FX.co ★ S&P 500: từ sự ổn định đến kỷ lục - phân tích tăng trưởng

Kỳ vọng lạc quan về tương lai kinh tế và chính sách hỗ trợ của Cục Dự trữ Liên bang đang thúc đẩy các nhà đầu tư mở rộng tầm nhìn đầu tư của họ ra khỏi các cổ phiếu tăng trưởng cao và các khổng lồ công nghệ đã là động lực tăng trưởng của thị trường chứng khoán Mỹ trong năm qua.

Mặc dù các cổ phiếu như Nvidia (NVDA.O) và Meta Platforms (META.O) đã là các động lực chính của sự tăng trưởng thị trường vào năm 2024, các ngành tài chính (.SPSY), sản xuất (.SPLRCI) và năng lượng (.SPNY) cũng đã vượt mức tăng của chỉ số S&P 500, tăng 9,7% YTD. Điều này giảm bớt lo ngại rằng thị trường đang trở nên quá phụ thuộc vào sự thành công của một số cổ phiếu hạn chế.

Tuần tới, sự chú ý của các nhà đầu tư sẽ chuyển sang chỉ số Chi phí Chi tiêu Cá nhân vào thứ Sáu, hứa hẹn cung cấp cập nhật về lạm phát. Ngoài ra, cuối quý đầu tiên có thể gây ra biến động thị trường khi các quản lý quỹ đầu tư điều chỉnh danh mục của mình.

Sự bùng nổ hiện tại trong hoạt động thị trường tương phản với năm ngoái, khi sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế đã khiến các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trong các cổ phiếu của những "Bảy Viên Ngọc" - các công ty có vốn hóa lớn nhất được thu hút bởi vị thế lãnh đạo và bản báo cáo tài chính mạnh mẽ của họ.

Năm ngoái, các ngành do các công ty vốn hóa lớn chiếm ưu thế - công nghệ (.SPLRCT), dịch vụ truyền thông (.SPLRCL) và hàng tiêu dùng cơ bản (.SPLRCD) - đã vượt mức tăng của chỉ số S&P 500, tăng 24%.

Năm nay, các ngành tài chính và công nghiệp đã đạt được mức tăng 10,1% và 9,9%, tương ứng, trong khi ngành năng lượng đã tăng 10,3%.

Trong bối cảnh rộng lớn hơn, một nhóm bảy công ty lớn - Apple (AAPL.O), Nvidia (NVDA.O), Alphabet (GOOGL.O), Tesla (TSLA.O), Microsoft (MSFT.O), Meta Platforms (META.O) và Amazon.com (AMZN.O) - đã ủng hộ 40% sự tăng của chỉ số S&P 500 trong năm nay, theo phân tích từ S&P Dow Jones Indices. So với đó, đóng góp của họ đã cao hơn 60% trong năm trước.

Sự quan tâm bùng nổ về trí tuệ nhân tạo đã dẫn đến mức tăng ấn tượng 90% của cổ phiếu Nvidia trong năm nay, trong khi Microsoft ghi nhận sự tăng 14.5%. Trong khi đó, giá cổ phiếu của Apple và Tesla đã giảm lần lượt là 11% và 32% trong cùng một giai đoạn.

Apple đối mặt với một rào cản bổ sung vào tuần này khi Bộ Tư pháp Mỹ buộc tội công ty độc quyền thị trường điện thoại thông minh, đặt ra câu hỏi về rủi ro quy định có thể khiến các nhà đầu tư bất an khi đầu tư vào các công ty công nghệ lớn.

Bằng chứng về sự quan tâm mở rộng của thị trường là sự tăng của số cổ phiếu S&P 500 đã vượt qua chỉ số chuẩn, từ 150 vào năm ngoái lên 180 vào năm nay, tính đến thứ Năm tuần trước.

Chỉ số S&P 500 ít thay đổi vào thứ Sáu, nhưng ghi nhận sự tăng lớn nhất hàng tuần của năm 2024. Điều này đến sau thông báo của Cục Dự trữ Liên bang tuần này về việc dự báo ba lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm.

Nasdaq tăng nhẹ, tương tự chỉ số Semiconductor (.SOX), cũng ghi nhận sự tăng lớn trong tuần nhờ vào sự nhiệt tình duy trì về trí tuệ nhân tạo. Trong khi đó, chỉ số Dow Jones đã đóng cửa thấp hơn.

Vào cùng một ngày, cổ phiếu từ ngành hàng tiêu dùng đã giảm. Cổ phiếu của Nike (NKE.N) giảm 6.9% sau khi nhà sản xuất thể thao lớn nhất thế giới cảnh báo về khả năng giảm doanh thu một chữ số một số thấp trong nửa đầu năm tài chính 2025.

