FX.co ★ EUR/USD: มุมมองประจำสัปดาห์ กรณี “อิหร่าน” รายงานการประชุม Fed และดัชนี PMI กับ IFO

สัปดาห์ข้างหน้ามีแนวโน้มจะพัฒนาไปได้สองทางที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ ฉากทัศน์แรกคือความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงมากขึ้น ส่วนฉากทัศน์ที่สองคือการคงอยู่ของการหยุดยิงในปัจจุบัน หากสหรัฐอเมริกากลับมาใช้ปฏิบัติการทางทหารกับอิหร่านอีกครั้ง บรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ในตลาดจะรุนแรงขึ้นอย่างมาก และความสนใจของนักลงทุนจะมุ่งไปที่เหตุการณ์ในตะวันออกกลางอย่างเต็มที่ ในกรณีนี้ ดอลลาร์จะยังคงแข็งค่าขึ้นทั่วทั้งตลาดโดยไม่คำนึงถึงข้อมูลเศรษฐกิจที่ถูกเผยแพร่ออกมา

อย่างไรก็ตาม หากแม้จะมีข่าวและมุมมองเกี่ยวกับตะวันออกกลางมากมาย แต่การหยุดยิงที่เปราะบางยังคงยืนอยู่ได้ ความสนใจของตลาดจะหันกลับไปที่ปัจจัยมหภาคเป็นหลัก—โดยเฉพาะรายงานสำคัญที่กล่าวถึงด้านล่างนี้

วันจันทร์

ในวันจันทร์ จีนจะเผยแพร่ข้อมูลการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรประจำเดือนเมษายน ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดหลักของกิจกรรมการลงทุนและภาพรวมของภาวะเศรษฐกิจจีน ทั้งในเดือนมีนาคมและกุมภาพันธ์ ตัวเลขดังกล่าวกลับมาอยู่ในแดนบวก หลังจากก่อนหน้านั้นปรับตัวลดลงต่อเนื่องยาวนานถึงสี่เดือน สะท้อนว่าช่วงที่เลวร้ายที่สุดของภาวะชะลอตัวด้านการลงทุนอาจผ่านพ้นไปแล้ว และมาตรการพยุงเสถียรภาพเริ่มแสดงผล หลังจากร่วงลงไปที่ -3.8% ตัวเลขขยับขึ้นเป็น 1.8% ในเดือนกุมภาพันธ์ และ 1.7% ในเดือนมีนาคม โดยคาดการณ์ว่าการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรจะขยายตัว 1.7% อีกครั้งในเดือนเมษายน

นอกจากนี้ ในวันจันทร์ จีนยังจะรายงานตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมด้วย รายงานล่าสุดบ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมจีนยังคงมีความแข็งแกร่ง โดยยังรักษาโมเมนตัมการเติบโตไว้ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนมีนาคมขยายตัว 5.7% เมื่อเทียบรายปี แม้จะต่ำกว่าผลของเดือนกุมภาพันธ์เล็กน้อย (6.3%) แต่ก็สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์โดยรวม ภาคอุตสาหกรรมจีนยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าการเติบโตแบบปีต่อปีในเดือนเมษายนจะอยู่ที่ระดับ 6.0%

หากรายงานข้างต้นออกมาตรงหรือดีกว่าคาด หรืออยู่ใน “โซนสีเขียว” ผู้ซื้อ EUR/USD จะได้รับแรงหนุนทางอ้อมจากความสนใจในสินทรัพย์เสี่ยงที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ทั้งหมดนี้จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงสถานะเดิมโดยไม่มีสัญญาณการลุกลามบานปลาย

