FX.co ★ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรถูกสะท้อนไว้เต็มที่ภายในวันเดียว — เทรดเดอร์หันไปจับตาเงินเฟ้อสหรัฐฯ และการประชุม ECB

เมื่อวานนี้ สกุลเงินยุโรปแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เช่นเดียวกับการปรับตัวเพิ่มขึ้นของค่าเงินปอนด์ ซึ่งเป็นสัญญาณว่า ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐที่ออกมาแข็งแกร่งเมื่อวันศุกร์ได้ถูกสะท้อนในราคาไปหมดแล้ว ขณะนี้เทรดเดอร์หันมาให้ความสำคัญกับการกำหนดราคาโดยอิงกับข้อมูลเงินเฟ้อที่จะประกาศในปลายสัปดาห์นี้ และก่อนหน้านั้นคือการประชุมของธนาคารกลางยุโรปในวันพฤหัสบดี โดยผู้ที่ยังไม่ได้สะท้อนโอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยในราคา ก็เริ่มเร่งตามให้ทันในตอนนี้

วันจันทร์ค่อนข้างเงียบเพราะตลาดสหรัฐปิดทำการเนื่องในวันแรงงาน (US Labor Day) แต่ในฝั่งยูโรโซนกลับมีตัวเลขเศรษฐกิจที่เซอร์ไพรส์ออกมา GDP ไตรมาส 2 ถูกปรับขึ้นเป็น 0.6% แบบไตรมาสต่อไตรมาส (EU: +0.7%) ซึ่งในทางเทคนิคเติบโตแซงหน้าสหรัฐที่ 0.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน ถ้ามองผิวเผินอาจดูเหมือนเศรษฐกิจยุโรปกำลังฟื้นตัวพลิกกลับตัว แต่โครงสร้างของการเติบโตสะท้อนภาพที่ต่างออกไปมาก

ตามข้อมูลของ Eurostat การส่งออกสุทธิช่วยเพิ่มให้ GDP ยูโรโซน 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่การบริโภคภาคครัวเรือนเพิ่มเพียง 0.2 จุด ส่วนการใช้จ่ายภาครัฐและการลงทุนคงที่สุทธิ (gross fixed capital formation) ให้ผลลบรวมกัน หักออก 0.5 จุด กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเติบโตในตอนนี้ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกเป็นหลัก ในขณะที่อุปสงค์ภายในประเทศแทบไม่ได้มีส่วนร่วม ผู้ส่งออกและผู้ผลิตสินค้าเพื่อการลงทุนได้อานิสงส์ แต่ค้าปลีกและบริการที่เผชิญผู้บริโภคโดยตรงกลับตามหลัง

มีหลักฐานล่าสุดจำนวนมากที่ตอกย้ำมุมมองนี้ ยอดค้าปลีกยูโรโซนเดือนกรกฎาคมร่วงลง 0.6% แทนที่จะเพิ่มขึ้น 0.3% ตามที่คาดการณ์ หลังจากที่เดือนก่อนหน้าลดลง 0.3% การจ้างงานเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย 0.1% ในไตรมาส ส่วนรายงานของเยอรมนีเมื่อวานนี้ระบุว่า การผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลงแรงถึง 1.1% เทียบกับคาดการณ์ที่ +0.1% และหลังจากเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนมิถุนายน ด้วยเหตุผลเหล่านี้ ผู้เขียนจึงไม่มองว่าการปรับ GDP ขึ้นครั้งนี้เป็นสัญญาณของการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน การขยายตัวของกลุ่มประเทศในตอนนี้เป็นเหมือนฟองสบู่ที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออก และเมื่ออุปสงค์จากต่างประเทศชะลอตัวลงในขณะที่องค์ประกอบภายในประเทศยังไม่ฟื้น การเติบโตของยูโรโซนโดยรวมก็มีแนวโน้มถอยหลัง

แล้วเหตุใดค่าเงินยูโรจึงแข็งค่าจากตัวเลขเหล่านี้? คำตอบคือ ภาพที่เห็นในมุมของ ECB แตกต่างออกไป การขยายตัว 0.6% ต่อไตรมาสทำให้เหตุผลที่ ECB จะคงจุดยืนแบบผ่อนคลายน้อยลง กลายเป็นข้ออ้างในการเข้มงวดนโยบายเพื่อสู้กับเงินเฟ้อมากขึ้น ความคาดหวังดังกล่าวหนุนค่าเงินยูโรในตอนนี้ ขณะที่ผู้เล่นในตลาดเลือกที่จะผลักปัญหาอุตสาหกรรมและการบริโภคที่อ่อนแอไปไว้ข้างหน้า ผู้ชนะภายใต้มุมมองนี้คือผู้ถือครองยูโร ส่วนผู้แพ้คือบริษัทอุตสาหกรรมเยอรมนีที่ต้องเผชิญกับการผลิตที่ลดลงพร้อมกันกับเงื่อนไขการเงินที่เข้มงวดขึ้น

