FX.co ★ EUR/USD: มุมมองประจำสัปดาห์ Fed, ECB, PCE และปัจจัยอื่นๆ: ท้ายเดือนเมษายนส่อแววจะคึกคัก

สัปดาห์หน้ามีแนวโน้มว่าจะเป็นช่วงเวลาที่เต็มไปด้วยข้อมูลข่าวสาร และตามมาด้วยความผันผวนในตลาด ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) และธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank) จะจัดการประชุมประจำเดือนเมษายน ขณะเดียวกันจะมีการเผยแพร่ชุดข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญของสหรัฐฯ ได้แก่ ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (core PCE index) อัตราการเติบโตของ GDP ดัชนีภาคการผลิต ISM และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค นอกจากนี้ ตลาดยังจะตอบสนองต่อประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ ท่ามกลางภาวะชะงักงันอย่างมีนัยสำคัญของกระบวนการทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เทรดเดอร์ EUR/USD คงไม่มีทางเบื่อในสัปดาห์ข้างหน้า เราน่าจะได้เห็นฟีดข่าวที่แน่นเอี้ยดและมีโอกาสสูงที่จะเกิดความผันผวนของราคาอย่างรุนแรง

The Fed และ ECB

ในวันพุธที่ 29 เมษายน ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) จะเสร็จสิ้นการประชุมนโยบายการเงินครั้งล่าสุด นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่แทบเป็นเอกฉันท์เชื่อว่า ธนาคารกลางจะคงพารามิเตอร์นโยบายการเงินทั้งหมดไว้ตามเดิม ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ความน่าจะเป็นของกรณีดังกล่าวอยู่ที่ 99%

คาดกันด้วยว่า Fed จะใช้ถ้อยคำที่ระมัดระวัง และประกาศจุดยืน “รอดูสถานการณ์” ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า Fed มีแนวโน้มจะยอมรับว่าความคืบหน้าในการมุ่งสู่เป้าหมายเงินเฟ้อชะลอตัวลง ตามที่สะท้อนในดัชนี core PCE ซึ่งยังคงอยู่ราว 3% ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางก็น่าจะกล่าวด้วยว่า ตลาดแรงงานสหรัฐยังคง “ยืดหยุ่น ทนทาน” แม้ตัวเลขการจ้างงานใหม่จะออกมาต่ำ แก่นสารของสารนี้คือ รายงาน NFP ล่าสุดยังไม่ให้เหตุผลเพียงพอสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเร่งด่วน

นอกจากนี้ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่สร้างแรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มเติม ยังมีแนวโน้มจะถูกกล่าวถึงในถ้อยแถลงประกอบการตัดสินใจด้วย

ประเด็นเหล่านี้ล้วนเคยถูกเจ้าหน้าที่ Fed กล่าวถึงซ้ำแล้วซ้ำเล่า ดังนั้นถ้อยคำในลักษณะนี้จึงไม่น่าจะสร้างความประหลาดใจให้กับผู้เล่นในตลาด มีความเป็นไปได้สูงว่าการประชุมเดือนเมษายนจะเป็นการประชุมแบบ “ผ่าน ๆ” ที่ไม่ได้สร้างจุดเปลี่ยนสำคัญ

อย่างไรก็ตาม ยังมีข้อสังเกตสำคัญอยู่หนึ่งประการ การประชุมครั้งที่จะถึงนี้จะเป็นครั้งสุดท้ายในวาระปัจจุบันของ Jerome Powell ในฐานะประธาน Fed สำหรับเขาแล้ว การประชุมนี้คือ “บทส่งท้าย” ท่ามกลางแรงกดดันอย่างมากจาก Trump และการเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธานธนาคารกลางคนถัดไป ดังนั้น ในงานแถลงข่าวปิดท้าย บรรดานักข่าวจะถามเขาไม่เพียงแต่เรื่องเงินเฟ้อ (ในความหมายอย่างแคบ) เท่านั้น แต่ยังรวมถึงแผนของเขาว่าจะอยู่ในคณะกรรมการ (Board of Governors) ต่อไปหลังวันที่ 15 พฤษภาคมหรือไม่ และมุมมองของเขาต่อ “ความเป็นอิสระ” ของ Fed ในอนาคต คำตอบที่มีอารมณ์ร่วมมากเกินไปหรือคลุมเครือ อาจกระตุ้นให้ความผันผวนในคู่เงิน EUR/USD เพิ่มสูงขึ้น

