FX.co ★ XAU/USD. บทวิเคราะห์และมุมมอง: ทองคำยังคงเผชิญแรงกดดัน

ทองคำ (XAU/USD) กำลังฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยจากระดับ 4,100 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสองเดือนที่ทำไว้เมื่อต้นวันอังคาร แต่ด้านบวกยังดูมีข้อจำกัดอยู่ ดอลลาร์สหรัฐหยุดการปรับตัวขึ้นหลังจากดีดตัวแรงจากระดับต่ำสุดในเดือนกันยายน ช่วยหนุนราคาทองคำได้บ้าง นอกจากนี้ ความเป็นไปได้ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมที่ลดลง ยังเป็นปัจจัยที่เอื้อต่อทองคำ อย่างไรก็ตาม ภาพรวมปัจจัยพื้นฐานยังคงโน้มเอียงไปทางฝั่งขาย และบ่งชี้ว่าแนวโน้มหลักที่มีแรงต้านน้อยที่สุดของสินทรัพย์นี้ยังคงเป็นขาลง

.

ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ประกาศออกมาเมื่อสัปดาห์ที่แล้วสะท้อนให้เห็นว่าเงินเฟ้อชะลอลง และตลาดแรงงานเริ่มเย็นตัวลง ราคาน้ำมันยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสี่สัปดาห์ การส่งออกที่ทรงตัวจากตะวันออกกลางและการตัดสินใจของกลุ่ม G7 ในการดึงน้ำมันจากคลังสำรองยุทธศาสตร์ออกมาใช้ ได้ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องการขาดแคลนอุปทาน ลดแรงกดดันต่อ Federal Reserve ในการเร่งขึ้นดอกเบี้ยลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ดี นักเทรดส่วนใหญ่ยังคงราคาโอกาสมากกว่า 85% ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปีนี้

ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ Fed ยังคงอยู่ แม้ข้อมูลการจ้างงานจะอ่อนแรงลง นักเศรษฐศาสตร์ของ Deutsche Bank ชี้ว่า แม้ตัวเลข nonfarm payrolls ล่าสุดจะออกมาน่าผิดหวัง แต่โดยภาพรวมตลาดแรงงานยังถือว่าค่อนข้างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาร่วมกับข้อมูลจาก ADP และตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน บนพื้นฐานดังกล่าว นักวิเคราะห์ของธนาคารจึงคาดการณ์ว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยอีกสองครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐานในไตรมาสถัด ๆ ไป ทั้งยังระบุด้วยว่า ตลาดกำลังสะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในช่วง 12 เดือนข้างหน้าด้วยเช่นกัน

ปัจจัยอื่น ๆ เช่น ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูง มีแนวโน้มจะจำกัดการปรับฐานลงของดอลลาร์จากระดับสูงสุดรายเดือนที่ทำไว้เมื่อวันจันทร์ (สูงสุดตั้งแต่เดือนเมษายน 2025) และส่งผลให้การฟื้นตัวของราคาทองคำถูกจำกัดตามไปด้วย

ในส่วนของสถานการณ์ตะวันออกกลาง กลุ่มฮูซีในเยเมนซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน รายงานว่ามีปฏิบัติการทางทหารโจมตีเป้าหมายในซาอุดีอาระเบีย นอกจากนี้ยังมีรายงานเกี่ยวกับแผนการโจมตีอิหร่านของอิสราเอล ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อการยกระดับความขัดแย้งให้รุนแรงขึ้น

วิกฤตงบประมาณของฝรั่งเศสที่เลวร้ายลง ได้ยืดระยะเวลาการเทขายในตลาดตราสารหนี้ของฝรั่งเศสให้ยาวนานออกไป ซึ่งช่วยหนุนให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทรงตัวในระดับสูง และสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อราคาทองคำ ด้วยเหตุผลเหล่านี้ ฉากทัศน์ที่เป็นไปได้มากที่สุดสำหรับทองคำยังคงเป็นขาลง อย่างไรก็ดี ฝั่งขายอาจรอ “สัญญาณ” เพิ่มเติมเกี่ยวกับเจตนาของ Fed ก่อนจะเปิดสถานะ XAU/USD ชุดใหม่ โดยหวังว่าจะเป็นการต่อยอดขาลงจากจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม

เพื่อโอกาสในการเทรดที่ดียิ่งขึ้น จึงควรรอรายงานการประชุม FOMC ที่จะออกมาในวันพุธ ขณะที่คำกล่าวสุนทรพจน์ของสมาชิก FOMC และข่าวสารด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่มีนัยสำคัญก็จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญต่อทิศทางของดอลลาร์และราคาทองคำเช่นกัน

จากภาพรวมปัจจัยพื้นฐานข้างต้น XAU/USD มีโอกาสที่จะหลุดกรอบล่างของช่วงราคาที่เคลื่อนไหวอยู่ในสัปดาห์ที่ผ่านมา

มุมมองด้านเทคนิคนั้น เครื่องมือ oscillator ต่าง ๆ ให้สัญญาณเชิงลบ ยืนยันถึงความได้เปรียบของฝั่งขายในตลาด ระดับแนวรับอยู่ที่ 4,100 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 9 วัน (9-day EMA) และระดับจิตวิทยาที่ 4,200 ดอลลาร์