FX.co ★ Euro sẽ phải chịu thiệt hại, đồng đô la sẽ tăng cao hơn

Ngày 28 tháng 2, đồng tiền châu Âu kết thúc với sự tăng nhẹ so với đô la Mỹ. Tuy nhiên, tuần này, cặp EUR/USD có nguy cơ tiếp tục giảm trước cuộc họp chính sách tiền tệ của ECB. Nếu cơ quan quản lý mở rộng sự chuẩn bị cho việc cắt lãi suất, đồng euro sẽ phải đối mặt với sự bán mạnh.

Cuộc họp của ECB: điều gì bạn nên mong đợi và chuẩn bị?

Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tổ chức cuộc họp về chính sách tiền tệ vào thứ Năm, ngày 7 tháng 3. Dự báo rộng rãi cho rằng cơ quan quản lý sẽ giữ nguyên lãi suất, vì vậy tất cả sự chú ý của các nhà đầu tư sẽ được hướng vào dự báo kinh tế cập nhật và bất kỳ tín hiệu nào liên quan đến thời điểm cắt giảm lãi suất.

Các nhà tham gia thị trường đang hướng về việc ECB bắt đầu nới lỏng điều kiện tiền tệ trong nửa cuối năm, cụ thể là tại cuộc họp vào tháng 6.

Tình huống này được củng cố bởi các tuyên bố gần đây của các quan chức châu Âu. Hầu hết các thành viên của ngân hàng trung ương gọi tháng 6 là tháng có khả năng cao nhất để cắt lãi suất, nhấn mạnh rằng các biện pháp quá sớm có thể khiến mức lạm phát tăng mạnh.

Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng giá ở vùng đồng euro tiếp tục chậm lại ổn định. Dữ liệu công bố tuần trước cho thấy lạm phát hàng năm giảm xuống 2,6% vào tháng 2 từ mức 2,8% một tháng trước đó.

Tăng trưởng lương, một trong những chỉ báo chính cho ECB đánh giá mức lạm phát, cũng bắt đầu giảm tốc nhưng vẫn duy trì ở mức cao.

Yếu tố này hiện đang ngăn cản cơ quan quản lý khỏi việc thay đổi chính sách ủy thác, mà theo các nhà kinh tế, đặt ra một rủi ro đáng kể cho đồng euro.

Theo nhà phân tích Marios Hadjikyriakos, việc trì hoãn việc cắt lãi suất quá lâu có thể gây thiệt hại không cần thiết cho nền kinh tế châu Âu và dẫn đến tình thế lãi suất cuối cùng được cắt mạnh và đột ngột. Điều này tạo ra một bức tranh đen tối cho đồng euro, ngay cả khi ECB kêu gọi kiên nhẫn vào tuần này.

Tuy nhiên, đừng vội vàng và tập trung vào triển vọng ngắn hạn của đồng tiền châu Âu, phụ thuộc vào lời phát biểu của ECB tại cuộc họp sắp tới.

Nhà phân tích ING Carsten Brzeski tin rằng cuộc họp tháng Ba không thể xem là thông thường. Khi lạm phát tại EU tiếp tục giảm và nền kinh tế châu Âu vẫn yếu, việc cắt lãi suất sẽ là đề tài gây tranh cãi.

Anh tin tưởng rằng lạm phát lõm vẫn kéo dài, sự không chắc chắn về động lực tiền lương, và niềm tin vững chắc vào phục hồi kinh tế của EU sẽ không cho phép ngân hàng điều chỉnh lãi suất vào tháng Ba. Tuy nhiên, Brzeski tin rằng ngân hàng trung ương chắc chắn sẽ thay đổi cách diễn đạt, từ đó chuẩn bị cho việc cắt lãi suất vào tháng Sáu.

Traders nên chú ý vào những điều gì trong cuộc họp ECB? Dưới đây là ba điểm quan trọng:

• Dự báo lạm phát mới

Nhớ rằng vào tháng Mười Hai, ECB dự báo lạm phát đạt 2,7% trong năm nay và 2,1% trong năm sau. Bất kỳ sửa đổi giảm của dự báo tăng trưởng giá cho năm 2024 và 2025 sẽ mở cánh cửa cho việc cắt lãi suất sớm hơn tại EU, có thể tạo áp lực đáng kể lên đồng euro. Một "cân nhắc" cân nhắc rủi ro của triển vọng lạm phát sẽ là tín hiệu mạnh mẽ ủng hộ việc cắt lãi suất, Brzeski lưu ý.

• Thay đổi trong cách thông tin

ECB không phải là một trong những cơ quan quy định nhanh chóng thay đổi quan điểm chính sách của mình. Có nhiều tháng để chuyển từ "chúng tôi thậm chí không đề cập đến 'cắt lãi suất'" sang "lúc này quá sớm để thảo luận về cắt lãi suất." Nhưng nếu lần này có sự khác biệt, đồng euro sẽ không tránh khỏi việc suy giảm.

Nếu ngân hàng nói rằng các thành viên "đã có cuộc thảo luận ban đầu về điều kiện cắt giảm lãi suất" hoặc "chúng tôi quyết định bắt đầu cuộc thảo luận này tại cuộc họp tiếp theo", điều này sẽ đánh dấu một bước chuyển mạnh hơn hướng chính sách nới lỏng, ING tin rằng.

• Mối lo về suy thoái

Hiện tại, nền kinh tế khu vực đồng euro không suy thoái, nhưng mối lo ngại về sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế vẫn còn.

Năm ngoái, nền kinh tế Đức, nền kinh tế lớn nhất trong Liên minh châu Âu, đã bị ảnh hưởng nặng nề. Sự chậm trễ trong thương mại toàn cầu đã ảnh hưởng nặng nề đến mô hình kinh doanh xuất khẩu của nó.

