FX.co ★ Cho đến cuối tuần, đồng đô la sẽ vẫn là yêu thích

Chủ tịch Fed Jerome Powell, phát biểu tại Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia, đã xác nhận chính sách của FED về việc tăng dần lãi suất. Sự tự tin của Powell dựa trên một số xu hướng dài hạn mà trước đây trong quá khứ phản ánh chính xác mối quan hệ giữa chính sách Fed và tình hình thực tế của nền kinh tế. Đặc biệt, Powell lưu ý rằng tỷ lệ thất nghiệp ở Hoa Kỳ đã ở mức thấp nhất trong vòng 20 năm qua với lạm phát ổn định, điều kiện thuận lợi sẽ tiếp tục cho đến ít nhất năm 2020, và trước đó thời gian đó luôn đi kèm với lạm phát gia tăng.

Trong những thập kỷ gần đây, mối quan hệ giữa các chỉ số này đã trở nên yếu đi một chút, đó là, Fed sẽ tập trung vào việc làm cao, nhưng sẽ không có sự vội vàng để tăng lãi suất.

Vì vậy, Powell nhắc lại sự vững chắc của khóa học của Fed, nhằm thắt chặt dần dần. Từ văn bản của tuyên bố đi kèm đến cuộc họp cuối cùng, đặc tính "mềm mỏng" đối với chính sách tiền tệ biến mất, và bản thân văn bản đã bị giảm đi một phần ba, đó là, Fed không đặt mục tiêu thông báo thị trường trong chi tiết về các kế hoạch của nó.

Đồng thời, mặc dù Fed đã để lại dự báo về lãi suất không thay đổi và tập trung vào thị trường với 3 lần tăng trong năm 2019, thị trường kỳ hạn CME vẫn chưa rõ ràng. Khả năng tăng lãi suất tháng mười hai chỉ hơn 80%, nghĩa là thị trường không hoàn toàn chắc chắn, và mức tăng tiếp theo được kỳ vọng bởi hầu hết người chơi không sớm hơn tháng 6 năm 2019.

Như vậy, vị thế của Fed có phần khác với dự báo thị trường. Fed cho rằng các điều kiện thuận lợi trong nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục cho đến cuối năm 2020, trong khi một số chuyên gia kỳ vọng sự đảo ngược của đường cong lợi suất trong nửa đầu năm 2019.

Bài phát biểu của Powell nói chung sẽ hỗ trợ đồng đô la, nhưng yếu tố chính để tăng cường vẫn nên được coi là giảm bảng cân đối kế toán của Fed, rút khỏi số dư thừa được phát hành trong các giai đoạn mở rộng định lượng. Trong quý thứ 4, khối lượng giảm hàng tháng tăng lên 50 tỷ USD. Hôm thứ hai, đồng đô la tăng nhẹ sau khi Fed đã rút thêm 19 tỷ từ lưu thông ngày hôm trước.

Nếu chính sách của Fed là yếu tố duy nhất quyết định nhu cầu về đồng đô la, thì không có gì cản trở việc tăng cường của nó. Tuy nhiên, trong những ngày gần đây, một số lĩnh vực thị trường đã bắt đầu tăng trưởng, điều này gián tiếp cho thấy sự suy yếu của vị thế đồng đô la trong trung hạn. Sự tăng trưởng đầu tiên là dầu mỏ, và các thị trường đã nhanh chóng giải thích sự tăng trưởng này bằng cách chuẩn bị rời khỏi thị trường dầu mỏ Iran do các biện pháp trừng phạt và sự gia tăng thâm hụt nguồn cung, nhưng những ngành hàng khác thì sao? Hôm thứ ba, giá vàng tăng đáng kể, đồng và nhôm báo giá đạt mức cao hàng tháng, và nói chung, ngành kim loại công nghiệp đang phục hồi ở một tốc độ tốt, cũng có thể có nghĩa là giảm nhu cầu về tài sản bảo vệ. Goldman Sachs và Deutsche Bank dự đoán tăng cường hơn nữa của vàng, Ngân hàng Nordea dự kiến thời kỳ tăng trưởng đồng đô la sẽ kết thúc trong những tháng tới, và trước khi kết thúc năm, các thị trường sẽ thấy chỉ số đồng đô la giảm xuống.

Lý do cho sự hoài nghi như vậy là kỳ vọng rằng một số ngân hàng trung ương, và đặc biệt là ECB, đang bắt đầu các chương trình thoát khỏi chính sách tiền tệ mềm, điều này sẽ giúp giảm sự lây lan năng suất. Lý do thứ hai, không kém phần quan trọng, là những nghi ngờ ngày càng tăng rằng chính quyền Trump sẽ có thể định dạng lại thương mại nước ngoài theo cách riêng của mình và thực hiện các kế hoạch hồi hương vốn và sản xuất công nghiệp tại Hoa Kỳ. Cải cách thuế đã làm giảm thu ngân sách, điều mà, từ đó góp phần đẩy nhanh mức nợ công và chi phí dịch vụ, và bù đắp cơ chế mà Chính quyền tích cực thúc đẩy bằng cách viết lại các hiệp định thương mại sẽ không thể sản xuất hiệu quả mong đợi.

Có lợi cho kịch bản này, báo cáo ISM mới nhất về hoạt động trong lĩnh vực sản xuất. Trong tháng chín, chỉ số PMI giảm xuống còn 59.8 điểm so với 61.3 điểm vào tháng trước đó, tình cảm kinh doanh đang xấu đi. Ngày nay, sự chú ý của thị trường sẽ được hướng đến một báo cáo tương tự trong lĩnh vực dịch vụ.

Trước khi công bố báo cáo lao động vào thứ sáu, đồng đô la sẽ trông tự tin, bởi vì tại thời điểm hiện tại, kỳ vọng thị trường cho sự gia tăng trong bản vá trong tháng chín là tích cực.

Cặp tỷ giá EUR / USD đang cố gắng tăng cường vào sáng thứ tư. Tuy nhiên, chúng có thể sẽ được sử dụng để bán hàng mới. Trong ngày, đồng euro có thể giảm xuống mức tối thiểu 1.1509 tuần.

Cặp tỷ giá GBP / USD cũng sẽ giảm, đạt mức 1.3030 sẽ được sử dụng để bán, có khả năng giảm xuống 1.2940 và tiếp tục xuống 1.2895.