FX.co ★ กระแสคาดการณ์ขาลงต่อค่าเงินปอนด์อังกฤษกำลังทวีความรุนแรงขึ้น

ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคจากสหราชอาณาจักรที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วโดยรวมออกมาในเชิงบวกเป็นส่วนใหญ่ ดัชนี PMI ปรับตัวสูงขึ้นในเดือนเมษายนทั้งสองภาคส่วน และการเติบโตของยอดค้าปลีกในเดือนมีนาคมก็ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ หมายความว่าความกังวลเรื่องการชะลอตัวของการใช้จ่ายผู้บริโภคจากสงครามในตะวันออกกลางยังไม่เกิดขึ้นจริง เศรษฐกิจโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพค่อนข้างดี และภาคพลังงานก็มีเสถียรภาพเช่นกัน

ตามที่สะท้อนอยู่ในรายงาน PMI ดัชนีย่อยด้านราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในทั้งสองภาค โดยเฉพาะด้านวัตถุดิบและต้นทุนการผลิต ขณะที่ดัชนีราคาสินค้าสำเร็จรูปเพิ่มขึ้นแตะระดับ 62 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2023 เงินเฟ้อพื้นฐานลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ดี ดัชนีเงินเฟ้อทั่วไปปรับขึ้นจาก 3.0% เป็น 3.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เช่นเดียวกับดัชนีราคาขายปลีก

ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) เช่นเดียวกับ European Central Bank จะจัดการประชุมครั้งถัดไปในวันพฤหัสบดีที่ 30 เมษายน หลังจากที่ BoE ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม นักลงทุนคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากสงครามในอ่าวได้กระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา มุมมองของตลาดได้เปลี่ยนไปอย่างเห็นได้ชัด ผู้ว่าการ BoE นาย Bailey ได้ส่งสัญญาณในสัมภาษณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า “ไม่จำเป็นต้องเร่งรีบ” และตลาดก็ได้สะท้อน (price in) ความเป็นไปได้ของการคงอัตราดอกเบี้ยไว้แล้ว มีความเป็นไปได้สูงว่า เช่นเดียวกับ ECB นั้น BoE ไม่ต้องการดำเนินการใด ๆ อย่างเร่งด่วนตราบใดที่สถานการณ์ยังเอื้ออำนวย เพราะการปรับขึ้นดอกเบี้ยล่วงหน้าจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออาจกลายเป็นการตัดสินใจที่เร่งรีบเกินไป หากสงครามในอ่าวยุติลงด้วยข้อตกลงสันติภาพและช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดให้เดินเรือได้อีกครั้ง

ในกรณีนั้น ราคาน้ำมันย่อมมีแนวโน้มปรับตัวลดลง และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อก็จะลดลงตามไปด้วย ทำให้ BoE จำเป็นต้องปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินอีกครั้ง แต่คราวนี้ในทิศทางผ่อนคลายลง ดังนั้นตราบใดที่สถานการณ์ยังเอื้อให้รอดูท่าทีได้ การชะลอการตัดสินใจก็เป็นสิ่งที่สมเหตุสมผล และดูเป็นจุดยืนที่ค่อนข้างสมดุล

สถานะสุทธิฝั่งชอร์ตใน GBP ลดลงเล็กน้อยในสัปดาห์รายงาน เหลือ -£4.4 พันล้าน ขณะที่ราคาเชิงคำนวณได้สูญเสียโมเมนตัมเชิงบวก และมีการซื้อขายอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอย่างชัดเจน

ตามที่เราเคยคาดการณ์ไว้ในการวิเคราะห์ครั้งก่อน สเตอร์ลิงเคลื่อนไหวแกว่งตัวในกรอบแคบตลอดสัปดาห์ เนื่องจากโมเมนตัมขาขึ้นอ่อนแรงลง และระดับความไม่แน่นอนยังคงสูงมาก ในตอนนี้ ความเป็นไปได้ของการปรับตัวลงมีมากขึ้น โดยมีโอกาสอ่อนค่าลงไปทดสอบแนวรับทางเทคนิคที่ 1.3375 หากการเจรจาใน Islamabad ไม่กลับมาเริ่มต้นอีกครั้ง และทั้งสองฝ่ายยังคงออกแถลงการณ์เชิงแข็งกร้าว ความกดดันฝั่งขายจะยิ่งทวีความรุนแรง และอาจกดให้ราคาเคลื่อนไหวลงไปบริเวณโซนแนวรับกว้างที่ 1.3120/60