ทั้งนี้ควรกล่าวไว้ด้วยว่า กระทรวงการคลังสหรัฐได้ยุติการสอบสวน Jerome Powell แล้ว ซึ่งอาจส่งผลต่อ “น้ำเสียงความแข็งกร้าว” ในถ้อยแถลงของเขา

ต่อไปเป็นเรื่องการประชุมของ European Central Bank ที่จะมีขึ้น และเราจะทราบผลในวันพฤหัสบดีที่ 30 เมษายน จากการประเมินของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ ECB ก็น่าจะคงพารามิเตอร์นโยบายการเงินทั้งหมดไว้เช่นกัน ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรปก็ไม่น่าจะใช้ถ้อยคำที่ “แข็งขึ้น” เมื่อพิจารณาจากพัฒนาการของดัชนีเศรษฐกิจสำคัญ ๆ

ให้ทบทวนกันว่า ดัชนี CPI รวมของยูโรโซนเร่งตัวขึ้นในเดือนมีนาคมสู่ระดับ 2.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 อย่างไรก็ดี ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐาน (core) ที่ไม่รวมราคาพลังงานและอาหารกลับชะลอลงอย่างไม่คาดคิดสู่ 2.3% สะท้อนให้เห็นว่า เงินเฟ้อที่เร่งขึ้นในเดือนมีนาคมของยูโรโซนมาจากปัจจัยภายนอก—คือ “พลังงาน”—มากกว่าปัจจัยภายในด้าน “อุปสงค์”

ขณะเดียวกัน ดัชนีเศรษฐกิจสำคัญ ๆ เช่น PMI, ZEW และ IFO ไม่เพียงสะท้อนความเสี่ยงที่มีอยู่แล้วเท่านั้น แต่ยังชี้ด้วยว่า เศรษฐกิจยูโรโซน (โดยเฉพาะเยอรมนี) ได้เข้าสู่ระยะถดถอย ตัวเลขเดือนเมษายนออกมาแย่กว่าที่คาดอย่างชัดเจน โดยเฉพาะดัชนี PMI รวมของเยอรมนีที่ร่วงลงสู่เขตหดตัวเป็นครั้งแรกในรอบปี ทะลุลงมาที่ 48.3 (เทียบกับ 51.9 ในเดือนมีนาคม)

เห็นได้ชัดว่าการขึ้นดอกเบี้ยในสภาพการณ์เช่นนี้อาจยิ่ง “บีบรัด” เศรษฐกิจ ดังนั้นธนาคารกลางยุโรปจึงน่าจะเลือกยืนหยัดในจุดยืน “รอดูท่าที” โดยไม่ให้สัญญาณถึงโอกาสการเข้มงวดนโยบายการเงินในอนาคตอันใกล้ หากผลการประชุม ECB เดือนเมษายนออกมาในลักษณะดังกล่าว—เป็น “การหยุดพักเชิงหมี” (bearish pause)—ย่อมมีแนวโน้มกดดันค่าเงินยูโร

ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค

รายงานเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญที่สุดในสัปดาห์หน้าจะถูกเผยแพร่จากฝั่งสหรัฐ

