FX.co ★ Thâm hụt thương mại hàng hóa Hoa Kỳ cao kỷ lục

Bộ Thương mại Hoa Kỳ cho biết hôm thứ Hai rằng thâm hụt thương mại hàng hóa của Mỹ tăng mạnh lên mức cao kỷ lục trong tháng Giêng trong bối cảnh nhập khẩu gia tăng do các doanh nghiệp tiếp tục bổ sung hàng tồn kho đã cạn kiệt.

Tuy nhiên, tốc độ tích lũy hàng tồn kho chậm hơn so với những tháng gần đây. Điều đó, cùng với sự gia tăng thâm hụt thương mại hàng hóa, đã khiến các nhà kinh tế tại Goldman Sachs giảm ước tính tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội trong quý đầu tiên của họ 0,5 điểm phần trăm xuống mức 1,5% hàng năm.

Nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ 7,0% trong quý IV, với hàng tồn kho đóng góp 4,90 điểm phần trăm.

Daniel Silver, nhà kinh tế học tại JPMorgan ở New York cho biết: 'Chúng tôi tiếp tục theo dõi mức tăng mạnh khác của hàng tồn kho kinh doanh thực tế trong quý đầu tiên, mặc dù hàng tồn kho có thể kết thúc khá gần với vai trò một yếu tố trung lập đối với tăng trưởng GDP do lượng hàng tồn kho trong quý 4 cũng là đáng kể.

Thâm hụt thương mại hàng hóa tăng 7,1% lên mức kỷ lục 107,6 tỷ USD trong tháng trước. Nhập khẩu hàng hóa tăng 1,7%, dẫn đầu là thực phẩm và xe có động cơ. Nhập khẩu vật tư công nghiệp, vốn và hàng tiêu dùng cũng tăng mạnh. Tuy nhiên, nhập khẩu các mặt hàng khác lại giảm 15,3%.

Xuất khẩu giảm 1,8% do nhóm hàng tiêu dùng, xe có động cơ, thực phẩm và các hàng hóa khác giảm mạnh. Tuy nhiên, xuất khẩu tư liệu sản xuất và vật tư công nghiệp tăng lên.

Thương mại đã là một lực cản đối với tổng sản phẩm quốc nội trong sáu quý liên tiếp. Các nhà kinh tế nhận thấy tác động hạn chế đến thương mại từ cuộc xung đột Nga - Ukraine, dẫn đến việc Hoa Kỳ áp đặt các biện pháp trừng phạt thương mại tương tự đối với Moscow. Nga chỉ chiếm 1% nhập khẩu và khoảng 0,4% xuất khẩu vào năm ngoái, theo số liệu của chính phủ.

Mahir Rasheed, một nhà kinh tế tại Oxford Economics ở New York, cho biết: 'Trong khi cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine đang khiến giá năng lượng tăng mạnh, thì tác động của nó đối với dòng chảy thương mại sẽ ít được chú ý hơn'. 'Nga và Ukraine chỉ chiếm chưa đến 1% khối lượng nhập khẩu hàng tháng và tỷ trọng xuất khẩu của Hoa Kỳ thậm chí còn nhỏ hơn, vì vậy chiến tranh không ảnh hưởng nhiều đến triển vọng thương mại.'

Trong khi đó, giá dầu tăng cùng với việc từ bỏ mua dầu từ Nga đồng thời có thể dẫn đến tăng nhu cầu đối với loại dầu WTI của Mỹ, hỗ trợ cho mục doanh thu trong bảng cân đối thương mại của Mỹ trong năm tới.

Trong ba phiên giao dịch trước đó, chứng khoán Mỹ giao dịch thấp hơn do các nhà đầu tư đánh giá tác động từ một loạt các lệnh trừng phạt mà các nước phương Tây áp đặt lên Nga. Đồng đô la tăng so với rổ tiền tệ. Lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ giảm.

