FX.co ★ Trump cải cch và đô la mạnh

Đồng đô la Mỹ giảm nhẹ vào cuối tuần, nhưng xu hướng chung hướng tới sự củng cố của nó vẫn tiếp tục.

Tăng trưởng gi tiêu dùng ở Mỹ dường như ổn định. Sau 10 thng giảm, lạm pht vào thng ba là 0.1%, cc chuyên gia dự kiến một mức tăng 0.3%, do tăng trưởng gi, trong thng 4 là 0.2%, so với cùng kỳ năm trước 2.5%, nhiều hơn một chút so với thng trước.

Đồng thời, gi trị lạm pht cơ bản đã không thay đổi, trong thng tư nó là 2.1%, như trong thng ba, cụ thể là, con số này được định hướng bởi Fed trong sự pht triển của chính sch tiền tệ. Có những lo ngại rằng tốc độ tăng trưởng tiền lương trung bình, thấp hơn dự kiến, có thể có tc động tiêu cực đến tăng trưởng gi, nhưng trên thực tế thì không có sự suy giảm. Do đó, không có mối đe dọa nào đối với cc kế hoạch tăng lãi suất của Fed, hợp đồng tương lai CME dự đon 100% sự tin tưởng trong việc tăng lãi suất trong quý một thng và gần 75% cho mức tăng khc trong thng chín.

Về việc tăng lần thứ tư trong thng mười hai, ý kiến của thị trường khc nhau, nhưng đây chỉ là sự tiếp diễn của một tình huống không chắc chắn, điều này không ngăn đồng đô la tăng cường trong những tuần gần đây. Điều quan trọng là cc thị trường chưa thấy mối đe dọa của một cuộc khủng hoảng có thể được kích hoạt bởi sự gia tăng sản lượng và cc vấn đề trong thị trường nợ. Cho dù vấn đề này có qu xa vời hay liệu thị trường có tiến triển từ thực tế là vẫn có đủ mức độ an toàn - trong mọi trường hợp, đồng đô la hiện đang đứng vững trên đôi chân của mình và sẽ không giảm.

Bo co CFTC của hôm thứ su đã xc nhận kết luận rằng đồng đô la trong tuần tới sẽ củng cố vị thế của mình như là một yêu thích của thị trường ngoại hối - nhu cầu đầu cơ so với đồng franc, đồng yen, đồng bảng Anh và đồng đô la Úc tăng kh đng kể. Dường như cc thị trường tiến hành từ giả định rằng chính sch thương mại tích cực của Trump kết hợp với cc hành động của Fed sẽ mang lại kết quả dưới hình thức một nhu cầu lớn hơn cho đồng đô la trong ngắn hạn.

Trong khi đó, một bo co của Kho bạc Hoa Kỳ về tình trạng ngân sch trong thng tư đã cho kết quả đng ngạc nhiên - nó ghi nhận doanh thu hàng thng lớn nhất vượt 500 tỷ USD, cho phép bo co thặng dư 214 tỷ đồng, và kết quả này dựa trên nền tảng của thâm hụt kỷ lục một thng trước đó xuất hiện như một minh chứng rõ ràng về hiệu quả của cải cch thuế.

Một vài ngày trước đó không có dấu hiệu nào cho kết quả như vậy. Ủy ban ngân sch của Quốc hội, đnh gi tình trạng ngân sch trong 7 thng đầu năm tài chính 2018, ghi nhận mức thâm hụt 382 tỷ, cao hơn 37 tỷ so với năm trước.

Mặc dù thực tế rằng tăng trưởng thu nhập vượt qu con số của năm ngoi là 4%, bức tranh tổng thể trở nên tồi tệ hơn do tăng chi tiêu 5%, và sự gia tăng thặng dư trong thng tư được giải thích tẻ nhạt hơn - đây là thng tích cực nhất của năm về đóng góp thuế, và do đó bất kỳ sự sụt giảm chi tiêu theo mùa nào cũng có thể dẫn đến sự gia tăng thặng dư.

Hôm thứ ba, Cục điều tra dân số Hoa Kỳ sẽ công bố một bo co về doanh số bn lẻ trong thng tư, kỳ vọng là tích cực vừa phải, cc chuyên gia không mong đợi thất bại, tập trung vào nhu cầu tiêu dùng cao. Cũng trong ngày thứ ba, Bộ Tài chính sẽ công bố một bo co về dòng vốn nước ngoài vào thng ba, bo co này trở nên kh quan trọng so với nền tảng của việc mua lại kho bạc thấp hơn của Fed và sự cần thiết phải thuyết phục cc đối tc thương mại Mỹ tiếp tục tài trợ cho chính phủ. Trong thực tế, tất cả hoạt động của Trump trong những thng gần đây nhằm thay đổi điều kiện giao dịch với cc chủ nợ chính nhằm giải quyết vấn đề này - để đạt được ngân sch hoặc thông qua việc mua chứng khon nợ của người mua nước ngoài, hoặc bằng chi phí của một chính sch thuế quan thuận lợi hơn.

Trong tuần tới, đồng đô la có vẻ mạnh hơn tài sản trú ẩn an toàn, chẳng hạn như đồng yen và vàng, so với cc loại tiền tệ hàng hóa, động lực sẽ được trộn lẫn, với chi phí dầu tăng nhanh do yếu tố Iran.