FX.co ★ ตัวเลข NFP กำหนดทิศทางธันวาคม: EUR/USD และ GBP/USD สูญเสียแรงยืน

ยูโรและปอนด์สเตอร์ลิงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ หลังการเปิดเผยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนตุลาคม ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 65,000 ตำแหน่ง และตัวเลขครั้งก่อนที่ 60,000 ตำแหน่ง ซึ่งมีการปรับทบทวนขึ้นจาก 29,000 ตำแหน่ง เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนตุลาคม 2025 ตัวเลขอยู่ที่ติดลบ 140,000 ตำแหน่ง ภาคเอกชนเพิ่มการจ้างงาน 159,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 64,000 ตำแหน่ง และตัวเลขในเดือนกันยายนที่ 78,000 ตำแหน่ง ขณะที่ค่าเฉลี่ยตลอดสามเดือนเพิ่มขึ้นเป็น 137,000 ตำแหน่ง จาก 79,000 ตำแหน่งในเดือนก่อนหน้า

อัตราการว่างงานขยับลงมาอยู่ที่ 4.1% ต่ำกว่าที่คาดการณ์และตัวเลขก่อนหน้าที่ 4.2% จำนวนผู้ว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 7.07 ล้านคน ขณะที่อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานเพิ่มขึ้นจาก 61.8% เป็น 61.9% ตลาดแรงงานยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบที่ 4.1–4.3% ตั้งแต่เดือนมีนาคม และยังไม่ปรากฏสัญญาณของการกลับทิศในตัวเลขเหล่านี้ ค่าจ้างเพิ่มขึ้น 0.4% แบบเดือนต่อเดือน เทียบกับที่คาดไว้ 0.3% และการเติบโตของค่าจ้างรายปีเร่งขึ้นมาอยู่ที่ 3.1% เทียบกับประมาณการ 2.9% รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้นเป็น 38 ดอลลาร์ และชั่วโมงทำงานต่อสัปดาห์ทรงตัวที่ 34.4 ชั่วโมง

โครงสร้างของรายงานก็ออกมาแข็งแกร่งเช่นกัน กลุ่ม professional and business services เพิ่มการจ้างงาน 70,000 ตำแหน่ง เทียบกับค่าเฉลี่ยตั้งแต่ต้นปีที่ 15,000 ตำแหน่ง ภาค healthcare เพิ่ม 42,000 ตำแหน่ง ภาค transportation and warehousing 25,000 ตำแหน่ง และภาค manufacturing 19,000 ตำแหน่ง นอกจากนี้ ยังมีการปรับทบทวนตัวเลขของเดือนสิงหาคมจาก 133,000 เป็น 186,000 และเดือนกันยายนจาก 29,000 เป็น 60,000 ส่งผลให้มีการเพิ่มขึ้นสุทธิอีก 84,000 ตำแหน่ง ด้วยเหตุนี้ รายงานฉบับนี้จึงมีลักษณะเป็นการยืนยันแนวโน้มต่อเนื่องมากกว่าการปรับขึ้นแบบฉับพลันครั้งเดียว

สำหรับ Federal Reserve ชุดข้อมูลนี้ทำให้เหตุผลในการ “หยุดพัก” ลดลง อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนในปัจจุบันอยู่ที่ 3.75–4.00% และตลาดได้สะท้อนคาดการณ์การปรับขึ้นดอกเบี้ยแล้วหนึ่งครั้งในเดือนธันวาคมและอีกครั้งในเดือนมีนาคม เมื่อล่าสุดเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน Beth Hammack ระบุว่าเธอคาดว่านโยบายจะขยับสู่ระดับที่เป็นข้อจำกัดต่อเศรษฐกิจ “ฉันคาดว่านโยบายการเงินจะต้องเคลื่อนไปสู่จุดที่มีลักษณะจำกัดเพื่อดึงเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2% ให้ได้อย่างทันท่วงที” Beth Hammack ประธาน Cleveland Fed กล่าว เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม เธอลงมติสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยร่วมกับ Lisa Cook ขณะที่ Kevin Warsh เลือกไม่ส่งสัญญาณเกี่ยวกับเดือนธันวาคม ซึ่งข้อมูลล่าสุดนี้สอดคล้องกับมุมมองของเธอมากกว่าท่าทีระมัดระวังของเขา

