FX.co ★ Đồng Đô la Đang Lặp Lại Con Đường Của Nó

Lịch sử đang lặp lại. Cũng như năm 2017, trong năm đầu tiên của nhiệm kỳ tổng thống Trump, đồng đô la Mỹ suy yếu so với các đồng tiền chủ chốt trên thế giới. Các nhà đầu tư hoạt động theo nguyên tắc "tổng thống muốn gì, Thượng đế muốn đó" và bán "đồng bạc xanh". Năm 2018 bước vào như một kẻ ngoài cuộc rõ ràng; tuy nhiên, "phe mua" trong chỉ số USD đã xoay sở để hồi phục một phần đáng kể các khoản lỗ. Đồng bạc xanh đã kết thúc năm đó trong khu vực tích cực. Liệu nó có thể lặp lại kỳ tích của tám năm trước không?

Động thái Hàng năm của Đồng đô la Mỹ

Forex tự tin rằng những yếu điểm cấu trúc của đồng đô la Mỹ vẫn tồn tại và tiếp tục gây bất lợi cho nó. Điều này bao gồm sự suy giảm quyền lực của các tổ chức, thâm hụt ngân sách ngày càng rộng, và các nhà quản lý tài sản toàn cầu mua vàng thay vì đồng tiền và tài sản liên quan của Mỹ.

Tuy nhiên, nửa đầu năm 2025 thậm chí còn tồi tệ hơn đối với đồng bạc xanh so với nửa cuối. Trong một thời gian dài, những người "bò" trên chỉ số USD đã kháng cự, ngay cả khi lãi suất quỹ liên bang giảm. Chỉ đến cuối tháng 12, họ mới chấp nhận từ bỏ. Cặp EUR/USD đã vượt qua mức 1.18, sau đó đã lùi lại một bước.

Điều gì sẽ xảy ra vào năm 2026? Sự tạm ngừng kéo dài của Cục Dự trữ Liên bang trong chu kỳ giảm lãi suất gợi ý rằng đồng bạc xanh có thể trở nên mạnh hơn. Thực tế, sự chênh lệch lãi suất giữa thị trường nợ của Mỹ và Đức có xu hướng ủng hộ những người "gấu" hơn là "bò" trong cặp tiền tệ chính. Miễn là thị trường chưa bắt đầu kỳ vọng về việc giảm lãi suất quỹ liên bang, người bán EUR/USD có thể tiếp tục giữ vững vị trí. Điều này sẽ không xảy ra trước ít nhất là tháng Hai.

Vì vậy, câu chuyện về sự tăng cường của đồng đô la Mỹ trong năm thứ hai nhiệm kỳ Tổng thống của Donald Trump, sau một năm đầu đáng thất vọng, không phải là điều không thực tế như nó có vẻ.

Động thái của Đồng Đô La Mỹ Trong Nhiệm Kỳ Tổng Thống của Donald Trump

Các yếu tố có thể làm tăng giá trị của đồng đô la Mỹ bao gồm tăng trưởng kinh tế Mỹ nhanh chóng nhờ vào các chính sách cắt giảm thuế thuận lợi quy mô lớn, cũng như tác động trì hoãn của thuế quan đối với nền kinh tế khu vực đồng euro. Hiện tại, người ta cho rằng khu vực đồng euro đã cho thấy khả năng chống chịu tốt hơn với thuế quan nhập khẩu. Ngân hàng Trung ương châu Âu cùng với các ngân hàng trung ương ở Pháp và Ý đang nâng dự báo GDP. Tuy nhiên, ai biết được tất cả sẽ diễn ra như thế nào? Khu vực tiền tệ này phụ thuộc vào xuất khẩu, và các biện pháp thuế quan cùng với việc đồng euro mạnh lên sẽ bóp nghẹt sức sống kinh tế của nó.

Như vậy, một kịch bản mà cặp EUR/USD giảm là có thể xảy ra, mặc dù đó không phải là trường hợp cơ bản. Các nhà đầu tư đang kỳ vọng vào sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa ECB và Fed, sự thu hẹp của chênh lệch tăng trưởng kinh tế giữa Mỹ và khu vực đồng euro, và đang tích cực mua euro. Hơn nữa, đợt tăng giá Giáng Sinh đang đến gần—một giai đoạn khi cặp tiền chính truyền thống tăng.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, phe mua đang cố gắng khôi phục xu hướng tăng của cặp EUR/USD. Nếu thành công, rủi ro tiếp tục tăng lên mức 1.1870 và 1.1960 sẽ tăng. Trong trường hợp này, nên gia tăng các vị thế dài hạn hiện có từ mức 1.1760 sau khi vượt qua đỉnh cục bộ tại 1.1805. Một nỗ lực thất bại sẽ hình thành mô hình Double Top và là cơ sở cho sự đảo chiều.