FX.co ★ Điểm thú vị về USD/JPY. Cái nào sẽ có trọng lượng lớn hơn: tâm lý phiêu hồi của Ngân hàng dự trữ liên bang Hoa Kỳ hay sự can thiệp của Nhật Bản?

Vào sáng thứ Tư, cặp tiền tệ USD/JPY dao động trong khoảng giao dịch hẹp gần mức 147,88 do tâm lý cảnh giác của các nhà đầu tư trước cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Hôm nay, đồng đô la có thể nhận được sự hỗ trợ từ cơ quan quản lý và biểu diễn mức biến động lớn theo hướng tăng. Tuy nhiên, việc nó sẽ diễn biến ra sao khi kết hợp với yên là một câu hỏi lớn.

Gì sẽ là nguồn cung cấp nhiên liệu tiếp theo cho USD?

Chỉ còn vài giờ nữa trước cực điểm trong ngày hôm nay, cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ về chính sách tiền tệ vẫn còn. Dự kiến, Ngân hàng trung ương sẽ công bố quyết định của mình về lãi suất vào lúc 14h00 theo giờ Washington, và sau đó, Chủ tịch Jerome Powell của cơ quan này sẽ tổ chức buổi họp báo truyền thống sau nửa giờ.

Thú vị là lần này, không có bất kỳ sự hồi hộp nào xung quanh quyết định sắp tới của Fed. Đa số các nhà tham gia thị trường dự đoán rằng ngân hàng quốc gia sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng hiện tại là 5,00% - 5,25%, mức tối đa trong 22 năm qua.

Trong quá khứ, các thành viên FOMC đã nhấn mạnh rằng ở giai đoạn hiện tại, họ sẽ ưu tiên chậm lại việc tăng lãi suất để đánh giá tác động của các vòng tăng cường trước đó lên nền kinh tế Mỹ.

Xét đến những bình luận này, các nhà giao dịch hầu như không nghi ngờ rằng vào tháng 9, Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ không thể không dừng lại và tạm ngưng. Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa đồng thuận về các cuộc họp tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Mỹ.

Hiện tại, các nhà đầu tư vẫn đang tự hỏi liệu nhà điều hành có tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay hay không. Khả năng tăng vào tháng 11 được ước tính là 30%, và vào tháng 12 là 40%.

Các nhà giao dịch hy vọng rằng cuộc họp FOMC hôm nay sẽ làm sáng tỏ hướng đi tiếp theo của việc siết chặt ở Mỹ, vì vậy sự tập trung của tất cả các nhà giao dịch ngoại hối hôm nay đều vào việc công bố biểu đồ dự đoán điểm của FED và tuyên bố của Chủ tịch Cục dự trữ liên bang, ông Powell.

- Chúng tôi cho rằng dot plot được cập nhật sẽ cho thấy đa số thành viên của Fed dự đoán một lần tăng lãi suất nữa vào năm 2023. Hơn nữa, FOMC có thể dự báo lãi suất cao hơn trong thời gian dài, vì lạm phát tại Hoa Kỳ tiếp tục thể hiện tính ổn định, - chia sẻ quan điểm của mình, nhà phân tích Bloomberg Economics Anna Wong.

- Hiện tại, các chính trị gia Mỹ chưa có đủ cơ sở để tuyên bố rằng họ đã chiến thắng sự tăng giá. Lạm phát vẫn quá cao, do đó, có thể các đại diện của Fed sẽ lựa chọn để giữ mở khả năng tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay. Quan điểm này cũng được Jerome Powell chia sẻ, - nhận xét của cựu nhà kinh tế FOMC Julia Coronado.

Trong cuộc họp báo, họ chắc chắn sẽ hỏi Powell ý kiến về dự báo lãi suất trên biểu đồ và liệu ông ta có mong đợi một sự tăng lãi suất khác trong năm nay hay không. Tôi nghĩ ông ấy sẽ như thường lệ, ủng hộ đồng nghiệp và nhấn mạnh rằng Fed sẽ tiếp tục duy trì chính sách hiện tại cho đến khi lạm phát bắt đầu tiến gần đến mục tiêu 2%, - nhà phân tích Stifel, Lindsey Piegza cho biết.

Nếu Fed có thể thuyết phục thị trường về quyết tâm của mình, đây sẽ là động lực mới để đồng USD tăng giá. Trong tương lai ngắn hạn, đồng đô la có thể có một đợt tăng mạnh theo tất cả các hướng, nhưng mức độ tương tác với đồng yên không rõ ràng.

Rủi ro nào đối với cặp tiền USD/JPY?