ยูโรได้รับผลกระทบหนักกว่าจากปัจจัยผสมนี้ เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจยุโรปกำลังเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม ยอดค้าปลีกในยูโรโซนเดือนกันยายนลดลง 0.7% เมื่อเทียบกับคาดการณ์ที่ −0.1% และตัวเลขครั้งก่อนที่ +0.1% ในขณะที่การเติบโตของยอดค้าปลีกแบบปีต่อปีชะลอลงมาอยู่ที่ 0.4% จาก 0.8% อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB ยังคงอยู่ที่ 2.50% ซึ่งต่ำกว่า Fed อยู่ 1.25–1.50 จุดเปอร์เซ็นต์ และกรณีฐานยังคาดว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายในเดือนธันวาคมสู่ระดับ 2.75% ฝั่งปอนด์ก็อ่อนค่าลงเช่นกัน แม้จะมีสัญญาณเชิง Hawkish จากลอนดอนก็ตาม โดย Bank of England ปรับขึ้นดอกเบี้ยสู่ระดับ 4.00% เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ด้วยมติเอกฉันท์ 9–0–0 ขณะที่ตลาดคาดไว้ที่ 7–0–2 และในเดือนกันยายนมติอยู่ที่ 3–0–6 หลังการตัดสินใจ Andrew Bailey ระบุว่าโอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สองมีความเป็นไปได้มากกว่าที่จะไม่เกิดขึ้น หากราคาพลังงานกลับไปอยู่ในระดับก่อนการร่วงลงของราคาน้ำมัน และขณะนี้ตลาดมองว่าผลการประชุมเดือนธันวาคมมีโอกาสออกได้ทั้งสองทางที่ 50/50

ห่วงโซ่เหตุปัจจุบันคือ: ราคาน้ำมันที่ยังอยู่ในระดับสูงทำให้อัตราเงินเฟ้อยังทรงตัวอยู่ในระดับสูง ตลาดแรงงานสหรัฐที่แข็งแกร่งและค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นเปิดโอกาสให้ Fed มีเหตุผลในการเข้มงวดนโยบายเพิ่มขึ้นอีก ส่งผลให้ผลตอบแทนในสินทรัพย์สกุลดอลลาร์ยังคงน่าสนใจ และสกุลเงินของเศรษฐกิจที่มีข้อมูลอ่อนแอกว่าจำเป็นต้องถอยลง ในมุมมองของผม ตราบใดที่ตัวชี้วัดตลาดแรงงานสหรัฐยังคงออกมาดีกว่าที่คาด และข้อมูลเศรษฐกิจยุโรปยังเบี่ยงเบนจากที่ ECB คาดการณ์ ยูโรจะยังไม่มีปัจจัยรองรับเพียงพอสำหรับการฟื้นตัวในระยะยาว สถานการณ์ของปอนด์ดูดีกว่าเล็กน้อยจากท่าทีเชิง Hawkish ของ Bank of England แต่หากไม่มีสัญญาณเพิ่มเติมจาก Bailey และไม่มีการอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญของดอลลาร์ ผมยังไม่ตัดความเป็นไปได้ที่แรงกดดันขาลงต่อ GBP/USD จะดำเนินต่อไป โดยที่ EUR/USD มีแนวโน้มจะยังคงอ่อนแอกว่าคู่ปอนด์ในช่วงการซื้อขายถัดไป

มุมมองเชิงเทคนิคต่อ EUR/USD

ฝั่งผู้ซื้อจำเป็นต้องดันราคาให้ผ่านระดับ 1.1175 ให้ได้เสียก่อน จึงจะสามารถตั้งเป้าทดสอบบริเวณ 1.1210 จากจุดนั้นจึงมีโอกาสขยับไปแถว 1.1245 แต่การขึ้นไปถึงตรงนั้นโดยไม่มีแรงสนับสนุนจากผู้เล่นรายใหญ่จะเป็นเรื่องยาก ทางด้านแนวรับ ผมคาดว่าจะเห็นแรงซื้อที่ชัดเจนเฉพาะบริเวณ 1.1140 หากที่ระดับดังกล่าวยังไม่มีแรงซื้อเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญ ก็ควรรอให้ราคาลงไปทดสอบจุดต่ำที่ 1.1110 อีกครั้ง หรือพิจารณาเปิดสถานะซื้อบริเวณ 1.1080

มุมมองเชิงเทคนิคต่อ GBP/USD

ฝั่งผู้ซื้อปอนด์จำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้ 1.3380 ให้ได้เสียก่อน ซึ่งจะเปิดทางให้ตั้งเป้าระดับ 1.3410 แต่การดันราคาให้ยืนเหนือระดับดังกล่าวจะค่อนข้างยาก เป้าหมายถัดไปอยู่บริเวณโซน 1.3435 ในกรณีที่ราคาปรับตัวลง ฝั่งหมีจะพยายามเข้าควบคุมบริเวณ 1.3345 หากสามารถกดให้หลุดกรอบนี้ได้ จะส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญต่อสถานะซื้อ และกดให้ GBP/USD ลงไปแถวจุดต่ำที่ 1.3320 พร้อมโอกาสจะไหลต่อไปยังบริเวณ 1.3300