วันอังคาร

สหรัฐจะประกาศข้อมูลยอดทำสัญญาซื้อขายบ้านที่รอปิดการขาย (Pending Home Sales) ซึ่งเป็นหนึ่งในดัชนีชี้นำหลักของตลาดอสังหาริมทรัพย์สหรัฐ สะท้อนจำนวนสัญญาซื้อบ้านและอพาร์ตเมนต์ในตลาดรอง ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าภาคที่อยู่อาศัยของสหรัฐกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่ยังไม่มั่นคง เดือนมีนาคมยอดทำสัญญาซื้อขายบ้านที่รอปิดการขายเพิ่มขึ้น 1.5% สานต่อวัฏจักรการเติบโตในระดับปานกลางหลังจากเปิดปีได้อย่างอ่อนแอ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าตัวเลขนี้จะยังอยู่ในแดนบวกในเดือนเมษายน โดยคาดว่ายอดจะเพิ่มขึ้นอีก 1.2% ซึ่งผลลัพธ์ในลักษณะนี้อาจเป็นแรงสนับสนุนเชิงพื้นฐานต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในวันอังคารเช่นกัน จะมีการเผยแพร่ดุลการค้าของยูโรโซนประจำเดือนมีนาคม เดือนกุมภาพันธ์ ยอดเกินดุลการค้าอยู่ที่ 7.0 พันล้านยูโร (ปรับฤดูกาลแล้ว) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากเดือนก่อนหน้า ซึ่งมียอดเกินดุลสูงกว่ามาก (เช่น เดือนมกราคมอยู่ที่ 12.1 พันล้านยูโร) คาดว่าเดือนมีนาคมยอดเกินดุลจะลดลงต่อเนื่องสู่ระดับ 6.5 พันล้านยูโร สะท้อนถึงการหดตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่ต่อเนื่องของดุลการค้าเกินดุล และการสนับสนุนจากดุลการส่งออกสุทธิที่อ่อนแรงลง

วันพุธ

ระหว่างช่วงการซื้อขายยุโรปในวันพุธ จะมีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อ CPI ขั้นสุดท้ายของยูโรโซนประจำเดือนเมษายน ตามการคาดการณ์ การประเมินครั้งสุดท้ายจะสอดคล้องกับค่าประเมินเบื้องต้น โดยดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไปคาดว่าจะทรงตัวที่ 3.0% ขณะที่ดัชนีพื้นฐานคาดว่าจะอยู่ที่ 2.2% การประกาศตัวเลขดังกล่าวมีแนวโน้มจะสร้างความผันผวนให้คู่เงิน EUR/USD ก็ต่อเมื่อมีการปรับแก้ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนเมษายนอย่างมีนัยสำคัญ

ในช่วงการซื้อขายสหรัฐวันพุธ จะมีการเผยแพร่รายงานการประชุม FOMC จากการประชุมเดือนเมษายน ย้อนทบทวนว่า ในการประชุมครั้งนั้น ธนาคารกลางคงกรอบนโยบายการเงินทั้งหมดไว้ตามที่ตลาดคาด ขณะเดียวกัน มีกรรมการสายนโยบายตึงตัว (Hawk) สามคนที่คัดค้านการคงถ้อยคำที่ว่า “ก้าวต่อไปมีแนวโน้มจะเป็นการลดดอกเบี้ย” ได้แก่ Loretta Mester, Beth Hammack และ Neel Kashkari ซึ่งยืนยันให้ตัดถ้อยคำที่สื่อถึงการลดดอกเบี้ยในระยะสั้นออกจากแถลงการณ์ ขณะเดียวกัน กรรมการอีกคนหนึ่งคือ Stephen Morris (ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Donald Trump) ลงคะแนนหนุนให้ลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนเมษายน โดยให้เหตุผลเรื่องความเสี่ยงด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจ

โทนของแถลงการณ์ประกอบมีลักษณะ “Hawkish” ชัดเจน Fed ปรับประเมินความคืบหน้าในด้านเงินเฟ้อ โดยระบุว่ากระบวนการเงินเฟ้อลดลง (disinflation) ได้สูญเสียโมเมนตัมเดิมไป นอกจากนี้ Fed ยังละทิ้งถ้อยคำเรื่อง “ความเสี่ยงที่สมดุล” ซึ่งบ่งชี้ว่าความสำคัญยังคงอยู่ที่การต่อสู้กับเงินเฟ้อ สำหรับตลาดแล้ว นั่นหมายความว่าธนาคารกลางมองว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีน้ำหนักมากกว่าความเสี่ยงจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