ตารางตัวเลขวันนี้ทั้งฝั่งยุโรปและสหรัฐค่อนข้างเบา สำหรับยูโรโซน จะมีดุลการค้า (external trade balances) ของเยอรมนีและฝรั่งเศสออกมา ซึ่งเป็นองค์ประกอบที่หนุนการเติบโตล่าสุด จึงควรจับตาเป็นพิเศษ นอกเหนือจากนั้นไม่มีตัวเลขมหภาคสำคัญอื่นของยูโรโซนหรือสหราชอาณาจักร ดังนั้นโฟกัสจะขยับไปที่สุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ Bank of England และ ECB รวมถึงการไต่สวนในสภาเกี่ยวกับรายงานนโยบายการเงินของ BoE ข้อมูลสหรัฐวันนี้มีเพียงดัชนีความเชื่อมั่นธุรกิจขนาดเล็กและปริมาณสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภค ซึ่งไม่น่าจะสร้างผลกระทสำคัญต่อค่าเงินในตลาดแลกเปลี่ยน

มุมมองเชิงเทคนิค

EUR/USD: บนกราฟช่วงเวลา 1 ชั่วโมง ในกรณีที่ราคารีบาวด์ขึ้น ผมมองจังหวะขายที่ 1.1641 หากเกิดสัญญาณหลุดเท็จ โดยตั้งเป้าให้ราคาลงมาที่ 1.1621 หากฝั่งขายไม่สามารถกดราคาไว้ได้ที่ 1.1641 ให้ชะลอการเปิดชอร์ตไปที่บริเวณ 1.1650 หากราคายืนไม่อยู่ หรือรอขายเมื่อรีบาวด์จากโซน 1.1673 โดยตั้งเป้าการเคลื่อนไหวไว้ที่ประมาณ 15–20 pips

สำหรับฝั่งซื้อ ระดับสำคัญที่ต้องปกป้องคือ 1.1621 หากเกิดการหลุดเท็จลงไปต่ำกว่าระดับดังกล่าว นั่นจะเป็นสัญญาณให้เพิ่มสถานะ Long ต่อเนื่องไปกับแนวโน้มขาขึ้นที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 2 กันยายน แต่หากไม่มีแรงซื้อที่ 1.1621 ให้รอเข้าซื้อที่ 1.1601 (หรือรอซื้อเมื่อราคารีบาวด์จาก 1.1587) โดยใช้เป้าหมายกำไรในช่วง 15–20 pips เช่นเดียวกัน

GBP/USD: สเตอร์ลิงเผชิญกับรูปแบบที่คล้ายกันแต่ถูกจำกัดด้วยแนวต้านที่ระดับ 1.3545 ซึ่งถูกทดสอบมาแล้วสี่ครั้ง การเบรกและยืนเหนือ 1.3545 ได้อย่างมั่นคงจะเปิดทางไปสู่ระดับ 1.3573 และอาจขยายต่อไปถึง 1.3596 ซึ่งผมจะมองหาจังหวะขายเมื่อราคารีบาวด์เพื่อทำกำไรประมาณ 20–25 pips การเปิดสถานะขายเมื่อราคาเด้งขึ้นไปแถว 1.3573 ก็ยังถือว่าใช้ได้ หากเป็นลักษณะ false breakout แถว 1.3545 ในกรณีนั้น ผมคาดว่าคู่เงินนี้จะยังเคลื่อนไหวในกรอบต่อไป และจะกลับมาทดสอบแนวรับที่ 1.3521 และ 1.3501 โดยการเข้าซื้อควรทำก็ต่อเมื่อระดับแนวรับเหล่านี้ไม่สามารถรับราคาไว้ได้ ผมจะพิจารณาเข้าซื้อเมื่อราคารีบาวด์บริเวณ 1.3480 โดยตั้งเป้ากำไรไว้ราว 20–25 pips

มุมมอง

จนถึงวันพฤหัสบดี ผมให้น้ำหนักไปทางฝั่งผู้ซื้อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงยูโรและสเตอร์ลิง รายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์ถูกสะท้อนไปในราคาแล้ว และยังไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่สำหรับดอลลาร์จนกว่าจะถึงข้อมูลเงินเฟ้อ ขณะที่การประชุม ECB เป็นปัจจัยลบต่อดอลลาร์ในคู่เงิน EUR/USD ในช่วงเซสชันถัดไป ผมคาดว่าจะเห็นความพยายามใหม่ของ EUR/USD ที่จะดันขึ้นไปบริเวณด้านบนของกรอบราคา สำหรับ GBP/USD ที่จะปรับตัวขึ้นตามไปด้วย สเตอร์ลิงจำเป็นต้องผ่านระดับ 1.3545 ให้ได้ ซึ่งมีโอกาสไม่มากนักหากไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนจาก Bank of England