Tuy nhiên, trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell trước Quốc hội, thị trường đã ấm lên một chút và đi lên.

Sự gia tăng nhập khẩu trong tháng trước phần lớn phản ánh sự tái tạo của hàng tồn kho. Dự trữ tại các nhà bán buôn tăng 0,8% sau khi tăng 2,3% trong tháng 12. Tồn kho hàng hóa lâu bền, những mặt hàng có tuổi thọ từ 3 năm trở lên, tăng 1%, trong khi tồn kho hàng hóa không bền bán buôn tăng 0,5%.

Tồn kho bán lẻ tăng 1,9% sau khi tăng 4,7% trong tháng 12. Chúng được nâng lên nhờ lượng xe có động cơ tăng 2,4%, sau đó là mức tăng 7% trong tháng 12.

Sản xuất xe cơ giới vẫn bị hạn chế bởi sự thiếu hụt chất bán dẫn toàn cầu. Loại trừ xe có động cơ, hàng tồn kho bán lẻ tăng 1,7% sau khi tăng 3,9% trong tháng 12. Thành phần này đi vào tính toán tăng trưởng GDP.

Đầu tư vào hàng tồn kho đã tăng với tốc độ hàng năm được điều chỉnh theo mùa là 171,2 tỷ đô la trong quý 4, một trong những mức lớn nhất trong nhiều năm. Ước tính tăng trưởng cho quý đầu tiên dao động từ mức thấp là 0,6% đến cao là 5,4%.

Matt Colyar, nhà kinh tế tại Moody's Analytics ở West Chester, Pennsylvania, cho biết: 'Do cách tính GDP, nó sẽ đòi hỏi sự mở rộng quy mô tương tự về hàng tồn kho để đóng góp vào mức tăng trưởng đó'. 'Chúng tôi không kỳ vọng việc xây dựng trong quý đầu tiên sẽ vượt mức kỷ lục trong quý IV. Do đó, chúng tôi kỳ vọng hàng tồn kho sẽ giảm 0,3 điểm phần trăm so với tăng trưởng GDP. '

Hầu hết các nhà kinh tế đều nhìn thấy khả năng tăng hàng tồn kho còn nhiều hơn, lưu ý rằng hàng tồn kho được điều chỉnh theo lạm phát vẫn ở dưới mức trước đại dịch. Tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh thu cũng thấp.

Việc tái cung cấp, sau ba quý liên tiếp trong đó hàng tồn kho được giảm xuống, đang hỗ trợ ngành sản xuất.

Rubeela Farooqi cho biết: "Lĩnh vực sản xuất tiếp tục mở rộng bất chấp sự lệch lạc về mạng lưới cung ứng và tình trạng thiếu hụt đầu vào.

Một cuộc khảo sát từ Cục Dự trữ Liên bang Dallas hôm thứ Hai cho thấy hoạt động của nhà máy ở Texas tiếp tục mở rộng trong tháng Hai, mặc dù với tốc độ chậm hơn một chút. Chỉ số sản xuất của cuộc khảo sát, một thước đo chính về điều kiện sản xuất của nhà nước, giảm hai điểm xuống mức 14,5.

Chỉ số trên 0 cho thấy sự tăng trưởng trong lĩnh vực sản xuất trong khu vực. Mặc dù hoạt động cầm chừng, các nhà máy vẫn báo cáo lượng đơn đặt hàng mới tăng trưởng mạnh và lạc quan về các điều kiện kinh doanh. Chỉ số hoạt động kinh doanh chung của cuộc khảo sát tăng 12 điểm lên 14,0.

Rõ ràng, tình hình địa chính trị ở bên kia đại dương cho đến nay hầu như không ảnh hưởng nhiều đến nền kinh tế Mỹ. Tất nhiên, đồng đô la mạnh hơn sẽ tạo ra sự khác biệt, nhưng việc định hình lại thị trường dầu mỏ có khả năng sẽ có lợi cho nền kinh tế nước này.