FX.co ★ ตลาดหุ้นยังคงระแวดระวัง

ความเงียบก็ถือเป็นคำตอบอย่างหนึ่ง และในช่วงการซื้อขายต่อเนื่องเป็นครั้งที่สอง นักลงทุนสหรัฐฯ กำลังสัมผัสประสบการณ์นี้โดยตรง ดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ กำลังปรับตัวลง ในขณะที่น้ำมันกลับปรับตัวขึ้น: ราคาน้ำมันดิบ Brent ขยับเข้าใกล้ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากอิหร่านยืนยันความตั้งใจที่จะปิดช่องแคบฮอร์มุซไว้จนกว่าจะได้รับการตอบสนองตามข้อเรียกร้อง

ทิศทางการเคลื่อนไหวของ S&P 500 และน้ำมัน

ชัดเจนว่าตลาดกำลังผิดหวัง เมื่อสัปดาห์ก่อน ตลาดตอบรับอย่างกระตือรือร้นต่อคำมั่นสัญญาว่าจะบรรลุข้อตกลงอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับช่องแคบ แต่จนถึงตอนนี้ก็ยังไม่เห็นความคืบหน้าใดๆ Pakistan เคยจุดประกายความหวังของนักลงทุนด้วยท่าทีมองโลกในแง่ดีต่อการประนีประนอม แต่ Tehran ก็รีบสกัดกระแสนั้นอย่างรวดเร็ว เมื่อบวกกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับก้าวต่อไปของ Fed และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านที่ยังยืดเยื้อ เราจึงได้ตลาดที่อย่างที่คนช่างสังเกตเปรียบไว้ได้อย่างคมคายว่า คล้ายกระบะทราย: ที่ที่คนต้องนอนลืมตาข้างหนึ่งและกอดหมอนไว้แน่น

อย่างไรก็ดี ภาพรวมก็ไม่ได้มืดมนไปเสียทั้งหมด ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนยังคงออกมาดีกว่าที่คาดและอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่สถานะการลงทุนในหุ้นกลับอยู่ในระดับที่ระมัดระวังอย่างน่าประหลาด ตามข้อมูลของ American Association of Individual Investors กลุ่มที่มองตลาดขาลงมีจำนวนมากกว่ากลุ่มที่มองตลาดขาขึ้นใน 20 จาก 25 สัปดาห์ที่ผ่านมา อัตราส่วนเช่นนี้เพิ่งเคยเห็นครั้งล่าสุดหลังจาก Donald Trump ประกาศใช้มาตรการเก็บภาษีศุลกากรทั่วโลก ความเป็นเอกภาพของฝ่ายมองแง่ร้ายในลักษณะนี้ ในอดีตมักจะเป็นสัญญาณนำของการปรับขึ้นต่อเนื่องของตลาด มากกว่าจุดสิ้นสุดของรอบขาขึ้น ถือเป็นความระมัดระวังที่ “สมเหตุสมผล” หลังจากที่ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นมาแล้ว 22% นับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม

พลวัตของเงินเฟ้อสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม บททดสอบสำคัญยังรออยู่ข้างหน้า วันพุธนี้จะมีการประกาศรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคม โดยตลาดคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% หลังจากลดลง 0.4% ในเดือนก่อนหน้า นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg มองว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) อาจลดลงแตะระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 ขณะที่ Montis Financial คาดว่ารายงานฉบับนี้จะตอกย้ำแนวโน้มชะลอตัวของเงินเฟ้อ และช่วยเสริมเหตุผลในการ “หยุดขึ้นดอกเบี้ย” มากกว่าที่จะปรับขึ้นต่อ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนแอ

Interactive Brokers เตือนว่าข้อมูลมหภาคเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอ การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นจะดำเนินต่อไปได้ก็ต่อเมื่อมีความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมในการปลดล็อกสถานการณ์ที่ช่องแคบฮอร์มุซ

กล่าวโดยสรุป ตลาดกำลังทรงตัวอยู่ระหว่าง ปัจจัยพื้นฐานของบริษัทจดทะเบียนที่แข็งแกร่งและกำไรที่เพิ่มขึ้นในด้านหนึ่ง กับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความเห็นที่แตกแยกกันภายใน Fed อีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงดูเหมือนจะค่อนข้างสมดุล ขณะเดียวกัน เงาของการขึ้นดอกเบี้ยและความตึงเครียดทางการทหารที่อาจลุกลามในตะวันออกกลางก็ยังไม่ได้เลือนหายไป

รายงานเงินเฟ้อจะมีน้ำหนักมากพอที่จะกลบความกังวลเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซได้หรือไม่?

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน ดัชนี S&P 500 ได้ทดสอบระดับ pivot สำคัญที่ 7,730 ความสำเร็จของฝั่งหมีในความพยายามนี้จะเป็นสัญญาณให้ขายได้ เพราะจะเพิ่มความเสี่ยงต่อการเกิดรูปแบบกลับตัว 1-2-3 ในทางกลับกัน หากดัชนีดีดตัวจากระดับแนวรับสำคัญ ก็จะเปิดโอกาสให้สามารถเพิ่มสถานะ Long ที่มีอยู่เดิมได้