FX.co ★ Lỗ thủng của đô la: cuối năm 2020 sẽ mang lại điều gì?

Kháng cự cao của đồng tiền Hoa Kỳ trước các tác động tiêu cực, đặc biệt là đại dịch COVID-19 và sức mạnh không thay đổi của đồng đô la, có thể vượt qua một bài kiểm tra nghiêm túc về sức mạnh vào cuối năm nay. Nhiều chuyên gia có thẩm quyền tuyên bố xác suất cao về sự sụt giảm mạnh của USD trong dài hạn.

Những lý do cho sự sụp đổ của đồng đô la có thể là một dòng tiền quy mô lớn vào nền kinh tế Mỹ, do Fed khởi xướng vì "vá lỗ hổng" do COVID-19, hoặc sự suy giảm lợi ích của nhà đầu tư đối với đô la như một tài sản bảo vệ. Tình hình căng thẳng hiện tại đã ảnh hưởng tiêu cực đến động lực của cặp EUR/USD. Theo các nhà phân tích, cặp cổ điển đã tích lũy tiềm năng cho sự di chuyển xuống thấp hơn và có thể kiểm tra mức 1.0700 trong những ngày tới. Các chuyên gia không loại trừ sự di chuyển của cặp EUR/USD đến 1.0625 - 1.0635, để cập nhật mức thấp trong 3 năm.

Có thể lưu ý rằng cặp EUR/USD vẫn ở trên mức hỗ trợ đáng kể là 1.0800 trong tuần hiện tại. Vào sáng thứ năm, ngày 23 tháng 4, cặp tiền này đã bắt đầu ở mức 1.0816, nhưng sau đó đã tăng. Sau đó, cặp EUR/USD đã được nhìn thấy giao dịch trong khoảng 1.0828 - 1.08829, và cho đến nay, như thể để đáp ứng với các dự báo trước đó, nó đang kiểm tra các mức 1.0787 - 1.0788.

Tuy nhiên, tâm trạng tiêu cực hiện tại không phản ánh quá nhiều về tiền tệ của Mỹ, không giống như tiền tệ châu Âu, vốn liên tục cân bằng trên bờ vực giảm. Các cơ quan tiền tệ của Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu đang cố gắng giảm thiểu tác động của sự tê liệt nền kinh tế của họ theo cách riêng của họ do đại dịch coronavirus tràn lan. Do đó, Hoa Kỳ đã phân bổ vốn để phục hồi kinh tế một lần nữa: ECB đã phân bổ 750 tỷ euro và Hoa Kỳ là 480 tỷ đô la, trong đó 340 tỷ đô la sẽ được cho các doanh nghiệp nhỏ vay, 75 tỷ đô la cho y tế và 25 tỷ đô la cho xét nghiệm coronavirus. Tuy nhiên, các nhà phân tích nói rằng cho vay kinh doanh quy mô lớn chưa giúp ích nhiều trong phục hồi kinh tế.

Tình hình hiện tại làm dấy lên mối lo ngại nghiêm trọng của các nhà đầu tư, những người cẩn thận cân nhắc rủi ro ngày càng tăng của sự suy yếu dài hạn của tiền tệ Mỹ. Các nhà kinh tế tại Ủy ban về ngân sách liên bang có trách nhiệm (CRFB) tự tin rằng thâm hụt ngân sách của Mỹ có thể tăng gấp bốn lần và đạt 4 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2020 - đầu năm 2021. Sự gia tăng của nền kinh tế Mỹ cũng có thể bị cản trở bởi quy mô áp đảo của nợ công của đất nước. Theo các nhà phân tích của IMF, thâm hụt trong khu vực công của Mỹ sẽ tăng gấp ba và nợ công sẽ đạt mức ấn tượng 107% thu nhập quốc dân.

Các chuyên gia nói rằng Hoa Kỳ sẽ phải làm suy yếu đồng đô la để bình thường hóa tình hình. Theo các nhà kinh tế, một chiến lược như vậy sẽ giúp thu hút người mua nước ngoài của kho bạc. Tuy nhiên, tình huống này không thêm sự lạc quan vào đồng đô la, mà thay vào đó làm lung lay vị thế của nó. Sức mạnh hiện tại của tiền tệ Mỹ, mà các nhà đầu tư đang hy vọng, có thể đang lừa dối. Các chuyên gia không loại trừ sự sụt giảm sâu của đồng đô la vào cuối năm 2020. Các chuyên gia tin rằng sự ổn định của đô la có thể làm suy yếu các hành động của các ngân hàng trung ương thế giới, có chiến lược liên quan đến việc tăng dòng chảy đồng đô la trong hệ thống tài chính toàn cầu. Cùng với điều này, Fed đã giảm lãi suất xuống dưới mức được chấp nhận bởi các nhà quản lý ở các nước phát triển. Hơn nữa, theo các chuyên gia, điều này sẽ làm tăng đáng kể áp lực lên đồng đô la trong trung hạn.

Một trở ngại khác cho sự tăng trưởng của tiền tệ Mỹ có thể là sự tăng giá của nó, sẽ tấn công các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Có thể nhớ lại rằng các nhà đầu tư, công ty và hộ gia đình tiếp tục tích lũy tiền tệ của Mỹ vào cuối tháng hai và đầu tháng ba năm 2020. Tuy nhiên, quá trình này đã bị gián đoạn do thông báo về đại dịch coronavirus COVID-19 và sự phát triển nhanh chóng của bệnh tật và tử vong. Các nền kinh tế, hết lần này đến lần khác, đã đi vào đỉnh cao, và sau đó cố gắng phục hồi. Doanh nghiệp lớn đang trải qua thời gian này với những khoản lỗ tương đối có thể bù đắp, trong khi những doanh nghiệp vừa và nhỏ mắc cạn. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang đã giải quyết một phần các vấn đề tài trợ hiện tại bằng cách mở các đường trao đổi với 14 ngân hàng trung ương hàng đầu. Những biện pháp này đã giúp một số loại tiền tệ lớn, đặc biệt là đồng euro và bảng Anh, giành lại một số khoản đã mất.

Theo các chuyên gia tại TD Securities, phản ứng mạnh mẽ của Fed đối với cuộc khủng hoảng hiện tại có thể dẫn đến sự sụt giảm mạnh của đồng đô la vào cuối năm 2020. Có thể nhớ lại rằng Hoa Kỳ có lãi suất cao nhất thế giới trước đại dịch. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng nó hỗ trợ tiền tệ quốc gia. Đồng thời, các nhà đầu tư đang bán các loại tiền tệ với tỷ giá âm, chủ yếu là đồng euro, để mua đồng đô la Mỹ và kiếm được lợi nhuận cao hơn. Tuy nhiên, với sự bùng nổ của đại dịch, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất xuống 0 và bắt đầu tiến hành can thiệp tiền tệ vào thị trường trái phiếu kho bạc, các nhà phân tích cho biết.

Mặc dù chiếm ưu thế của các dự báo tiêu cực và tâm lý giảm giá liên quan đến đồng đô la, thị trường vẫn tin tưởng vào nó. Các nhà đầu tư thích đồng đô la hơn các loại tiền tệ khác, do đó hỗ trợ đô la và hy vọng rằng những dự đoán ảm đạm về tiền tệ của Mỹ sẽ không thành hiện thực. Người ta hy vọng rằng lỗ hổng tài chính mà đồng đô la có thể giảm sẽ được lấp đầy bởi những nỗ lực của chính quyền Mỹ và Fed, và cách "vá lỗ hổng" trong nền kinh tế có thể rất bất ngờ.