Cổ phiếu của Lululemon Athletica (LULU.O) giảm 15,8% khi công ty dự đoán doanh thu và lợi nhuận cả năm dưới kỳ vọng.

Trước đó trong tuần này, mặc dù giữ nguyên lãi suất, Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) xác nhận ý định cắt giảm ba lần lãi suất trong năm nay.

"Thị trường hiểu điều này là một dấu hiệu cho thấy Ngân hàng Dự trữ Liên bang không còn là mối đe dọa và cuối cùng sẽ trở nên hỗ trợ," nhận xét của Matt Stuckey, giám đốc đầu tư của Tập đoàn Quản lý Tài sản Northwestern Mutual.

Theo công cụ FedWatch của CME, nhà đầu tư hiện đánh giá xác suất cắt lãi suất lần đầu vào tháng Sáu là 71%, tăng từ 56% ở đầu tuần.

Chỉ số Dow Jones Industrial Average (.DJI) giảm 305,47 điểm hoặc 0,77% để đóng cửa ở 39.475,90, chỉ số S&P 500 (.SPX) giảm 7,35 điểm hoặc 0,14% để đóng cửa ở 5.234,18, trong khi chỉ số Nasdaq Composite (.IXIC) tăng 26,98 điểm hoặc 0,16% đến 16.428,82.

Trong tuần này, S&P 500 tăng 2,3%, là mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ giữa tháng Mười Hai. Chỉ số Dow tăng 2%, ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ giữa tháng Mười Hai, và Nasdaq tăng 2,9%, là mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ giữa tháng Một.

Trong số các công ty dẫn dắt tăng trưởng, cổ phiếu của FedEx (FDX.N) tăng mạnh 7,4% một ngày sau khi công ty vượt qua dự báo quý của Wall Street.

Trong khi đó, giá cổ phiếu của Digital World Acquisition (DWAC.O) giảm 13,7% sau khi cổ đông quyết định phê duyệt việc sáp nhập với một công ty truyền thông công nghệ liên quan đến cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump. Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch Mỹ đạt 9,45 tỷ cổ phiếu, thấp hơn trung bình 12,34 tỷ cổ phiếu trong 20 phiên giao dịch gần đây.

Mặc dù có một số tăng trưởng, một số phân khúc của thị trường, đặc biệt là các công ty vốn hóa nhỏ, tiếp tục gặp khó khăn. Chỉ số Russell 2000 Small Company (.RUT) chỉ tăng 2,2% từ đầu năm.

Một số nhà đầu tư tin rằng nhóm các công ty này có thể mong đợi sự hỗ trợ dựa trên triển vọng mới nhất từ Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, người đã lặp lại kế hoạch cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản ba lần trong năm nay mặc dù dự đoán tăng trưởng kinh tế từ ngân hàng trung ương.

"Khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, chúng tôi thấy có thêm thanh khoản và tài chính dễ dàng hơn," Jack Ablin, giám đốc đầu tư chính tại Cresset Capital cho biết. "Ai được hưởng lợi nhiều nhất từ điều này? Không phải là các công ty vốn lớn với quyền truy cập bảo đảm vào vốn trong bất kỳ môi trường nào, mà là các công ty nhỏ và ít được biết đến hơn."

Quá trình đa dạng hóa thị trường này có thể gặp khó khăn nếu nền kinh tế bước vào một giai đoạn không ổn định hoặc quá nhiệt, đặt dư vấn về lý thuyết "vàng giữa" đã hỗ trợ các chỉ số thị trường gần đây.

Một số nhà đầu tư cho rằng sự hồi phục thị trường hiện tại, mà đã thấy Chỉ số S&P 500 tăng 27% kể từ cuối tháng Mười một, có thể sớm trải qua một sự điều chỉnh.

Đồng thời, các nhà phân tích khác tự tin rằng các xu hướng hiện tại sẽ tiếp tục. Peter Tooze, tổng giám đốc của Hội đồng Đầu tư Chase, chia sẻ rằng công ty của anh ta gần đây đã đầu tư vào cổ phiếu của Goldman Sachs (GS.N) và công ty dịch vụ địa chất Tidewater (TDW.N), trong khi giảm cổ phần tại các công ty vốn lớn bằng cách bán cổ phiếu của Apple.

"Thị trường đang trở nên đa dạng hơn," ông nói. "Có nhiều cơ hội kiếm tiền trong năm nay hơn là trong quá khứ."