FX.co ★ Các chính sách mà Fed và ECB theo đuổi; nó ảnh hưởng như thế nào đến hướng di chuyển EURUSD

Đồng euro đã mất một số vị thế, và không thể bù lại trong giao dịch ngày hôm qua, bởi vì ngay cả khi đã chốt lời vào cuối tuần trước so với đồng đô la Mỹ, áp lực và rủi ro từ chủng coronavirus Omicron mới buộc các nhà đầu tư phải bám vào các tài sản an toàn hơn.

Chính sách của Fed

Nhớ lại rằng trong cuộc họp cuối cùng của họ, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã sẵn sàng bắt đầu cắt giảm chương trình mua trái phiếu với tốc độ nhanh hơn để giữ lạm phát trong tầm kiểm soát. Bây giờ họ có thể sử dụng dữ liệu lạm phát, rất có thể, những thay đổi nghiêm trọng hơn có thể được kỳ vọng trong cuộc họp tháng 12 của Ủy ban thị trường mở trong năm nay. Nhiều khả năng, ủy ban sẽ thông báo một đợt giảm tỷ lệ mua tài sản mới, nhưng thời điểm này sẽ trở nên quan trọng hơn khi ngân hàng trung ương thay đổi lãi suất đối với các quỹ liên bang. Điều này dự kiến sẽ xảy ra sớm hơn nhiều so với dự đoán của các chính trị gia vào đầu mùa thu.

Có một giả thuyết cho rằng nếu lạm phát tiếp tục tăng và không có lý do rõ ràng khiến nó chậm lại, Hệ thống Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất ngay cả trước khi cắt giảm hoàn toàn chương trình mua trái phiếu, như Ngân hàng Trung ương Anh dự định làm vào mùa hè này, nhưng sau đó đã từ bỏ ý định này.

Dữ liệu của Bộ Thương mại vào tháng 10 cho thấy giá đã tăng 5% trong năm qua, mức lạm phát cao nhất kể từ năm 1990. Kịch bản cơ bản hiện tại là Fed sẽ thông báo giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng còn một nửa và chương trình này sẽ kết thúc vào cuối tháng Ba, thay vì vào mùa hè, như dự định trước đây. Như tôi đã lưu ý ở trên, tại cuộc họp trước, FOMC dã để lãi suất gần bằng 0 và thông báo cắt giảm 120 tỷ đô la mua trái phiếu hàng tháng theo chương trình.

Nếu mọi thứ diễn ra như mong đợi, nó sẽ không phải là một cú sốc đáng kể đối với thị trường, vì các nhà giao dịch đã bắt đầu đưa ra kịch bản này vào tháng 10 - trên thực tế, đã dẫn đến xu hướng tăng giá của đồng đô la Mỹ so với một số tài sản rủi ro. Việc cắt giảm chương trình sớm hơn sẽ tạo cơ hội cho các quan chức tăng lãi suất sớm hơn nếu cần thiết để kiềm chế lạm phát. Trở lại vào tháng 9 năm nay, các quan chức Fed đã có bất đồng về nhu cầu tăng lãi suất vào đầu năm tới hoặc vào năm 2023.

Trong bài phát biểu gần đây, Chủ tịch Fed Jerome Powell nói rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ sử dụng các công cụ vừa để hỗ trợ nền kinh tế, vừa duy trì thị trường lao động mạnh mẽ, vừa để ngăn chặn lạm phát gia tăng. Rõ ràng từ biên bản cuộc họp, nhiều người tiếp tục kỳ vọng rằng tỷ lệ lạm phát sẽ giảm đáng kể trong năm 2022, trong khi một số người hy vọng lạm phát ổn định hơn. Ngay cả sau dữ liệu CPI tháng 10, đã có một nhóm ủng hộ việc đẩy nhanh quá trình cắt giảm chương trình mua trái phiếu, nhưng với điều kiện giá tiếp tục tăng.

Bây giờ số người ủng hộ rõ ràng nhiều hơn, và trước mắt chúng ta là dữ liệu tháng 11, sẽ "vô cùng tỉ mỉ và chính xác". Thứ sáu này, chúng ta cũng sẽ xem xét dữ liệu về thị trường lao động Mỹ, khi mà mọi thứ đang hoạt động rất tốt. Nếu số lượng việc làm tăng, Cục Dự trữ Liên bang, cùng với Chủ tịch Jerome Powell, sẽ không có lý do quan trọng nào để trì hoãn.

Hãy để tôi nhắc bạn rằng Phó Chủ tịch Fed sắp mãn nhiệm Richard Clarida, sẽ được thay thế bởi Lael Brainard, Thống đốc Christopher Waller, Chủ tichjFed St. Louis James Bullard và người đứng đầu Fed San Francisco Mary Daley gần đây đã tuyên bố rằng nên thảo luận về việc đẩy nhanh quá trình cắt giảm chương trình hiện hành tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 14-15/12.

Các chuyên gia kỳ vọng rằng với dữ liệu mới nhất cho thấy tăng trưởng GDP trong quý 4 đạt 6.5% hàng năm, nhiều quan chứ sẽ tận dụng thời điểm này và vẫn tuyên bố cắt giảm các biện pháp hỗ trợ nền kinh tế.

Chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Chiều hướng của tiền tệ châu Âu cũng phụ thuộc vào các hành động liên quan đến chính sách tiền tệ. Tất nhiên, việc đồng euro sụt giảm quá nhiều so với đô la Mỹ sẽ phụ thuộc vào cơ quan quản lý, vì trong tương lai, nó sẽ ảnh hưởng đến xuất khẩu và là một thành phần tốt của GDP. Tuy nhiên, tương lai biện pháp kích thích của Ngân hàng Trung ương châu Âu không rõ ràng hơn trước cuộc họp tháng 12.

Hiện người ta đã biết chắc chắn rằng chương trình mua tài sản khẩn cấp hiện tại có liên quan đến đại dịch coronavirus sẽ bị loại bỏ theo kế hoạch, nhưng nó sẽ vẫn có hiệu lực để có thể tái kích hoạt nếu cần - nhu cầu này có thể do chủng coronavirus mới Omicron gây ra.

Hiện tại, khó có thể nói trước được hậu quả của chủng virus mới sẽ như thế nào. Tuần trước, các nhà khoa học cho biết họ sẽ mất vài tuần để nghiên cứu kỹ lưỡng về nó. Vào thứ Sáu, Tổ chức Y tế Thế giới đã gọi chủng Omicron là "biến thể nguy hiểm". Và trong khi các nhà khoa học tiếp tục kiểm tra biến chủng này, thì số lượng các đột biến omicron đang ở mức báo động. Theo dữ liệu sơ bộ của WHO, chủng này có nguy cơ tái nhiễm cao hơn.

Tuy nhiên, Tiến sĩ Angelique Coetzee, bác sĩ người Nam Phi đầu tiên phát hiện ra biến thể omicron, mới đây đã đưa ra tuyên bố mô tả các triệu chứng của Omicron là "cực kỳ nhẹ". Điều này làm giảm nhẹ lo ngại của các nhà đầu tư về khả năng nối lại các hạn chế và việc áp dụng các biện pháp khóa cửa trong kỳ nghỉ Giáng sinh và Năm mới.

Chủng này được cho là có nguồn gốc từ Nam Phi. Và hiện tại, các ca nhiễm biến thể này đã được ghi nhận ở Anh, Israel, Bỉ, Hà Lan, Đức và Ý. Chưa có ca nhiễm nào được ghi nhận tại Hoa Kỳ. Nhưng điều này đã làm tăng thêm lo lắng cho các quốc gia khác nhau trên toàn cầu, buộc họ phải hạn chế nhập cảnh từ Nam Phi.

Quay trở lại với chính sách của ngân hàng trung ương, chỉ trong ba tuần nữa, các quan chức của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ nhóm họp tại Frankfurt lần cuối trong năm nay để thảo luận về các chi tiết của chính sách tiền tệ. Đến lúc đó, chúng ta sẽ ít nhiều hiểu được tình hình với chủng coronavirus, và rất có thể nó sẽ đóng một vai trò quan trọng. Mục đích của cuộc họp sẽ là mở đường cho các biện pháp kích thích hậu khủng hoảng để hỗ trợ đầy đủ cho một cuộc chiến khác chống lại coronavirus - mà không gây ra nguy cơ lạm phát quá cao. Các quan chức đang bác bỏ việc tăng lãi suất vào năm 2022, nhưng muốn duy trì khả năng phản ứng nhanh với các cú sốc.

Bất chấp mối đe dọa ngày càng tăng từ biến chủng mới, tuyên bố của các chính trị gia ECB đang bắt đầu mang giọng điệu diều hâu hơn. Thành viên Hội đồng quản trị ECB Isabel Schnabel gần đây cho biết rủi ro lạm phát đang "leo thang".

Ngày càng có nhiều quan chức đồng ý rằng Chương trình Mua hàng Khẩn cấp mùa Đại dịch (PEPP) sẽ được tạm dừng theo lịch trình vào tháng Ba. Ý định này đã được nêu rõ ràng trong biên bản cuộc họp gần đây nhất của ECB. Giờ đây, các thành viên của ECB phải quyết định xem họ có nên đẩy mạnh chương trình mua tài sản thường xuyên đã được áp dụng để hỗ trợ nền kinh tế ngay cả trước đại dịch coronavirus hay không và họ nên duy trì chương trình này ở mức độ nào.

Thực tế là các đại diện của ECB đã bắt đầu nói rằng cần phải cẩn thận hơn về các chương trình kích thích nhằm hỗ trợ cho đồng euro và khiến nó trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt là ở mức giá hiện tại.

Đối với bức tranh kỹ thuật của EURUSD

Những người mua tài sản rủi ro đã đương đầu với nhiệm vụ của họ và giữ mức hỗ trợ ở 1.1260 vào ngày hôm qua. Điều này duy trì mức điều chỉnh tăng của đồng euro, nhưng cần cập nhật mức cao hàng tuần - nếu không có điều này, sẽ có vấn đề khi kỳ vọng một mức tăng lớn hơn. Để làm được điều này, báo giá cần phải vượt trên ngưỡng kháng cự 1.1315, điều này sẽ cho phép nó đạt đến mức tiếp theo là 1.1360. Sau đó, sẽ khá dễ dàng để leo lên 1.1420. Nếu áp lực lên công cụ giao dịch tăng lên, thì việc phá vỡ mức 1.1260 sẽ nhanh chóng đưa cặp tiền này trở lại mức 1.1220 và có thể sụt giảm xuống mức thấp nhất tháng vào khoảng 1.1185.