FX.co ★ ความไม่สงบในปารีสกดดันค่าเงินยูโร ขณะกองทัพถูกระดมกำลัง

ทางการฝรั่งเศสกำลังเตรียมรับมือการประท้วงระลอกใหม่ในวันเสาร์ และได้ส่งกองทัพเข้ามาสนับสนุนตำรวจเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดความไม่สงบซ้ำรอยสุดสัปดาห์ก่อน รวมถึงเพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้แก่ตลาดการเงินที่ผันผวนจากเหตุความรุนแรง กระทรวงมหาดไทยระบุว่าจะมีกำลังตำรวจเพิ่มขึ้นบนท้องถนนอีก 20% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว สำหรับตลาดแล้ว นี่เป็นสัญญาณว่าทางการให้ความสำคัญกับความเสี่ยงที่เกิดขึ้นอย่างจริงจัง แต่ในขณะเดียวกันก็สะท้อนให้เห็นว่าสถานการณ์ยังคงตึงเครียดอยู่มาก

ลองนึกถึงเหตุการณ์เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา การประท้วงต่อต้านค่าครองชีพที่สูงขึ้นดึงดูดผู้คนมากกว่า 500,000 คน และบานปลายกลายเป็นการปล้นสะดมและวางเพลิงทั่วประเทศ กระทรวงมหาดไทยรายงานว่ามีร้านค้าถูกปล้นราว 3,000 แห่ง และมีผู้ถูกจับกุม 2,700 คน การประท้วงของนักเรียนโรงเรียนและนักศึกษาได้ดำเนินมาเป็นเวลากว่าสามสัปดาห์ก่อนหน้านั้น และปัญหาของฝรั่งเศสก็กลายเป็นปัจจัยสร้างความปวดหัวให้กับยูโรอยู่แล้ว ขณะที่ฝ่ายค้านไม่ยอมประนีประนอมกับรัฐบาลของ Macron ที่กำลังจะหมดวาระก่อนการเลือกตั้ง

ตลาดตอบสนองต่อความไม่สงบอย่างรวดเร็ว ในวันที่ 19 ตุลาคม ช่วงตลาดเอเชีย ยูโรถูกเทขายอย่างรุนแรง ฟิวเจอร์สบนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปีร่วงลง ขณะที่ผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินส่วนใหญ่ในกลุ่ม G10—ซ้ำรอยรูปแบบเดิมที่ข่าวร้ายจากฝรั่งเศสกดดันค่าเงินยูโร กลไกนั้นเรียบง่าย: ความรุนแรงทำให้ความเสี่ยงทางการเมืองเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงทางการเมืองทำให้การผ่านงบประมาณเสี่ยงล้มเหลว ส่งผลให้หนี้ฝรั่งเศสมีต้นทุนสูงขึ้น และนักลงทุนจึงขายทั้งพันธบัตรและยูโร

แรงกดดันยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นต่อมา ในวันที่ 20 ตุลาคม ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปีเทียบกับ bund ของเยอรมนีแตะระดับ 153 จุดเบสิส ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 2 ตุลาคม และในวันพฤหัสบดีส่วนต่างดังกล่าวกระโดดขึ้นอีก 16 จุดเบสิส สู่ระดับ 175 จุดเบสิส—สูงสุดตั้งแต่ช่วงปลายปี 2011 ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของฝรั่งเศสในสัปดาห์นี้แตะ 5% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2002 ตลาดยังจับตาดูอันดับความน่าเชื่อถืออย่างใกล้ชิด: Moody's อาจปรับลดอันดับเครดิตของฝรั่งเศสได้เร็วที่สุดภายในวันนี้

แล้ววันเสาร์ใหม่นี้อาจนำอะไรมาบ้าง? การประท้วงถูกโฆษณาว่าเป็น "Act II" ของขบวนการเรียกร้องการให้บริการสาธารณะและความช่วยเหลือด้านราคาที่ดีขึ้น และความไม่พอใจถูกมุ่งเป้าไปที่ Macron เป็นหลัก ซึ่งก่อนหมดวาระราวครึ่งปี เขาไม่เคยมีคะแนนนิยมต่ำเช่นนี้มาก่อน Macron ระบุว่ารัฐบาลจะอนุญาตเฉพาะการประท้วงที่จัดโดยสหภาพเท่านั้น เขาย้ำว่าคำแนะนำโดยทั่วไปคือไม่ควรมีการชุมนุมประท้วงในอีกไม่กี่วันข้างหน้า มาตรการที่เข้มงวดเช่นนี้ได้ก่อให้เกิดเสียงวิจารณ์จากฝ่ายซ้ายแล้ว; ส.ส. Manon Aubry เรียกมาตรการเหล่านี้ว่าเป็นการทำลายสิทธิในการประท้วงอย่างไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์