Nếu cơ quan quản lý bày tỏ lo ngại về một sự suy thoái tiếp theo trong khu vực trong cuộc họp tháng ba, điều đó có thể thúc đẩy sự suy đoán về việc cắt giảm sâu hơn của ECB trong năm nay.

Hiện tại, thị trường dự kiến rằng lãi suất của Liên minh châu Âu sẽ giảm 90 điểm cơ bản vào cuối năm. Một giảm tương tự cũng được dự đoán ở Mỹ.

Tuy nhiên, nếu dự báo về lãi suất châu Âu được nâng lên, EUR/USD sẽ chắc chắn sẽ giảm. Nền kinh tế Mỹ hiện đang khá mạnh mẽ, dẫn đến sự suy đoán rằng Fed có thể tránh một sự đổi hướng trong năm nay.

Tại sao đô la có cơ hội tốt hơn?

Với nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ, đô la hiện đang là loại tiền lớn nhất hiệu quả nhất trong năm nay. Kể từ đầu tháng Một, tỷ giá hối đoái của nó đã tăng gần 3% so với các đối thủ chính.

Những triển vọng kinh tế u ám ở nơi khác cũng ủng hộ đô la. Vương quốc Anh và Nhật Bản đã bước vào suy thoái kỹ thuật, khu vực đồng euro đang chịu đựng sự trì trệ, và Trung Quốc vẫn đang đấu tranh với khủng hoảng thị trường bất động sản thực sự.

Như chúng ta thấy, không có phương án thay thế nào cho đô la ở giai đoạn này, và các sự kiện của tuần này có thể làm nổi bật hơn vai trò thống trị của đồng tiền Mỹ.

Vào thứ Tư và thứ Năm, mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Quốc hội. Nhận định của quyết định chính về triển vọng kinh tế trong tương lai của Mỹ sẽ rất quan trọng đối với thị trường.

Nếu Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang tỏ ra lạc quan, điều này có thể làm giảm kỳ vọng về chính sách ủy thác của Fed trong tương lai, từ đó ủng hộ đồng USD hơn.

Vào thứ Sáu, nhà giao dịch sẽ dời trọng tâm sang sự kiện quan trọng nhất của tuần - việc công bố báo cáo việc làm mới nhất của Mỹ. Các nhà kinh tế dự đoán một vòng dữ liệu việc làm mạnh mẽ nữa, xác nhận rằng thị trường lao động Mỹ vẫn đang ở trong trạng thái tốt.

Điều này cũng có thể củng cố niềm tin của các nhà đầu tư rằng Fed sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất trong năm nay, tạo đà cho đồng USD tăng giá trên toàn bộ các thị trường, bao gồm cả so với đồng euro.

Hiện tại, các nhà đầu tư đã hầu như hoàn toàn loại trừ việc cắt giảm lãi suất tại Mỹ vào tháng Ba và tháng Tư. Hầu hết các nhà giao dịch thị trường dự đoán rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng Sáu.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích tin rằng điều này có thể xảy ra muộn hơn nhiều hoặc không xảy ra trong năm nay. Ví dụ, nhà kinh tế Torsten Slok giữ quan điểm đó. Để chứng minh lý thuyết của mình, chuyên gia này liệt kê 10 lý do:

1. Nền kinh tế Mỹ không chỉ đang duy trì tốc độ mà còn đạt được động lực mới, với dự báo tăng trưởng cải thiện.
2. Các chỉ số theo dõi xu hướng lạm phát tiếp tục tăng.
3. Tỷ lệ lạm phát cốt lõi mà Chủ tịch Fed Jerome Powell theo dõi cũng đang tăng.
4. Thị trường lao động Mỹ vẫn cứng cáp.
5. Các cuộc khảo sát giữa các đại diện doanh nghiệp nhỏ cho thấy dự định tăng giá sản phẩm của họ.
6. Nghiên cứu trong ngành sản xuất cho thấy sự tăng giá thành công bố, là dấu hiệu của lạm phát.
7. Một xu hướng tương tự cũng có thể thấy trong ngành dịch vụ.
8. Các cuộc khảo sát giữa các doanh nghiệp nhỏ cho thấy ngày càng có nhiều nhà tuyển dụng dự định tăng lương.
9. Các địa chủ đang tăng giá thuê, và chi phí nhà ở vẫn tiếp tục tăng.
10. Điều kiện tài chính trong nước tiếp tục cải thiện, tạo ra môi trường kinh tế thuận lợi.

Do đó, nếu các nhà giao dịch nhận được thêm bằng chứng trong tuần này rằng nền kinh tế Mỹ đang phát triển, điều này có thể khiến các nhà đầu tư từ bỏ dự báo về việc Cơ quan Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất ở Mỹ. Trong kịch bản như vậy, đồng đô la sẽ có cơ hội tăng đà mạnh mẽ so với đồng euro.

Phân tích kỹ thuật cho cặp tiền tệ EUR/USD

Xét đến xu hướng giảm dài hạn của cặp tiền tệ euro/dô la và các chỉ báo kỹ thuật trung hạn rõ ràng ủng hộ gấu, có thể giả định kịch bản khả thi nhất cho thấy sự giảm.

Vùng kháng cự từ 1.0860 đến 1.0846 trên biểu đồ một giờ có thể ngừng lại những nỗ lực của bò để đẩy giá lên, tạo điều kiện thuận lợi để bán với mục tiêu đạt đến mức hỗ trợ 1.0789.

Việc tài sản đang kiểm tra ranh giới dưới của giá trung bình di chuyển 200 ngày cho thấy tiềm năng giảm của EUR/USD về mức hỗ trợ 1.0739 và sau đó đến mức hỗ trợ kế tiếp là 1.0516.