รายงานการประชุม FOMC อาจขยายหรือลดทอน “ผลกระทบจากการประชุมเดือนเมษายน” ได้ หากธีมเชิงระมัดระวัง (เช่น ความกังวลด้านการเติบโตเศรษฐกิจและตลาดแรงงาน) มีน้ำหนักมากในเนื้อหา ดอลลาร์อาจเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับยูโร อย่างไรก็ดี ในมุมมองของผู้เขียน รายงานการประชุมมีแนวโน้มจะตอกย้ำประเด็นหลักที่ Powell กล่าวไว้ในงานแถลงข่าวปิดการประชุม กล่าวคือ ธนาคารกลางน่าจะยังเน้นไปที่เงินเฟ้อและยึดจุดยืน “รอดูท่าที” ไปก่อน และแม้ทางเลือกในการขึ้นดอกเบี้ยอาจถูกกล่าวถึง แต่ก็ไม่ได้มีน้ำหนักเหนือกว่าประเด็นอื่นในเนื้อหาของรายงาน

วันพฤหัสบดี

วันพฤหัสบดีถือเป็น “วัน PMI” ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (Manufacturing PMI) ของเยอรมนีเดือนเมษายนปรับตัวลงเล็กน้อย (หลังจากขยายตัวต่อเนื่องติดต่อกันสามเดือน) แต่ยังคงอยู่ในโซนขยายตัวที่ระดับ 51.4 สำหรับเดือนพฤษภาคม คาดว่าแนวโน้มชะลอลงจะยังคงอยู่ โดยนักวิเคราะห์คาดดัชนีที่ระดับ 51.0 ดัชนีภาคการผลิตของยูโรโซนเองก็ทยอยปรับขึ้นตลอดสี่เดือนที่ผ่านมา และแตะ 52.2 ในเดือนเมษายน อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะอ่อนลงเล็กน้อยในเดือนนี้สู่ระดับ 51.8 หากผลจริงของภาคการผลิตกลับอ่อนแอกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญจนหลุดลงไปอยู่ในโซนหดตัว ยูโรมีโอกาสเผชิญแรงกดดันอย่างหนัก

ด้านดัชนี PMI ภาคบริการของเยอรมนี หลุดลงไปอยู่ในโซนหดตัวในเดือนเมษายน โดยร่วงลงสู่ 46.9 ส่วนดัชนีภาคบริการของยูโรโซนก็เคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน ปิดท้ายเดือนที่ 47.6 ในเดือนพฤษภาคม ทั้งสองดัชนีคาดว่าจะดีดตัวขึ้นเล็กน้อย (เป็น 47.1 และ 47.7 ตามลำดับ) แต่ยังคงต่ำกว่าระดับ 50 จุด หากตัวเลขถดถอยลึกลงไปในโซนหดตัวมากกว่าที่คาด จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อยูโร

ในช่วงการซื้อขายสหรัฐ รายงานจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์จะถูกเผยแพร่ ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกและต่อเนื่องรายสัปดาห์ถือเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่สะท้อนสถานะตลาดแรงงานสหรัฐได้ “ทันเวลา” ที่สุด ดังนั้น หากเกิดความผันผวนอย่างรุนแรง หรือโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเริ่มเห็นการก่อตัวของแนวโน้มที่ชัดเจน ก็อาจส่งผลต่อคู่เงิน EUR/USD ได้มาก อย่างไรก็ตาม ช่วงหลังมานี้ ยอดขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกแกว่งตัวอยู่ระหว่าง 190,000–210,000 ราย ซึ่งยังถือว่าต่ำในเชิงประวัติศาสตร์ โดยคาดว่าสัปดาห์นี้ตัวเลขจะยังอยู่ในกรอบดังกล่าว (ราว +210,000 ราย) รายงานนี้อาจมีผลต่อคู่เงินก็ต่อเมื่อออกมาคลาดเคลื่อนจากคาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ ไม่ว่าจะด้านบน (230,000+ ราย) หรือด้านล่าง (โดยเฉพาะหากต่ำกว่าระดับจิตวิทยา 200,000 ราย)