Hầu hết các yếu tố thúc đẩy sự tăng cường của đô la-yên hiện nay đều mạnh mẽ hơn so với bất kỳ đồng tiền chủ chốt nào khác. Trong khi đồng đô la tiếp tục nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ, đồng yen Nhật Bản vẫn đang chịu áp lực mạnh mẽ từ Ngân hàng Nhật Bản, sự giảm nhẹ.

Nhà điều hành tài chính của Nhật hiện là một trong số các ngân hàng trung ương lớn duy nhất vẫn chưa tham gia vào cuộc chiến chống lạm phát bằng cách tighten điều kiện tiền tệ trong nước.

Ở Nhật Bản, lãi suất đang ở mức tiêu cực và chưa có dấu hiệu rõ ràng để tăng lên.

Nhớ lại, đầu tháng 9, Chủ tịch BOJ Katsuo Ueda đã kích động hoạt động thị trường với spekulations về việc tạm dừng lãi suất siêu thấp ngay lập tức, nhưng sau đó ông ta đã nhận ra rằng trong giai đoạn hiện tại, ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục thực hiện chính sách siêu mềm.

Với lưu ý này, hầu hết các nhà giao dịch trên thị trường tin rằng tại cuộc họp tới diễn ra vào thứ Sáu ngày 22 tháng 9, Ngân hàng Nhật Bản sẽ giữ nguyên tất cả các thông số quan trọng về chính sách tiền tệ của mình.

Tầm nhìn về sự tiếp tục tồn tại của sự khác biệt tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản là một tác nhân thúc đẩy mạnh mẽ cho cặp USD/JPY. Năm ngoái nhờ nhân tố này, yên đã suy yếu so với đô la xuống mức thấp nhất trong 32 năm là 151,95.

Để ổn định đồng tiền của mình, Tokyo đã thực hiện hai cuộc can thiệp tiền tệ cách đây một năm, tiêu tốn hơn 60 tỷ đô la Mỹ để mua JPY tổng cộng.

Bây giờ, khi mâu thuẫn tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản có nguy cơ gia tăng hơn nữa, dẫn đến sự tăng mạnh đột ngột của đô la so với đồng yên, chính phủ Nhật Bản lại đang nắm giữ nút nhấn màu đỏ.

Sau khi tỷ giá JPY hôm qua giảm xuống mức thấp nhất trong 10 tháng 147,92, nhà ngoại giao tiền tệ chính của Nhật Bản, Masato Kanda, đã đưa ra cảnh báo can thiệp mới.

Quan chức cho biết, chính quyền Nhật Bản duy trì liên lạc chặt chẽ với đồng nghiệp Mỹ hàng ngày và cả hai bên đều đồng ý rằng biến động quá mức của tỷ giá là không mong muốn.

Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Janet Yellen, trong diễn thuyết vào ngày Thứ ba tuần trước tại Đại hội đồng Liên Hiệp Quốc tại New York, cho biết bất kỳ can thiệp nào của Nhật Bản nhằm hỗ trợ đồng yên đều được hiểu là để làm giảm biến động.

- Nhận xét của Yellen đang mang đến cho Nhật Bản tự do hơn trong việc can thiệp vào tỷ giá tiền tệ lần này. Do đó, không thể loại trừ khả năng ​​rằng trong trường hợp đồng JPY sụt giảm đột ngột trong những ngày tới, Tokyo có thể thực sự chuyển từ lời nói sang việc làm, - nhận xét về tình hình này của nhà phân tích kinh tế của Viện Nghiên cứu Dai-Ichi Life, Hideo Kumano.

Theo ý kiến ​​chuyên gia, lo ngại của các nhà giao dịch trước can thiệp tiền tệ có thể hạn chế sự tăng trưởng của cặp USD/JPY trong tuần này. Nhưng cũng có một quan điểm khác.

Một số nhà phân tích cho rằng liệu năng lượng hạ neo của FED có thể đẩy giá đôla-yên lên mức cao mới, ngay cả khi có nguy cơ can thiệp cao.

Nhiều nhà giao dịch tin rằng Tokyo sẽ không can thiệp cho đến khi đồng chủ chốt được giao dịch dưới mức 150. Nhưng đây chính là rủi ro lớn nhất.

Nếu nhà đầu tư ngoại hối thật sự dám mắt mù đối mặt với cảnh báo từ chính quyền Nhật Bản và bắt đầu mua mạnh cặp tiền tệ USD/JPY, điều này có thể trở thành một thảm họa thực sự cho tài sản này.

Trước đó, Tokyo đã từng nhấn mạnh rằng họ e ngại không phải là một mức cụ thể, mà chính là tốc độ đổ vỡ của đồng yên. Nếu lần này chính quyền Nhật Bản xem đây là tình hình cực đoan, họ có thể nhấn nút máy bay. Trong tình huống đó, cặp tiền tệ USD/JPY sẽ không có chiến thắng, mà thay vào đó là một sự sụp đổ lớn.