FX.co ★ Bitcoin tắc nghẽn tại ngã rẽ: thêm một cú sụt giảm hay sự đảo chiều của thị trường phía trước?

Thị trường tiền mã hóa lại đang sốt: vào thứ Hai, Bitcoin đã giảm mạnh xuống $90,600 sau đợt tăng gần đây và thử nghiệm nhanh ở mức $97,800 giữa tuần. Các nhà đầu tư và nhà phân tích trên toàn cầu đang tranh luận liệu đợt tăng 21% từ tháng Mười Một có đánh dấu sự đảo chiều xu hướng thực sự hay chỉ là một đợt phục hồi "chết" trong một thị trường gấu kéo dài.

Đồng tiền mã hóa đầu ngành vẫn thấp hơn 36% so với mức cao nhất mọi thời đại $126,080 được ghi nhận vào tháng Mười năm 2025. Thời điểm giảm mạnh này trong bối cảnh chính trị thế giới căng thẳng — đặc biệt là các đe dọa về tăng thuế từ Tổng Thống Trump đối với EU và các thành viên NATO — đã thêm sự lo lắng cho thị trường.

Công ty phân tích CryptoQuant cho biết hành động gần đây của Bitcoin giống một cách nguy hiểm với kịch bản thị trường gấu năm 2022. Trong báo cáo ngày 17 tháng Một, công ty đã lưu ý: "Đợt tăng 21% từ ngày 21 tháng Mười Một đã theo sau một đợt giảm 19%, với thị trường gấu được xác nhận bởi sự phá vỡ của đường trung bình động 365 ngày. Mô hình đó trước đây đã dẫn đến sự phục hồi thất bại vào năm 2022."

Trưởng bộ phận nghiên cứu của CryptoQuant, Julio Moreno, nói với MarketWatch rằng Bitcoin đang đối mặt với ngưỡng quan trọng — đường trung bình động 365 ngày (hiện khoảng $101,000). Những nỗ lực trước đây để giành lại mức kỹ thuật quan trọng đó đã kết thúc với những đáy mới tại địa phương.

Moreno cảnh báo xu hướng giảm có thể kéo dài đến năm 2026, với một "điểm đáy" tiềm năng của thị trường trong khoảng $56,000–$60,000. Nhà giao dịch Peter Brandt cũng chia sẻ quan điểm tương tự, dự báo các mức giảm xuống còn $58,000–$62,000.

Không phải tất cả các nhà phân tích đồng ý với những người bi quan. Nhà phân tích Jin lập luận rằng thị trường đã thay đổi cơ bản kể từ năm 2022: "Điểm khác biệt chính bây giờ là sự chuyển dịch từ các giao dịch bán lẻ rủi ro cao sang các khoản đầu tư tổ chức dài hạn."

Một dấu hiệu rõ ràng của kỷ nguyên mới là các công ty đại chúng hiện kiểm soát hơn 1.3 triệu BTC. Ngoài ra, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ra mắt năm 2024 đã tích lũy khoảng 130 tỷ USD tài sản dưới sự quản lý.

Các sàn giao dịch hiện nắm giữ ít Bitcoin hơn có sẵn để bán nhanh chóng — số lượng tiền xu trên các sàn giao dịch đã giảm từ hơn 3 triệu vào năm 2022 xuống còn dưới 2.8 triệu ngày nay, điều này làm giảm áp lực bán ra. Tính thanh khoản trên thị trường Mỹ cũng đang tăng: chỉ số thanh khoản có liên quan đã phá vỡ các mức giảm quan trọng, một sự tương phản rõ ràng với môi trường chính sách tiền tệ thắt chặt hai năm trước.

Dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin vẫn còn biến động: từ ngày 12 đến 16 tháng 1 các quỹ đã ghi nhận dòng tiền vào trị giá 1.42 tỷ USD, trong khi tuần đầu tiên của năm 2026 chứng kiến dòng tiền ra trị giá 681 triệu USD. Tuy nhiên, iShares Bitcoin Trust vẫn là người dẫn đầu tự tin về dòng tiền vào ngay cả trong những đợt giảm mạnh.

Ví cổ xưa "thức dậy" Cùng với sự biến động cao, các ví từ thời "Satoshi" đã bắt đầu hoạt động. Vào thứ Hai, một trong những ví lâu đời nhất — đã không hoạt động hơn 13 năm — đã chuyển toàn bộ số dư của nó (909.38 BTC, trị giá khoảng 84.6 triệu USD) sang một địa chỉ mới. Giao dịch này đã được theo dõi bởi Whale Alert và các công ty phân tích Arkham Intelligence và Lookonchain.

Đáng chú ý, ví này đã tích lũy BTC trong giai đoạn 2012–2013 với giá từ 7 đến 250 USD mỗi đồng, ngụ ý lợi nhuận hiện tại khoảng 13,900%. Danh tính và động cơ của chủ sở hữu vẫn chưa được biết, nhưng các giao dịch như vậy truyền thống được xem bởi các nhà giao dịch và nhà phân tích là tín hiệu có khả năng của việc chốt lời từ những người chấp nhận đầu tiên.

Đây không phải là trường hợp đầu tiên: vào tháng 7 năm 2025, một nhà đầu tư từ thời Satoshi đã bán hơn 80,000 BTC thông qua Galaxy Digital, hiện thực hóa khoảng 9 tỷ USD — được biết là khoản chốt lời lớn nhất bởi một người nắm giữ lâu năm.

Đầu tháng này, một thợ đào khác đã chuyển 2,000 BTC (khoảng 181 triệu USD) đến Coinbase, là sự chuyển động đồng tiền lớn nhất kể từ cuối năm 2024. Julio Moreno của CryptoQuant lưu ý rằng sau một đỉnh điểm về việc bán của những người nắm giữ dài hạn vào cuối năm 2025, khối lượng đồng tiền bị các chủ sở hữu này bán đã giảm đáng kể vào tháng 1 năm 2026.

Điều này có ý nghĩa gì đối với những người tham gia thị trường? Sự biến động, sự thức tỉnh của các chủ sở hữu lớn lâu năm, dòng tiền ETF không ổn định và sự không chắc chắn xung quanh các mức kỹ thuật quan trọng tạo ra cả rủi ro và cơ hội.

Đối với các nhà giao dịch trung hạn, việc theo dõi chặt chẽ đường trung bình động 365 ngày (~101,000 USD) là hợp lý — một sự bật lên hoặc phá vỡ ở mức đó và hành vi của các ví lớn có thể xác định hướng đi của xu hướng.

Trong trường hợp có một làn sóng bán ra khác, một chiến thuật hợp lý là các vị thế bán ngắn hạn hoặc một chiến lược tích lũy theo giai đoạn quanh một đáy có thể có (56,000–62,000 USD). Các nhà đầu tư dài hạn có thể coi sự suy giảm hiện tại là cơ hội mua vào một cách thận trọng, với nhu cầu của các tổ chức và nguồn cung giảm trên các sàn giao dịch.