FX.co ★ Fed đang mua mọi thứ!

Do cuộc khủng hoảng vi rút corona, Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra một số chương trình nhằm giúp đỡ nền kinh tế và thị trường. Các chương trình này đã được hoàn thành nhanh hơn trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009, do đó, các nhà phân tích dự báo rằng vào thời điểm khủng hoảng kết thúc, Fed có thể rút số dư 10 nghìn tỷ đô la, là trái phiếu với tỷ lệ khá lớn.

Tháng 12 năm 2008, Fed đã tăng trái phiếu 3.7 nghìn tỷ đô la, dẫn đến tăng 4.5 nghìn tỷ đô la trong tổng số dư hoạt động trong hơn sáu năm. Đã có những nỗ lực để loại bỏ một số tài sản này để tổng số tiền giảm xuống dưới 3.8 nghìn tỷ đô la tại một thời điểm. Tuy nhiên, kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu mua lại tài sản, tổng số tiền của nó hiện đã vượt quá 4.7 nghìn tỷ đô la, đây là con số lớn nhất được ghi nhận trong lịch sử của Ngân hàng Trung ương.

Dù sao đi nữa, những nỗ lực hiện tại của Fed sẽ chỉ tăng lên vì vào thứ hai tuần trước, họ tuyên bố sẽ mua kho bạc và chứng khoán được thế chấp "với số lượng cần thiết" để hỗ trợ các mục tiêu ổn định thị trường. Về việc Fed di chuyển nhanh như thế nào, nó được thiết lập để có được 625 tỷ đô la trong tuần này, nhiều hơn số tiền mà họ có được trong cuộc suy thoái kinh tế tháng 11 năm 2010 đến tháng 6 năm 2011. Ngoài ra, nếu chúng ta kết hợp tất cả các chương trình của Fed nhằm giải phóng băng giá thị trường tín dụng, nó có nhiều tham vọng hơn bất cứ điều gì nó đã thực hiện trong cuộc suy thoái lớn.

Trong mọi trường hợp, Fed đã một lần nữa mở rộng các chương trình của mình và hiện đang mua nợ doanh nghiệp lần đầu tiên. Nó cũng đã thêm chứng khoán được thế chấp thương mại vào các giao dịch mua mục tiêu của mình để giúp thị trường tín dụng và mở rộng các loại chứng khoán mà nó chấp nhận làm tài sản thế chấp cho các dịch vụ thanh khoản của mình.

Tuy nhiên, các thị trường vẫn lo ngại về việc thiếu kích thích tài khóa phù hợp từ Quốc hội, vì vậy cổ phiếu bị bán tháo mạnh vào thứ hai. Điều đó không có nghĩa là mặc dù Fed đã không thực hiện phần của mình.

Quốc hội vẫn cần giúp đỡ. Theo ông Krishna Guha, Phó Chủ tịch của Evercore ISI và người đứng đầu Chính sách Toàn cầu và Ngân hàng Trung ương Washington, "nếu Quốc hội được tổ chức tích cực, vẫn là cơ sở của chúng tôi, hành động chính trị chung sẽ làm giảm đáng kể nguy cơ sốc vi rút được khuếch đại bởi cú sốc tín dụng trên toàn nền kinh tế."

Để nhấn mạnh tầm quan trọng của các lực lượng tài chính và tiền tệ làm việc cùng nhau, Fed đã công bố một đề xuất mơ hồ nhằm cho vay các doanh nghiệp nhỏ trên đường phố chính, cần sự giúp đỡ của Quốc hội.

Tiềm năng cuối cùng sẽ là mua cổ phiếu và thậm chí trái phiếu doanh nghiệp năng suất cao thông qua các quỹ giao dịch trao đổi hỗ trợ các chỉ số chính như S&P 500 và Trung bình công nghiệp Dow Jones. Mặc dù không có dấu hiệu nào cho thấy Fed đang đi theo hướng này, đây có thể là biện pháp mới nhất có thể xảy ra, nếu thị trường vẫn còn quá nhiều vấn đề. Tuy nhiên, trước tiên Fed phải xin phép Quốc hội.

"Có một lý do tại sao chính phủ không muốn nhận thức này về một Ngân hàng Trung ương sở hữu tài sản rủi ro trong quá khứ," nhà kinh tế Lauren Goodwin nói. "Nhưng nếu cuộc khủng hoảng thanh khoản bắt đầu biến thành khủng hoảng về khả năng thanh toán và chúng tôi vẫn không có hoạt động tài chính đó để hỗ trợ nền kinh tế, thì vâng, tôi nghĩ bạn có thể tiếp tục xem Fed là sáng tạo."