FX.co ★ ดอลลาร์ออสเตรเลีย: ความคาดหวังและความเสี่ยง

ผลสำรวจรายเดือนล่าสุดของ NAB แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวของกิจกรรมทางธุรกิจในออสเตรเลีย ในเดือนเมษายน ต้นทุนปัจจัยการผลิตของบริษัทเพิ่มขึ้น 4.5% (ไตรมาสต่อไตรมาส) ซึ่งเพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคาออกขาย (output prices) ที่ปรับขึ้นเพียง 1.8% อย่างชัดเจน ส่งผลให้ส่วนต่างกำไรถูกบีบตัวและกดดันต่อกิจกรรมการลงทุน คำสั่งซื้อล่วงหน้า รายจ่ายด้านเงินทุน กระแสเงินสด และการจ้างงาน ต่างปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา และอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอย่างมาก

แม้จะเป็นเช่นนั้น ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจยังเพิ่มขึ้น 5 จุด มาอยู่ที่ระดับ -24 การปรับตัวขึ้นดังกล่าวน่าจะสะท้อนความหวังในเดือนเมษายนว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะยุติลงอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม กิจกรรมทางธุรกิจที่แท้จริงลดลง 3 จุด และยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว สะท้อนให้เห็นถึงภาวะตึงตัวในปัจจุบัน คำสั่งซื้อล่วงหน้าลดลง 4 จุด และรายจ่ายด้านเงินทุน (capex) ลดลง 8 จุด ซึ่งเป็นการปรับตัวลงรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่ช่วงหลังการระบาดของโควิดเริ่มต้นขึ้น

ในเดือนเมษายน อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นการเร่งตัวอย่างชัดเจน: อัตราเงินเฟ้อทั่วไปแบบรายปีเพิ่มขึ้นจาก 3.3% เป็น 3.8% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นจาก 2.6% เป็น 2.8% ซึ่งทั้งสองตัวเลขสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตลาดการเงินตอบสนองต่อข้อมูลดังกล่าวและต่อถ้อยแถลงเชิงแข็งกร้าวของประธาน Chicago Fed Austan Goolsbee ที่ระบุว่าเงินเฟ้อไม่ได้ชะลอลงและกำลังเคลื่อนไปในทิศทางที่ผิด ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น

ก่อนการเปิดเผยตัวเลข CME Fed funds futures ยังไม่ได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ หลังจากรายงานออกมา ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นเกิน 30% อย่างไรก็ดี ยังไม่ถือเป็นข้อสรุป เนื่องจากรายงานเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมจะถูกเผยแพร่ก่อนการประชุม Fed ครั้งถัดไป (ในอีก 35 วัน) และจะมีบทบาทชี้ขาดหากตัวเลขออกมาเร่งขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ชัดเจนว่าความเป็นไปได้ที่ Fed จะปรับลดดอกเบี้ยนั้นลดลงไปอย่างมีนัยสำคัญ

ในวันพฤหัสบดี Melbourne Institute จะเผยแพร่รายงานคาดการณ์เงินเฟ้อผู้บริโภครายเดือน เหตุการณ์สำคัญที่อาจส่งผลต่อค่าเงิน AUD คือการเยือนจีนของประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump และความพยายามใด ๆ ที่จะเรียกร้องให้ Xi Jinping ยอมอ่อนข้อ ความต้องการจากจีนเป็นปัจจัยสำคัญต่อออสเตรเลีย ไม่เพียงกระทบต่อดุลการค้า แต่ยังรวมถึงความแข็งแกร่งโดยรวมของเศรษฐกิจด้วย

ตามรายงานของ CFTC สถานะสุทธิฝั่ง Long ในสัญญาเกี่ยวกับ AUD เพิ่มขึ้น 490 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในสัปดาห์ที่รายงาน เป็น 5.651 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ น่าประหลาดใจที่นักลงทุนระยะยาวดูเหมือนจะเพิกเฉยต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง และเลือกจับจังหวะเพื่อค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียที่แข็งค่าขึ้นในระยะยาว แรงขับเคลื่อนหลักอาจมาจากการเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของคาดการณ์เงินเฟ้อและแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ RBA ซึ่งจะช่วยหนุนผลตอบแทนและเพิ่มความน่าดึงดูดของสกุลเงินดังกล่าว ถึงกระนั้น ราคาที่คำนวณจากออปชันโดยนัยยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง

ในเชิงเทคนิค แรงกระตุ้นในทิศทางขาขึ้นของคู่เงิน AUD/USD ยังคงแข็งแกร่ง โดย RSI รายวันยังไม่เข้าสู่เขตซื้อมากเกินไป อย่างไรก็ตาม การขึ้นไปถึงเป้าหมายที่ 0.8010 โดยไม่ย่อตัวปรับฐานก่อนนั้นดูจะเป็นไปได้ยาก ขณะนี้เศรษฐกิจออสเตรเลียกำลังเผชิญปัญหาด้านพลังงาน และหลายอย่างจะขึ้นอยู่กับว่า RBA จะพยายามสร้างสมดุลอย่างไร ในตอนนี้ ธนาคารกลางให้ความสำคัญกับการต่อสู้กับเงินเฟ้อและกำลังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเข้มข้น ซึ่งช่วยหนุนโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่งของ AUD อย่างไรก็ตาม จากการเคลื่อนไหวของราคาโดยนัย บ่งชี้ว่าการกลับตัวลงไปทดสอบแนวรับใกล้บริเวณ 0.6940–0.6960 น่าจะใกล้เข้ามาแล้ว