FX.co ★ ECB Sẽ Tăng Lãi Suất vào năm 2026

Trong bài đánh giá trước, chúng ta đã thảo luận về những lý do có thể dẫn đến sự sụp đổ mới của đồng đô la vào nửa cuối năm 2025. Tôi khuyến nghị xem lại phân tích đó. Trong bài tổng quan này, chúng ta sẽ xem xét kỹ hơn chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

ECB đã hoàn tất tiến trình nới lỏng chính sách tiền tệ vào mùa hè năm ngoái, thực hiện tổng cộng 8 đợt giảm 25 điểm cơ bản mỗi lần. Lạm phát đã được "làm dịu" thành công và đưa về mục tiêu 2%. Do đó, ECB đã chính đáng dừng việc hạ lãi suất. Điều đáng chú ý là khi lãi suất của ngân hàng trung ương thấp, chi phí vay mượn sẽ giảm, đồng thời lợi suất tiền gửi ngân hàng và trái phiếu chính phủ cũng giảm—những công cụ được xem là an toàn nhất trong thế giới đầu tư.

Khi lợi suất giảm và chi phí vay mượn giảm, nhiều nhà đầu tư vay tiền nhiều hơn, trong khi ít người đầu tư vốn vào trái phiếu và tiền gửi. Kết quả là nhu cầu đối với đồng tiền của quốc gia đó giảm, trong khi các khoản đầu tư an toàn hơn ở các nước khác lại mang lại lợi suất cao hơn. Đây là cách mà cơ chế hoạt động. Tuy nhiên, năm 2025 đã cho thấy điều này không phải lúc nào cũng đúng.

Trong khi ECB đang tích cực nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng euro lại có nhu cầu trên thị trường. Không thể phủ nhận rằng nhu cầu này không xuất phát từ chính sách nới lỏng của ECB mà là sự suy giảm của đồng đô la trong bối cảnh cuộc chiến thương mại của Donald Trump. Do đó, tôi coi việc đồng euro tăng giá trong nửa đầu năm 2025 là điều hoàn toàn hợp lý. Tuy nhiên, vào nửa cuối năm, khi ECB hoàn tất chu kỳ nới lỏng và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục lại chu kỳ của mình, chúng ta nên thấy gì? Đồng đô la càng kém hấp dẫn với nhà đầu tư, và đồng euro vẫn không giảm nhu cầu mà nó đã giữ vững suốt cả năm.

Vào năm 2026, ECB có thể chuyển sang thắt chặt chính sách tiền tệ của mình. Niềm tin vào kịch bản này đang gia tăng ở nhiều thị trường khác nhau. Ý kiến đồng thuận giờ đây nghiêng về việc tăng lãi suất 0,1%. Tuy nhiên, không có khả năng ECB sẽ tăng lãi suất lên 0,1%. Có khả năng nhất là 0,25%. Nếu lạm phát ở Eurozone tăng tốc, có thể sẽ có nhiều đợt thắt chặt. Ngoài ra, đáng chú ý là một trong những lãnh đạo của ECB, Isabel Schnabel, đã cho biết rằng bà coi các dự báo thị trường về tăng lãi suất là tích cực. Điều này có nghĩa là chính ECB cũng thừa nhận rằng kịch bản này là có thể xảy ra.

Tóm lại, chúng ta có triển vọng Fed sẽ giảm lãi suất vào năm 2026, trong khi đó có khả năng cao rằng ECB sẽ tăng lãi suất của mình.

Sóng biểu của EUR/USD:

Dựa trên phân tích đã thực hiện về EUR/USD, tôi kết luận rằng công cụ này vẫn tiếp tục xây dựng một phần xu hướng đi lên. Trong những tháng gần đây, thị trường đã tạm dừng, nhưng các chính sách của Donald Trump và Fed vẫn là những yếu tố quan trọng cho sự suy giảm của đồng tiền Mỹ trong tương lai. Mục tiêu cho phần xu hướng hiện tại có thể đạt mốc 25. Tuy nhiên, phần xu hướng đi lên cuối cùng đã nhận lại một diện mạo hiệu chỉnh; vì vậy, chúng ta có thể nay thấy sự bắt đầu của một sóng đi xuống tối thiểu của phần này, với tối đa là một sóng hiệu chỉnh đi xuống mới.

Sóng biểu của GBP/USD:

Sóng biểu đối với công cụ GBP/USD đã thay đổi. Chúng ta tiếp tục xử lý một phần xu hướng đi lên theo xung, nhưng cấu trúc sóng bên trong đã trở nên phức tạp. Cấu trúc hiệu chỉnh đi xuống a-b-c-d-e trong C trong 4 có vẻ đã hoàn chỉnh. Nếu điều này đúng, tôi mong đợi phần xu hướng chính sẽ tiếp tục hình thành với mục tiêu ban đầu quanh mốc 38 và 40. Tuy nhiên, sóng 4 tự nó có thể hình thành theo dạng năm sóng.

Trong ngắn hạn, tôi dự đoán sóng 3 hoặc c hình thành, với mục tiêu quanh 1.3280 và 1.3360, tương ứng với các mức Fibonacci 76.4% và 61.8%. Các mục tiêu này đã đạt được. Sóng 3 hoặc c có thể tiếp tục hình thành, nhưng tập hợp sóng hiện tại có khả năng vẫn mang tính chất hiệu chỉnh. Vì vậy, một sự suy giảm vào đầu tuần tới cũng có thể xảy ra, và nỗ lực để phá vỡ mốc 1.3360 đã không thành công.

Nguyên tắc chủ chốt trong phân tích của tôi:

1. Cấu trúc sóng nên đơn giản và dễ hiểu. Cấu trúc phức tạp khó giao dịch và thường dẫn đến thay đổi.
2. Nếu không có sự tự tin vào những gì đang xảy ra trên thị trường, tốt hơn là không tham gia vào nó.
3. Không bao giờ có sự chắc chắn 100% về hướng đi. Đừng quên các lệnh dừng lỗ bảo vệ.
4. Phân tích sóng có thể kết hợp với các loại phân tích và chiến lược giao dịch khác.