FX.co ★ USD/JPY trong tình trạng khủng hoảng

154.80 là mức trần giá mới cho cặp tiền USD/JPY. Trên đà tăng của đô la, người mua đã hai lần tiến đến mức kháng cự này (cũng chính là đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên khung thời gian D1) và rút lui hai lần. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các nhà giao dịch sợ mức 155. Sau khi công cụ vượt qua rào cản tâm lý quan trọng 152.00, các mức cao không còn gây sợ hãi nữa, vì vậy yếu tố này đóng vai trò phụ thuộc. Các cơ quan tiền tệ Nhật Bản tiếp tục đứng ngoài, giới hạn bản thân bằng những can thiệp nói đã không còn tác động vào thị trường. Người mua USD/JPY, giống như cá mập, "đang ngửi mùi của máu" và, tận dụng "sự miễn trừ" đẩy giá lên cao trong vài tuần.

Nhìn vào biểu đồ hàng tuần của US/JPY. Công cụ giao dịch đã theo dõi xu hướng tăng giá suốt 6 tuần liên tiếp. Trong thời gian này, giá tăng không dưới 800 pips! Và mục tiêu của 155,00 không khác nhiều so với các “đường đỏ” trước đó, bắt đầu từ mức 152,00. Người mua USD/JPY dừng lại vì một lý do đơn giản: các con bò đô la đã nới lỏng sự kiểm soát của họ trong bối cảnh nhu cầu rủi ro và kết quả địa chính trị ở Trung Đông, không có sự leo thang tiếp theo của xung đột giữa Iran và Israel. Ngoài ra, thị trường đã xử lý các tín hiệu cơ bản quan trọng nhất xuất hiện tuần trước. Sự tăng giá của lạm phát tại Mỹ đã đẩy thời gian dự kiến cho việc cắt giảm lãi suất của Fed từ tháng Sáu ít nhất đến tháng Chín. Nhờ yếu tố cơ bản này, USD/JPY tăng từ 151,50 lên mức cao mới trong 34 năm là 154,80.

Nhưng để chiến thắng ở mức cao hơn 155, cần có yếu tố thông tin bổ sung. Nhưng chúng không có sẵn. Ít nhất trong tuần này, tất cả các tin tức đều có ảnh hưởng hạn chế đối với USD/JPY. Ví dụ, doanh số bán lẻ tại Mỹ tăng vào tháng Ba 0,7%, mạnh mẽ hơn so với dự báo là 0,4%. Loại bỏ xe hơi, doanh số bán lẻ tăng 1,1% so với dự báo là 0,5%. Người mua USD/JPY phản ứng với báo cáo này bằng sự tăng trưởng, thúc đẩy giá về 154,80, nhưng đà tăng đã giảm ở khu vực này.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng không ấn tượng các nhà giao dịch, mặc dù ông đã phát đi thông điệp gai góc. Ông đã thể hiện rõ rằng ngân hàng trung ương sẽ không cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu, nhưng thị trường đã phản ứng trước "tin tức" này. Nói chung, các nhà giao dịch trên thị trường rõ ràng mong đợi nhiều hơn từ Powell. Nhưng ông duy trì sự cân bằng trong lời phát biểu của mình, không đưa ra một thông điệp rõ ràng, và cuối cùng cung cấp sự hỗ trợ yếu (và ngắn hạn) cho đồng tiền Mỹ.

Nói cách khác, các con bò đô la (và người mua USD/JPY) đang trải qua một cuộc khủng hoảng. Các yếu tố kích thích thông tin cũ không còn hiệu quả, và đơn giản là không có yếu tố mới nào.

Tuy nhiên, không phải tất cả đều đã mất. Ngày mai, vào ngày 19 tháng 4, vào lúc bắt đầu phiên châu Á tại Nhật Bản, dữ liệu chính về lạm phát của Nhật Bản cho tháng 3 sẽ được công bố. Sự tăng trưởng của lạm phát có lẽ sẽ chỉ gây ra tác động hạn chế đối với USD/JPY: có thể xảy ra một sự rút lui chỉnh sửa, nhưng không nhiều hơn. Tuy nhiên, nếu lạm phát chậm hơn so với dự kiến, người mua USD/JPY có thể lại cố gắng tiếp cận mức 155 và thậm chí thử nghiệm rào cản này.

Hãy nhớ rằng vào tháng 2, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tăng mạnh lên 2.8%, sau một chu kỳ giảm suốt ba tháng (trong tháng 1 chỉ số CPI giảm xuống 2.2%). Theo ước lượng nhanh, chỉ số CPI quốc gia sẽ đạt 2.7% vào tháng 3. Do đó, tốc độ tăng trưởng lạm phát sẽ chậm lại. Chỉ số CPI hạng mục cốt lõi không bao gồm giá thực phẩm tươi sống dự kiến sẽ có xu hướng tương tự, giảm xuống 2.7% sau khi tăng lên 2.8%.

Rõ ràng dữ liệu CPI của Nhật Bản sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường về việc tăng lãi suất bởi Ngân hàng Nhật Bản. Sự giảm áp lực giá sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến kỳ vọng của các nhà giao dịch về việc siết chính sách tiền tệ tại Nhật Bản. Trong trường hợp này, người mua USD/JPY có thể vượt qua mức kháng cự 154.80 (đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày) và cố gắng vượt qua mức 155.

Liệu chính phủ Nhật Bản sẽ phản ứng trước một làn sóng giá khác? Trong thực tế, nhiều chuyên gia (đặc biệt là các nhà phân tích tại Rabobank và UOB Group) cho biết rằng nguy cơ can thiệp ngoại tệ để ngăn USD/JPY phá vỡ mục tiêu 155.00 khá cao.

Nhân đây, hôm nay Phó Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản về Các vấn đề Quốc tế Masato Kanda một lần nữa khẳng định rằng các nhà chức trách "không loại trừ bất kỳ lựa chọn nào để ứng phó với sự di chuyển quá mức của đồng yen." Ông không đưa ra thông tin cụ thể về việc liệu khu vực giá trên 155.00 có đáp ứng tiêu chí này hay không. Nhưng chỉ có Kanda mới có quyền khởi xướng can thiệp, vì vậy mối quan tâm của ông trong bối cảnh này nghe như một cảnh báo.

Do đó, một mặt, bối cảnh cơ bản mới nổi giúp tăng giá USD/JPY hơn nữa, đặc biệt nếu lạm phát tại Nhật Bản chậm hơn so với dự kiến. Mặt khác, chúng ta không thể quên về nguy cơ cao về các biện pháp trả đũa từ phía các cơ quan Nhật Bản. Mỗi điểm tăng trên 155.00 gia tăng nguy cơ can thiệp vào ngoại hối.

Trong tình hình như vậy, không thể khuyến nghị vị thế dài hạn, mặc dù gần như tất cả các yếu tố cơ bản chỉ ra sự tăng trưởng tiếp theo của USD/JPY.