ในวันอังคารที่ 28 เมษายน จะมีการประกาศดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ Conference Board ตลอดสองเดือนที่ผ่านมา (กุมภาพันธ์และมีนาคม) ดัชนีนี้อยู่ในทิศทางขาขึ้น โดยแตะระดับ 91.8 ในเดือนมีนาคม แต่สำหรับเดือนเมษายน ตลาดคาดว่าจะอ่อนลงเล็กน้อยสู่ระดับ 89.4 หากตัวเลขจริงออกมาสูงกว่าระดับเดือนมีนาคม สวนทางกับที่คาดการณ์ ดอลลาร์จะได้รับแรงหนุนเพิ่มเติม เนื่องจากจะสะท้อนว่าอุปสงค์ภาคครัวเรือนยังแข็งแกร่ง และคนอเมริกันยังเชื่อมั่นต่อแนวโน้มการเงินของตนเอง

วันพุธที่ 29 เมษายน จะมีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อสำคัญของเยอรมนี โดยปกติข้อมูลของเยอรมนีและของยุโรปในภาพรวมมักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันสูง ดังนั้นรายงานนี้จึงอาจจุดชนวนให้เกิดความผันผวนในคู่เงิน EUR/USD ตลาดคาดว่าเงินเฟ้อของเยอรมนีจะเร่งตัวขึ้นในเดือนเมษายน โดย CPI รวมคาดว่าจะขึ้นมาที่ 3.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ CPI พื้นฐานขึ้นมาที่ 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน

วันพฤหัสบดีที่ 30 เมษายน จะเป็นวันที่ยุ่งที่สุดของสัปดาห์ เริ่มจากการประกาศตัวเลขเบื้องต้นของการเติบโตทางเศรษฐกิจยูโรโซน นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่า GDP ไตรมาส 1 จะเติบโต 0.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน หลังจากเติบโต 1.2% ในไตรมาสก่อนหน้า จากนั้น เราจะได้เห็นตัวเลขเงินเฟ้อของยูโรโซน โดยคาดว่า CPI รวมจะเร่งขึ้นสู่ 3.2% และ CPI พื้นฐานอยู่ที่ 3.0%

ในช่วงตลาดอเมริกาในวันพฤหัสบดี จะมีการประกาศตัวเลขเบื้องต้นของการเติบโตเศรษฐกิจสหรัฐในไตรมาส 1 คาดว่า GDP จะเติบโต 1.5% หลังจากขยายตัวเพียง 0.5% ในไตรมาส 4 ปีที่แล้ว ในวันเดียวกันนั้น เราจะได้เห็นค่าดัชนี core PCE เดือนมีนาคม ซึ่งคาดว่าจะเร่งขึ้นอีกครั้งสู่ 3.1% หลังจากชะลอลงมาอยู่ที่ 3.0% ในเดือนกุมภาพันธ์

ท้ายสุด ในวันศุกร์จะมีการประกาศดัชนี ISM Manufacturing ตลอดสามเดือนที่ผ่านมา (มกราคม กุมภาพันธ์ มีนาคม) ดัชนีดังกล่าวเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของภาคการผลิตและการขยายตัวของกิจกรรมทางธุรกิจในภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าดัชนีจะอยู่ที่ 53.2 ในเดือนเมษายน หากตัวเลขออกมาตามคาด ก็จะเป็นค่าที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022

ภูมิรัฐศาสตร์

แม้ปฏิทินเศรษฐกิจในสัปดาห์หน้าจะอัดแน่นไปด้วยเหตุการณ์สำคัญ แต่ประเด็นด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในศูนย์กลางความสนใจของบรรดาเทรดเดอร์ เหตุการณ์ความรุนแรงที่ลุกลามหรือคลี่คลายครั้งใหญ่ใด ๆ จะกลบปัจจัยพื้นฐานอื่น ๆ ไปทั้งหมด

