FX.co ★ Các nhà đầu tư USD dường như đang chờ đợi một con đường gập ghềnh trong hai năm tới -Ngân hàng Saxo

Tuần trước, tại một số điểm, dường như việc tăng cường mạnh mẽ các loại tiền tệ chống lại đồng bạc xanh mất giá sẽ được ghi lại. Tuy nhiên, "đồng bạc xanh" đã tìm cách phục hồi phần lớn tổn thất của mình trong một số cặp tiền tệ.

Trong khi đó, theo John Hardy, một nhà phân tích từ Ngân hàng Saxo, không cần thiết phải coi trọng sự đảo chiều hiện tại, bất kể người ta có muốn tin vào việc tăng cường chiến thuật hơn nữa cho vị thế của đồng đô la ở các cấp độ mở ra ở các cấp chính , ví dụ: USD/CAD.

"Hơn nữa, chúng tôi có một ví dụ khác về nỗ lực USD không thành công để có hướng đi bền vững sau khi bắt đầu một sự kiện quan trọng. Trường hợp đầu tiên trong năm nay là nỗ lực của cặp EUR/USD tăng lên trên mốc 1.15, khi Fed đã thực hiện bước ngoặt đầu tiên. Điều này được theo sau bởi việc làm mềm chính sách của ECB, do đó không thể tạo ra một sự phá vỡ bền vững dưới mức 1.12, "- chuyên gia nói.

"Tuy nhiên, nếu chúng ta nhìn rộng hơn (trong trung và dài hạn), tại sao đồng đô la sẽ mạnh lên? Fed đã nhanh chóng chuyển sang một vị trí "mềm" hơn, và những tác động tích cực của cải cách thuế của Donald Trump đối với nền kinh tế Mỹ và đồng đô la sẽ trở nên vô ích trong năm nay," ông nói thêm.

Thứ Sáu tuần trước, một tín hiệu đáng báo động đối với các thị trường đã được đưa ra bởi đường cong lợi suất của trái phiếu nhà nước Mỹ, đã bị đảo ngược (lần đầu tiên) trong 12 năm. Hãy nhớ lại rằng biến động của đường cong xảy ra khi năng suất của kho bạc dài hạn ít hơn ngắn hạn. Cần lưu ý rằng trong 50 năm qua, chỉ số này đã dự đoán chính xác cuộc suy thoái sắp xảy ra ở Hoa Kỳ, xảy ra trung bình khoảng 311 ngày sau khi bắt đầu đảo ngược. Ít nhất đây là trường hợp vào năm 1990, 2001 và 2008. Có thể lịch sử sẽ lặp lại, đặc biệt là khi nền kinh tế toàn cầu đang chậm lại, châu Âu thực sự đang trên bờ vực suy thoái và GDP của Trung Quốc đang tăng trưởng với tốc độ chậm nhất trong vài thập kỷ qua.

Thông thường, một cuộc suy thoái ở Hoa Kỳ kéo theo một cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu.

Một mặt, trong trường hợp này, Fed có ít nhất một số chỗ để điều động, không giống như ECB hay Ngân hàng Nhật Bản, vẫn sử dụng tất cả các ưu đãi có thể.

Mặt khác, theo J. Hardy, Hoa Kỳ là một quốc gia thâm hụt đòi hỏi phải có nguồn tài trợ liên tục và khi ngân hàng trung ương Hoa Kỳ có nhiều không gian hơn để giảm lãi suất và giảm chính sách thắt chặt định lượng, khả năng làm suy yếu đồng đô la tăng.

Theo Bộ Tài chính, thâm hụt ngân sách nhà nước Mỹ tăng 8.7% lên 233.977 tỷ USD vào tháng 2 năm 2019. Đây là chỉ số hàng tháng kỷ lục về số dư âm trong toàn bộ thời gian giải quyết. Mức cao trước đó được ghi nhận vào tháng 2 năm 2012 (231.7 tỷ).

"Người ta cho rằng đồng đô la yếu ổn định sẽ có nhu cầu khi chúng ta trải qua giai đoạn khó khăn, điều mà Mỹ cũng như các nền kinh tế thế giới có thể phải trải qua. Trong hai năm tới, các nhà đầu tư vào USD rất có thể chờ đợi cho một con đường vui nhộn với nhiều lỗ hổng," J. Hardy lưu ý.