FX.co ★ บทวิเคราะห์ EUR/USD วันที่ 20 สิงหาคม: Fed ยังไม่มีแผนใช้นโยบายการเงินเข้มงวด

คู่สกุลเงิน EUR/USD กลับมาปรับตัวขึ้นต่อในวันพุธตามที่คาดไว้ สกุลเงินยุโรปเริ่มแข็งค่าตั้งแต่เช้าตรู่ ดังนั้นจึงไม่อาจบอกได้ว่าการปรับขึ้นของยูโรครั้งนี้เกิดจากคำกล่าวสุนทรพจน์ของ Christine Lagarde หรือบันทึกการประชุมครั้งก่อนของ FOMC เหตุการณ์เหล่านี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกันเลย แล้วเหตุใดสกุลเงินยุโรปจึงกลับมาแข็งค่าอีกครั้ง? คำตอบของคำถามนี้มีให้เห็นมาตั้งแต่ครึ่งแรกของปี 2026 แล้ว ตอนที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง เราได้ย้ำหลายครั้งว่า หากไม่มีปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์แล้ว แทบจะไม่มีใครได้เห็นการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐเลย ต้นปีคู่เงิน EUR/USD ทำจุดสูงสุดในรอบสี่ปี และหากไม่ใช่เพราะสงครามของ Donald Trump กับอิหร่าน สกุลเงินยุโรปคงยืนเหนือระดับ 20 ได้อย่างมั่นคง

แต่ในความเป็นจริง เรากลับเห็นการปรับตัวลงสู่ระดับ 14 เป็นระยะ ๆ หลายช่วง อย่างไรก็ตาม ยิ่งยูโรอ่อนค่าและดอลลาร์แข็งค่ามากเท่าใด ความคาดหวังเชิงบวกของเราก็ยิ่งแข็งแกร่งมากขึ้นเท่านั้น ลองนึกถึงสุภาษิตเก่า ๆ ที่ว่า “ซื้อเมื่อถูก ขายเมื่อแพง” กฎนี้ใช้ได้อย่างดีในปี 2026 บรรดานักเทรดที่เข้าใจว่าปัจจัยสนับสนุนดอลลาร์มีเพียงภูมิรัฐศาสตร์ต่างก็รอคอยอย่างอดทนให้สกุลเงินยุโรปอ่อนค่าลงมาบริเวณแนวล่างของกรอบไซด์เวย์ในกรอบเวลาแบบรายวันหรือรายสัปดาห์ ตอนนี้สกุลเงินยุโรปปรับตัวขึ้นมาแล้วต่อเนื่องสามสัปดาห์ และเราจำเป็นต้องตอบคำถามให้ได้ว่า เหตุใดยูโรจึงแข็งค่าติดต่อกันมาสามสัปดาห์ ทั้งที่ก่อนหน้านั้นส่วนใหญ่มีแต่การปรับตัวลง?

คำตอบคือ ดอลลาร์ได้ใช้ “ปัจจัยบวก” สำหรับการแข็งค่าจนหมดแล้ว แถมตั้งแต่แรกก็มีไม่มากด้วย แรงขับเคลื่อนรอบล่าสุดของดอลลาร์เกิดขึ้นหลังจาก Kevin Warsh เป็นประธานการประชุม FOMC ครั้งแรก เมื่อบรรยากาศในตลาดตีความกันไปเองว่าการเข้มงวดนโยบายการเงินจนถึงสิ้นปีนั้นเป็นเรื่องที่ “ปิดดีลแล้ว” เราเคยเตือนตั้งแต่ตอนนั้นว่า Trump แต่งตั้ง Warsh ไม่ใช่เพื่อให้มาคุมเข้ม แต่มาเพื่อผ่อนคลาย ดังนั้นเมื่อการประชุมครั้งที่สามภายใต้การนำของ Warsh กำลังจะมาถึง แทบไม่มีใครในตลาดคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเลย

สงครามของ Trump ส่งผลกระทบไม่เพียงแต่อัตราเงินเฟ้อเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจและตลาดแรงงานด้วย ตอนนี้ Warsh และคณะมี “ข้ออ้างที่แน่นหนา” อยู่ในมือ อัตราดอกเบี้ยไม่อาจถูกปรับขึ้นได้เพราะตลาดแรงงานจะหดตัวลงไปอีก และเศรษฐกิจสหรัฐจะชะลอตัวลงยิ่งกว่าเดิม เงินเฟ้อแม้จะยังอยู่ในระดับสูง แต่ก็เริ่มชะลอลงในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา และอิหร่านเองก็กำลังจะเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจล่มสลายในไม่ช้า สงครามจะยุติลง และช่องแคบฮอร์มุซก็ “เปิดและปลอดภัยแล้ว” ตามคำกล่าวของประธานาธิบดี เราเชื่อเช่นเดิมว่า Federal Reserve จะไม่เข้มงวดนโยบายการเงินภายในสิ้นปีนี้ จากข้อสรุปดังกล่าว สกุลเงินยุโรปจึงได้รับปัจจัยหนุนเพิ่มขึ้นอีก โดยที่ European Central Bank อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งที่สองในช่วงฤดูใบไม้ร่วงนี้

