FX.co ★ ออสเตรเลียหวังให้สถานการณ์เป็นไปด้วยดี แต่เตรียมพร้อมรับวิกฤตเศรษฐกิจครั้งใหญ่

ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย ซึ่งก่อนหน้านี้แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ กำลังอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว สะท้อนให้เห็นถึงการตระหนักมากขึ้นถึงขนาดความรุนแรงของวิกฤติเศรษฐกิจที่กำลังจะมาถึง

ในเอกสารงบประมาณของ Australian Treasury กรณีฐานคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะลดลงมาอยู่ที่ 2.5% ภายในปี 2027 หลังจากพุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 5% ในช่วงกลางปี 2026 โดยตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวลดลง

อย่างไรก็ตาม จากแบบจำลองกรณีเลวร้ายที่สุดที่จัดทำโดย Treasury ระบุว่าอัตราเงินเฟ้ออาจพุ่งเกิน 7% ได้ หากสงครามในตะวันออกกลางยืดเยื้อจนดันราคาน้ำมันให้สูงเกิน 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สาม

ผลที่ตามมาคือ อัตราการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงจะลดลง 0.5% ในช่วงสองปีการเงินถัดไป และอัตราการว่างงานอย่างเป็นทางการจะอยู่ที่ 5% ในปี 2027–2028 โดยที่การเติบโตของ GDP จะไม่สามารถกลับไปถึงระดับก่อนเกิดสงครามได้แม้ในปี 2030

บันทึกการประชุมของ Reserve Bank of Australia (RBA) เมื่อเดือนพฤษภาคมระบุว่า กรรมการ 8 ใน 9 คนสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่ระดับ 4.35% สาเหตุหลักมาจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในอ่าวเปอร์เซีย ปัจจุบันตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้ 75% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนสิงหาคม และอาจมีการปรับขึ้นต่อเนื่องไปถึงระดับ 4.85%

บันทึกดังกล่าวสะท้อนความกังวลที่เพิ่มขึ้นในหมู่กรรมการเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่เงินเฟ้อจะทรงตัวในระดับสูงเป็นระยะเวลานาน RBA ยอมรับว่าการขึ้นดอกเบี้ยอาจไม่ส่งผลมากนักต่อเงินเฟ้อในระยะสั้น เพราะปัจจัยหลักอยู่เหนือการควบคุมของธนาคาร และเชื่อมโยงกับการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันจากข้อจำกัดด้านอุปทาน

ประมาณการของ RBA เองตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า ช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดใช้งานในไม่ช้า ยังไม่ชัดเจนว่าทำไม RBA จึงมองในเชิงบวกเช่นนั้น เนื่องจากปัญหาดังกล่าวยังไม่เห็นทางออกที่แน่ชัด แม้จะมีการเจรจาทางการทูตอย่างต่อเนื่อง นับตั้งแต่การประชุมที่ผ่านมา เวลาผ่านไปไม่นานนัก แต่ถ้อยแถลงจากตัวแทน RBA ก็เริ่มเปลี่ยนไป Sarah Hunter รองผู้ว่าการ RBA ระบุว่า ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจะส่งผ่านไปยังกำไรผู้บริโภคในออสเตรเลียได้เร็วและรุนแรงกว่าช่วงก่อนหน้า เธอยังยอมรับด้วยว่ามี “สถานการณ์ด้านลบ” ที่ครัวเรือนจะลดการบริโภค และภาคธุรกิจจะชะลอการลงทุนมากกว่าที่คาดการณ์ไว้

RBA มีหน้าที่หลักในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ในขณะที่รัฐบาลมุ่งเน้นไปที่การรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจ ทำให้หน่วยงานการเงินหลักทั้งสองของออสเตรเลียตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก ความหวังเดียวคือการยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลางอย่างรวดเร็ว ไม่เช่นนั้นผลกระทบต่อประเทศอาจรุนแรงอย่างมหาศาล

สถานะซื้อสุทธิ (net long position) ในสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) เพิ่มขึ้น 0.5 พันล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 6.1 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่รายงาน สะท้อนภาวะเก็งกำไรฝั่งขาขึ้นที่แข็งแกร่ง ขณะเดียวกัน “ราคาเชิงคำนวณ” ของสกุลเงินกำลังเร่งตัวลงต่อเนื่อง เคลื่อนห่างจากค่าเฉลี่ยระยะยาวมากขึ้น

หนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านี้ เราได้ชี้ให้เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ RBA อย่างเชิงรุกมีขีดจำกัดในการช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย และการกลับทิศของแนวโน้มกำลังจะเกิดขึ้น การเคลื่อนไหวดังกล่าวเริ่มขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และจนถึงตอนนี้ AUD/USD ได้สูญเสียไปมากกว่า 40% ของกำไรที่ทำได้ตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับตัวลงยังมีระยะให้ลงต่อ แนวรับใกล้ที่สุดอยู่ที่ระดับเทคนิค 0.7058 ขณะที่เราคาดว่าในระยะยาวราคาจะเคลื่อนไหวลงไปที่โซน 0.6940/60