FX.co ★ Mềm mỏng, cứng nhắc, tối nghĩa. Fed sẽ chọn gì?

Những người tham gia thị trường cam kết giảm một phần tư điểm trong báo giá. Ít ai ngờ sự phát triển của kịch bản này. Do đó, các nhà giao dịch chủ yếu quan tâm đến bài phát biểu của Jerome Powell tại thời điểm này, trong đó họ hy vọng sẽ nắm được manh mối về mức độ mà cơ quan quản lý sẵn sàng tiếp tục dòng chính sách tiền tệ đã chọn. Ngày hôm nay, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ không dễ dàng quản lý kỳ vọng thị trường.

Trong những năm gần đây, có một khoảng cách lớn giữa kỳ vọng của những người tham gia thị trường và dự báo của Fed. Ngân hàng trung ương đang cố gắng điều chỉnh các nhà giao dịch theo một chính sách nghiêm ngặt hơn, trong khi sự mềm mại là thích hợp hơn cho thị trường. Bây giờ hai quan điểm này đã hướng tới việc tái lập quan điểm, vốn là yếu tố thúc đẩy thị trường quan trọng nhất kể từ tháng 10 năm 2018.

Trong vài tuần qua, đồng đô la đã bị ảnh hưởng bởi sự đánh giá lại khả năng chính sách tiền tệ được nới lỏng mạnh mẽ. Tuy nhiên, khả năng phát triển kịch bản như vậy đã giảm đáng kể - từ 60% xuống 20%.

Cơ quan quản lý Hoa Kỳ sẽ đi theo con đường nào? Thực tế nhất là hai tùy chọn, nhưng lựa chọn thứ ba là có thể.

Sự mềm mỏng

Nếu các nhà quản lý gợi ý rằng họ, giống như thị trường nợ, thận trọng về tương lai, thì cổ phiếu sẽ tiếp tục phát triển. Tỷ lệ thấp có tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh, thúc đẩy nhu cầu. Trong kịch bản này, sản lượng trái phiếu chính phủ sẽ giảm, tuy nhiên, giống như đồng đô la. Sự thay đổi như vậy trong tài hùng biện của ngân hàng trung ương có thể khởi động một xu hướng trong nhiều tháng làm suy yếu đồng tiền của Mỹ. Chỉ số đô la có thể giảm 9% và đi đến 89.

Trong trường hợp này, mức 1.23 sẽ xuất hiện ở đường chân trời trước cặp EUR/USD. Donald Trump nên hài lòng. Đây là một niềm vui đáng ngờ cho Fed vì tính độc lập của nó sẽ bị đặt dấu hỏi.

Tối nghĩa

Nhiều khả năng, Jerome Powell sẽ mở tất cả các cánh cửa và bắt kịp sương mù, và sau đó những người tham gia thị trường sẽ tự suy nghĩ. Có lẽ Chủ tịch Fed sẽ nói rằng con đường tương lai không được xác định trước, quyết định của ngân hàng trung ương phụ thuộc rất nhiều vào tình trạng của thế giới và nền kinh tế Mỹ. Kết quả này sẽ khiến thị trường chứng khoán gần mức cao, chỉ số đồng đô la bị đình trệ quanh mốc 98. Các thương nhân tại thời điểm này sẽ cố gắng trích xuất thông tin cần thiết từ dữ liệu trên thị trường lao động. Kết quả của các cuộc đàm phán thương mại cũng sẽ đóng một vai trò quan trọng. Trong trường hợp này, đồng euro sẽ phải chiến đấu cho mốc 1.10. Phản ứng của thị trường ngoại hối cũng có thể rất khắc nghiệt, nhưng không lâu, cảm xúc sẽ nhanh chóng lắng xuống và nhường chỗ cho tâm trí. Sự thay đổi xu hướng cho đồng đô la không được mong đợi.

Cứng nhắc

Hoàn toàn có khả năng việc nới lỏng chính trị mang tính biểu tượng ngày nay sẽ trở thành một biện pháp một lần và sẽ không có gợi ý nào về việc cứu trợ thêm. Thị trường hầu như không sẵn sàng cho một bất ngờ như vậy. Đồng đô la sẽ tăng vọt. Xu hướng tăng giá của USDX có thể tăng tốc và vào cuối năm nay sẽ gửi nó tới 103, và EUR/USD - lên 1.04 hoặc 1.05. Thậm chí nhiều bất ngờ và cực đoan sẽ là tín hiệu cho thấy cơ quan quản lý đang xem xét tăng lãi suất trong tương lai gần nếu đàm phán thương mại với Trung Quốc thành công.