั่งผู้ซื้อสามารถดันให้เกิดการปรับฐานระยะสั้นในคู่เงิน EUR/USD ได้ แต่การถือสถานะ Long ยังคงเสี่ยงและไม่น่าไว้วางใจ เนื่องจากวงล้อของการยกระดับความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังหมุนเร็วขึ้นเรื่อยๆ เพิ่มระดับความไม่แน่นอนในตลาด

Israel เดินหน้าปฏิบัติการโจมตี Tehran และเมือง/เป้าหมายอื่นๆ ใน Iran อย่างต่อเนื่อง พร้อมทั้งระบุว่า ผู้นำคนใดก็ตามของ Iran ในอนาคตถือเป็นเป้าหมายที่ชอบธรรมในการทำลาย ซึ่งเท่ากับตัดโอกาสการหยุดพักเพื่อเจรจาทางการทูตในอนาคตอันใกล้โดยปริยาย

ในฝั่งของ Hezbollah ก็ได้เริ่มปฏิบัติการโจมตีครั้งใหญ่ต่อดินแดนของ Israel โดยใช้ขีปนาวุธแบบ ballistic missiles ขณะที่กองทัพ Israel (IDF) ตอบโต้ด้วยการเคลื่อนย้ายกำลังเสริมเข้าสู่พื้นที่ตอนใต้ของ Lebanon ซึ่งในทางปฏิบัติถือเป็นสัญญาณเริ่มต้นของปฏิบัติการภาคพื้นดินที่ขยายขอบเขตออกไป

เหนือสิ่งอื่นใด เจ้าหน้าที่ของ Iran ประกาศว่าได้เข้าควบคุม Strait of Hormuz อย่างเต็มรูปแบบและจะยุติการเดินเรือทั้งหมด ประธานาธิบดี Donald Trump ระบุว่า US Navy พร้อมจะคุ้มกันเรือน้ำมัน (ซึ่งอาจนำไปสู่การเผชิญหน้าทางเรือโดยตรงได้) ขณะเดียวกัน Iran ยังคงโจมตีฐานทัพสหรัฐและโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันในภูมิภาคด้วยโดรนโจมตีอย่างต่อเนื่อง

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ยังไม่มีสัญญาณของการลดความตึงเครียด และก็ยังไม่คาดว่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้น ซึ่งหมายความว่าบรรยากาศการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) จะยังคงครอบงำตลาดและหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น แรงดีดตัวขึ้นของ EUR/USD ในลักษณะปรับฐานขึ้นชั่วคราวจึงเหมาะจะใช้เป็นจังหวะเปิดสถานะ Short โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 1.1600 และ 1.1550 (เส้นล่างของ Bollinger Bands บนกราฟ H4)