ทั้งนี้ควรกล่าวถึงว่าประธานาธิบดี Donald Trump ได้ยกเลิกภารกิจเดินทางไป Pakistan ของทูตพิเศษ (Witkoff และ Kushner) อย่างเป็นทางการแล้ว โดยเขาให้เหตุผลว่าไม่ต้องการ “เสียเวลาไปกับการบิน 18 ชั่วโมงเพื่อการเจรจาที่ว่างเปล่า” อย่างไรก็ตาม ทันทีที่ยกเลิกการเดินทาง Trump ก็ประกาศว่าเขาได้รับข้อเสนอชุดใหม่จาก Iran และระบุว่าข้อเสนอนี้ “ดีกว่าครั้งที่แล้วมาก แต่ยังไม่ดีพอ” ขณะเดียวกัน ข้อตกลงหยุดยิงแบบไม่มีกำหนด (ประกาศเมื่อวันที่ 8 เมษายน และขยายเมื่อวันที่ 21 เมษายน) ยังมีผลอยู่ในทางการ ตามแถลงจากทำเนียบขาว การยกเลิกการเดินทางของคณะผู้แทนสหรัฐ “ไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่าจะกลับสู่การสู้รบ”

ทิศทางราคาคู่เงิน EUR/USD จะขึ้นกับพัฒนาการของสถานการณ์ในความขัดแย้งตะวันออกกลางอย่างมาก หากทั้งสองฝ่ายยอมกลับสู่โต๊ะเจรจา ความสนใจในสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงยูโร จะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง แต่อีกทางเลือกหนึ่งคือสถานการณ์ “ลุกลามบานปลาย” ก็เป็นไปได้เช่นกัน ตัวอย่างเช่น หากกลุ่มที่ใกล้ชิด Iran ในภูมิภาคกลับมาโจมตีฐานทัพสหรัฐอีกครั้ง (ซึ่งไม่ใช่เรื่องที่ไม่น่าเป็นไปได้ โดยเฉพาะหลังการโจมตีของ Israel ใน Lebanon เมื่อไม่นานนี้) Trump อาจใช้เหตุการณ์ดังกล่าวเป็นข้ออ้างในการถอนตัวออกจากการหยุดยิง และกลับมาโจมตีด้วยขีปนาวุธและการทิ้งระเบิดใส่เป้าหมายใน Iran ในกรณีเช่นนั้น ดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะเป็นฝ่ายได้ประโยชน์

วิเคราะห์ทางเทคนิค

ในมุมมองทางเทคนิค บนกราฟรายวันของคู่เงิน EUR/USD ราคาตั้งอยู่ระหว่างเส้นกลางกับเส้นบนของ Bollinger Bands แต่ในขณะเดียวกันก็ยังเคลื่อนไหวอยู่ภายในเมฆ Kumo และอยู่ระหว่างเส้น Tenkan-sen กับ Kijun-sen ส่วนบนกราฟสี่ชั่วโมง ราคาก็อยู่ในเมฆ Kumo เช่นกัน และอยู่ระหว่างเส้น Kijun-sen กับ Tenkan-sen ทั้งหมดนี้สะท้อนภาวะ “ไร้ทิศทางชัดเจน” ในตลาด

ฝั่งสถานะซื้อ (Long) ควรพิจารณาเฉพาะเมื่อราคาคู่เงินสามารถยืนเหนือแนวต้าน 1.1760 ได้อย่างมั่นคง (ซึ่งเป็นเส้น Tenkan-sen บนกราฟ D1) ในกรณีนี้ อินดิเคเตอร์ Ichimoku จะให้สัญญาณกระทิงแบบ “เส้นตัดกัน” (Line Cross) โดยแนวต้านถัดไปจะอยู่ที่ 1.1850 (เส้นบนของ Bollinger Bands บนกรอบเวลาเดียวกัน)

สำหรับสถานะขาย (Short) อาจเหมาะสมหลังจากฝั่งผู้ขายสามารถกดราคาทะลุแนวรับที่ 1.1670 ลงมาได้ (เส้นล่างของ Bollinger Bands บนกราฟ H4) หากเกิดกรณีดังกล่าว ราคาอาจมุ่งหน้าลงไปยังโซนต้นของเลขหลัก 16 และทดสอบแนวรับบริเวณ 1.1600 (ขอบล่างของเมฆ Kumo บนกราฟ D1)