FX.co ★ ดอลลาร์สูญเสียความน่าเชื่อถือ

ปลาเลือกว่ายไปในน้ําลึก นักลงทุนเลือกการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูง ตลาดยุโรปในปี 2026 กําลังพิสูจน์ความจริงข้อนี้ได้ชัดเจนกว่าตําราเล่มไหน EUR/USD พุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์ ปิดเหนือ 1.15 ดอลลาร์ ตามมุมมองของ MUFG Bank คู่นี้จะไปถึงระดับ 1.20 ได้ภายในกลางปีหน้า — ผู้จัดการทุนสํารองระหว่างประเทศกําลังเร่งกระจายการถือครอง และยูโรก็กําลังกลายเป็นสกุลเงินอันดับหนึ่งในแง่อัตราการเติบโตของสัดส่วนในพอร์ตการลงทุนตลอดช่วง 12–24 เดือนข้างหน้า

ทิศทางการปรับประมาณการกําไรของบริษัทในดัชนี EuroStoxx 600

ดัชนี Stoxx Europe 600 ปรับเพิ่มขึ้นราว 12% นับตั้งแต่ต้นปี; ดัชนีชี้วัดของเยอรมนี อิตาลี และฝรั่งเศสต่างก็ทะยานทำจุดสูงสุดใหม่; ส่วนผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลเยอรมัน (bunds) ก็เติบโตเร็วกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries) องค์ประกอบในดัชนี MSCI Europe รายงานการเติบโตของกำไรที่ 17% ในไตรมาสที่สอง ซึ่งเป็นการกระโดดขึ้นแรงที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2022 ตามข้อมูลของ Bloomberg Intelligence ด้าน BlackRock ระบุว่านักลงทุนถูกดึงดูดด้วยความทนทานของกำไร และธีม AI ในยุโรปก็ดูเป็นทางเลือกที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าการกระจุกตัวลงทุนในเอเชียและสหรัฐฯ

แต่ไม่ใช่แค่ตัวเลขกำไรเท่านั้นที่กำลังดึงดูดเงินทุนเข้าสู่สหภาพยุโรป ตามข้อมูลของ Goldman Sachs ตลาดหุ้นยุโรปมีเงินไหลเข้าแรงที่สุดในรอบทศวรรษ — หากไม่นับปี 2021 — และแทบทั้งหมดมาจากนักลงทุนต่างชาติ ข้อมูลจาก Morningstar แสดงให้เห็นว่าในเดือนกรกฎาคม เงินไหลเข้าสุทธิในกองทุน ETF พันธบัตรรัฐบาลของกลุ่มยูโรโซนอยู่ที่ 1.45 พันล้านยูโร — มากกว่าสองเท่าของเงิน 655 ล้านยูโรที่ไหลเข้าสู่กองทุนที่อ้างอิงพันธบัตรสกุลดอลลาร์ ญี่ปุ่นเองก็กำลัง “ลงคะแนนด้วยเงิน” เช่นกัน: ข้อมูลดุลการชำระเงินชี้ให้นักลงทุนญี่ปุ่นกำลังซื้อพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส ขณะเดียวกันก็ขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และพันธบัตรออสเตรเลีย

ในเวลาเดียวกัน เศรษฐกิจยูโรโซนยังคงเติบโตช้ากว่าสหรัฐฯ: คาดว่า GDP จะอยู่ที่ 0.8% และ 1.2% ในปี 2026 และ 2027 เทียบกับ 2.2% และ 2.1% ในสหรัฐฯ ธนาคารกลางยุโรปได้ปรับขึ้นดอกเบี้ยไปแล้ว 0.25 จุด และตามการประเมินของ Commerzbank เส้นทางนโยบายการเงินของ ECB นั้นอ่านง่ายกว่าของ Fed ซึ่งการสื่อสารกำลังเปลี่ยนไปต่อหน้าต่อตาเรา ช่องว่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี กับ bunds ขยายตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี — ความเชื่อมั่นต่อเส้นทางการคลังของสหรัฐฯ กำลังลดลง

ขณะเดียวกัน ยูโรก็ไม่ได้ยืนอยู่เพียงลำพังโดยไร้แรงหนุนจากปัจจัยภายนอก ราคาน้ำมันปรับตัวลงหลังมีสัญญาณจากปากีสถานเกี่ยวกับข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านที่ใกล้บรรลุ: ราคาน้ำมัน Brent ถอยลงมาที่ 88 ดอลลาร์จากระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 90 ดอลลาร์ ขณะที่ตัวกลางระบุว่าคู่เจรจากำลังเข้าใกล้ข้อตกลง อย่างไรก็ดี พาดหัวข่าวยังคงผันผวน — ข้อเรียกร้องเชิงแข็งกร้าวระลอกใหม่จาก Trump ต่อเตหะรานได้กลับมาบดบังแนวโน้มการบรรลุข้อตกลงอีกครั้ง

แล้วอะไรจะเป็นตัวตัดสินชะตากรรมของภาวะรีบาวด์ในท้ายที่สุด — ฤดูกาลประกาศผลประกอบการ ความแตกต่างของทิศทางดอกเบี้ย หรือภูมิรัฐศาสตร์? คำตอบสำหรับฤดูร้อนนี้จะไม่ได้มาจาก Brussels หรือ Washington แต่จะมาจากข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐประจำเดือนกรกฎาคม

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังสร้างรูปแบบ Wolfe Wave ซึ่งเป้าหมายชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่ยูโรจะปรับตัวขึ้นไปเหนือระดับ 1.2000 ในระยะกลาง ตราบใดที่คู่สกุลเงินหลักยังซื้อขายเหนือระดับ 1.1525 จุดเน้นควรยังคงอยู่ที่ฝั่งซื้อ