แม้ว่าในกรอบเวลารายวันยังคงแสดงภาพแนวโน้มขาลง แต่หากมองในกรอบเวลารายสัปดาห์จะเห็นได้ชัดว่าการเคลื่อนไหวทั้งหมดตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมานั้นเป็นเพียงการปรับฐานที่ไม่รุนแรงนัก ซึ่งส่วนใหญ่คงจะไม่เกิดขึ้นเลยหาก Trump ไม่เริ่มสงครามในตะวันออกกลาง และหากนักลงทุนไม่รู้สึกจำเป็นต้องรีบปกป้องสินทรัพย์ของตนผ่านการถือครองดอลลาร์ซึ่งถูกมองว่าเป็น “ที่ปลอดภัย”

ความผันผวนเฉลี่ยของคู่สกุลเงิน EUR/USD ในช่วงห้าวันทำการที่ผ่านมา ณ วันที่ 20 สิงหาคม อยู่ที่ 55 pips ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับ “ปานกลาง” เราคาดว่าคู่นี้จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 1.1616 และ 1.1726 ในวันพฤหัสบดี ช่องเชิงเส้นแบบถดถอยเส้นบนยังคงมีความชันลง สะท้อนถึงการต่อเนื่องของแนวโน้มขาลง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มได้มีการเปลี่ยนแปลงไปแล้ว ขณะที่ตัวชี้วัด CCI ได้กลับเข้าสู่เขตซื้อมากเกินไปอีกครั้ง ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนถึงโอกาสที่จะเกิดการย่อตัวลงมา

แนวรับที่ใกล้ที่สุด:

• S1 – 1.1658
• S2 – 1.1597
• S3 – 1.1536

แนวต้านที่ใกล้ที่สุด:

• R1 – 1.1719
• R2 – 1.1780
• R3 – 1.1841

คำแนะนำด้านการเทรด:

คู่เงิน EUR/USD ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นบนกรอบเวลา 4 ชั่วโมง ซึ่งบ่งชี้ถึงการเริ่มต้นของเฟสใหม่ของแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่บนกรอบเวลาที่สูงขึ้น ปัจจัยพื้นฐานในภาพรวมต่อดอลลาร์ยังคงเป็นลบ แต่ในปี 2026 ทั้งปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์และท่าทีแข็งกร้าวของ Fed เคยเป็นแรงหนุนสำคัญให้กับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ในตอนนี้ปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้ให้การสนับสนุนดอลลาร์อีกต่อไป หากราคายืนต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สามารถพิจารณาเปิดสถานะขายโดยมีเป้าหมายที่ระดับ 1.1536 และ 1.1475 ส่วนสถานะซื้อจะมีความน่าสนใจเมื่อราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ โดยมีเป้าหมายที่ 1.1719 และ 1.1736

คำอธิบายภาพประกอบ:

• ช่องเชิงเส้นแบบถดถอย (Linear regression channels) ช่วยระบุแนวโน้มปัจจุบัน หากทั้งสองช่องชี้ไปในทิศทางเดียวกัน แสดงว่าแนวโน้มในขณะนั้นมีความแข็งแรง;
• เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (ตั้งค่า 20,0 แบบ smoothed) ใช้กำหนดแนวโน้มระยะสั้นและทิศทางที่ควรเน้นการเทรดในช่วงเวลาปัจจุบัน;
• ระดับ Murray เป็นระดับราคาเป้าหมายสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาและการพักตัวของราคา (corrections);
• ระดับความผันผวน (เส้นสีแดง) บ่งบอกกรอบราคาที่คาดว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวอยู่ภายในวันถัดไป โดยอ้างอิงจากค่าความผันผวนในปัจจุบัน;
• เมื่ออินดิเคเตอร์ CCI เข้าเขตขายมากเกินไป (ต่ำกว่า -250) หรือเขตซื้อมากเกินไป (สูงกว่า +250) จะบ่งชี้ว่ามีโอกาสที่แนวโน้มจะกลับทิศในทิศทางตรงกันข้ามใกล้จะมาถึง