นอกจากนี้ ในวันพฤหัสบดีจะมีการประกาศดัชนี PMI ภาคการผลิตของสหรัฐด้วย หลังจากดีดตัวแรงในเดือนเมษายน (แตะ 54.5) คาดว่าเดือนนี้จะชะลอลงเล็กน้อยสู่ 53.6 แต่แม้ผลจะออกมาเช่นนี้ ก็ยังเป็นแรงหนุนต่อดอลลาร์ได้ เนื่องจากดัชนีจะยังอยู่ในโซนขยายตัว ซึ่งดำรงอยู่มาตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีที่แล้ว ดัชนี PMI ภาคบริการของสหรัฐก็คาดว่าจะยังสูงกว่าเส้น 50 จุดเช่นกัน โดยคาดว่าจะขยับขึ้นสู่ระดับ 51.1

วันศุกร์

ในวันศุกร์ เยอรมนีจะประกาศดัชนี IFO ซึ่งแตกต่างจากดัชนี ZEW ที่สะท้อนมุมมองของผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน เนื่องจากดัชนี IFO อ้างอิงจากการสำรวจความคิดเห็นของผู้ประกอบการในภาคเศรษฐกิจจริง จึงช่วยให้ประเมินได้ทั้งสภาวะธุรกิจปัจจุบันและความคาดหวังของภาคธุรกิจตามลำดับ ตามการคาดการณ์เบื้องต้น ดัชนีสภาพภูมิอากาศทางธุรกิจ (Business Climate) ของเยอรมนีจะลดลงอีกครั้ง—จาก 84.4 เหลือ 84.1 ซึ่งหมายถึงการอ่อนตัวต่อเนื่องของดัชนี IFO ท่ามกลางดัชนี ZEW ที่ค่อนข้างอ่อนแอระดับปานกลาง สถานการณ์ดังกล่าวอาจบ่งชี้ว่าความมองโลกในแง่ร้ายของตลาดการเงินกำลังนำหน้าการอ่อนแอลงจริงในภาคเศรษฐกิจจริง ดัชนีการประเมินสถานการณ์ปัจจุบันคาดว่าจะลดลงสู่ 85.0 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กุมภาพันธ์ปีที่แล้ว ขณะที่ดัชนีคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของ IFO ก็ถูกคาดหมายว่าจะถอยลงสู่ 82.6 เช่นกัน

ดังนั้น ปฏิทินเศรษฐกิจของสัปดาห์หน้าจึงไม่ได้อัดแน่นไปด้วยรายงานสำคัญสำหรับผู้เทรด EUR/USD มากนัก แต่ในภาวะที่ข่าวสารเบาบาง รายงานที่กล่าวมาข้างต้นอาจเพียงพอที่จะกระตุ้นให้เกิดความผันผวนในคู่เงินได้ อย่างไรก็ดี หาก Donald Trump ตัดสินใจกลับมาเปิดปฏิบัติการทางทหารกับอิหร่านจริง รายงานเศรษฐกิจมหภาคจะกลายเป็นเรื่องรองทันที—ดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะได้รับความต้องการเพิ่มขึ้นไม่ว่าสภาวะตัวเลขเศรษฐกิจจะเป็นเช่นไร

ในเชิงเทคนิค คู่เงิน EUR/USD ยังคงให้ความสำคัญกับฝั่งขาย (Short) บนกรอบเวลา H4 ราคาเคลื่อนไหวอยู่ระหว่างเส้นกลางกับเส้นล่างของ Bollinger Bands และอยู่ต่ำกว่าเส้น Ichimoku ทั้งหมด ก่อรูปสัญญาณขาลงแบบ “Parade of Lines” ขณะที่บนกรอบเวลา D1 ราคาทะลุเส้นล่างของ Bollinger Bands ลงมาแล้ว แต่ยังอยู่ภายในเมฆ Kumo เป้าหมายใกล้สุดของแนวโน้มขาลงอยู่ที่บริเวณ 1.1610 (เส้นล่างของ Bollinger Bands บนกราฟสี่ชั่วโมง) ส่วนเป้าหมายหลักอยู่ที่บริเวณ 1.1570 (เส้นล่างของ Bollinger Bands บนกราฟรายวัน)