ผมมองเห็นสองฉากทัศน์ หากวันเสาร์ผ่านไปอย่างสงบ ส่วนต่างผลตอบแทนอาจทรงตัวและช่วยให้ยูโรได้พักหายใจชั่วคราว แม้ว่าผลตอบแทนที่ระดับ 5% และความเสี่ยงการถูกปรับลดอันดับจะยังคงอยู่ก็ตาม แต่หากความไม่สงบเกิดขึ้นซ้ำ ตลาดก็จะได้รับการยืนยันว่ารัฐสภาที่แตกเป็นเสี่ยง ๆ และการเลือกตั้งที่กำลังจะมาถึง ทำให้การผลักดันมาตรการตัดงบประมาณที่เจ็บปวดเป็นเรื่องยากมาก และส่วนต่างอาจทะลุระดับ 175 จุดเบสิสไปได้ จากนั้นประเด็นเรื่องการแทรกแซงของ ECB จะกลับมาอยู่บนโต๊ะอีกครั้ง แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์ราว 70% ในการสำรวจล่าสุดจะตัดความเป็นไปได้ในการแทรกแซงทุกรูปแบบก็ตาม ท่าทีเชิงนโยบายที่เป็นไปได้มากกว่าจะเป็นการส่งสัญญาณผ่อนคลายเรื่องดอกเบี้ย ซึ่งจะกดดันยูโรให้ดิ่งอ่อนลงอีก

ผมเชื่อว่าตราบใดที่ความตึงเครียดในปารีสยังไม่คลี่คลาย และราคาน้ำมัน Brent ทรงตัวอยู่แถว 110 ดอลลาร์ ยูโรจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน และส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสเทียบกับเยอรมนีจะยังอยู่ใกล้ระดับสูงสุด วันเสาร์ที่สงบอาจช่วยผ่อนคลายความตึงเครียดได้เพียงเล็กน้อย ในขณะที่การลุกฮือซ้ำอาจฉุดคู่เงิน EUR/USD ให้ร่วงกลับไปใกล้ระดับต่ำสุดล่าสุด

ภาพทางเทคนิคของ EUR/USD

ฝั่งผู้ซื้อจำเป็นต้องดึงราคาให้กลับขึ้นไปยืนเหนือ 1.1230 ให้ได้ ซึ่งจะเป็นเงื่อนไขก่อนที่จะตั้งเป้าทดสอบแนวต้านที่ 1.1260 จากตรงนั้นจึงมีโอกาสไต่ขึ้นทดสอบบริเวณ 1.1300 แต่การไปถึงระดับดังกล่าวโดยไม่มีแรงหนุนจากผู้เล่นรายใหญ่จะเป็นเรื่องยาก ด้านล่าง ผมคาดว่าจะมีแรงซื้อจริงจังเฉพาะบริเวณ 1.1200 เท่านั้น หากไม่มีใครเข้าซื้อแถวนั้น การรอจุดต่ำใหม่ใกล้ 1.1180 หรือรอเปิดสถานะ Long จากบริเวณ 1.1155 น่าจะสมเหตุสมผลกว่า

ภาพทางเทคนิคของ GBP/USD

ฝั่งผู้ซื้อปอนด์จำเป็นต้องฝ่าแนวต้านใกล้ที่สุดที่ 1.3402 ให้ได้เสียก่อน จึงจะสามารถตั้งเป้าระดับ 1.3440 ซึ่งเหนือกว่าจุดนี้ไป การปรับขึ้นต่อจะเริ่มลำบาก เป้าหมายไกลคือโซน 1.3465 ในกรณีที่ราคาปรับตัวลง ฝั่งหมีจะพยายามยึดระดับ 1.3365 หากทำสำเร็จ การหลุดกรอบราคาเดิมจะสร้างแรงกระแทกอย่างหนักต่อฝั่งกระทิง และกดคู่เงิน GBP/USD ลงสู่ระดับต่ำใกล้ 1.3335 โดยมีโอกาสขยายการอ่อนค่าลงไปถึง 1.3300