FX.co ★ EUR/USD. Phân tích và Dự báo

Một số chỉ báo kinh tế Mỹ khá mạnh lẽ ra có thể đã dẫn tới sự tăng giá đáng kể của đồng USD. Tuy nhiên, điều này đã không xảy ra. EUR/USD khép lại tuần trước gần như không đổi và bắt đầu tuần mới mà không có biến động đáng chú ý. Các nhà giao dịch trên thị trường vẫn tiếp tục tìm kiếm một xu hướng rõ ràng bất chấp những tin tức tích cực về tình hình kinh tế Mỹ.

Mỹ đã công bố một loạt chỉ báo kinh tế vĩ mô quan trọng, nhưng chúng chỉ giúp đồng USD tăng giá ở mức vừa phải. Một mặt, báo cáo việc làm phi nông nghiệp (nonfarm payrolls) tháng 1 cho thấy có 130.000 việc làm mới được tạo ra, gần gấp đôi so với dự báo. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,3% từ mức 4,4% trước đó, cũng thấp hơn kỳ vọng 0,1 điểm phần trăm. Trong tháng 1, lạm phát theo năm tại Mỹ giảm xuống 2,4% từ mức 2,7% trong tháng 12 và thấp hơn dự báo thị trường là 2,5%. Tính theo tháng, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng khiêm tốn 0,2% so với mức 0,3% trước đó.

Lạm phát lõi theo tháng ở mức 0,3%, trong khi lạm phát lõi theo năm đạt 2,5%, đều đúng với kỳ vọng. Số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ tăng với tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm. Vậy tại sao các dữ liệu tích cực từ Mỹ lại không giúp đồng USD tăng giá bền vững? Một phần là vì việc công bố số liệu bị trì hoãn do đợt đóng cửa tạm thời của chính phủ Mỹ, khiến tính kịp thời của chúng bị suy giảm. Ngoài ra, các con số này vẫn để ngỏ khả năng có thể cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, cần làm rõ rằng không ai kỳ vọng Chủ tịch Federal Reserve Jerome Powell sẽ cắt giảm lãi suất trước khi ông rời nhiệm sở vào tháng Năm. Khả năng nới lỏng chính sách được dời sang tháng Sáu hoặc tháng Bảy, khi Kevin Warsh được dự kiến sẽ đảm nhận vị trí này.

Warsh sẽ đối mặt với áp lực rất lớn: Tổng thống Mỹ Donald Trump đã lựa chọn ông với kỳ vọng sẽ có những đợt cắt giảm lãi suất mạnh, đưa lãi suất xuống dưới biên độ hiện tại là 3,50%–3,75%. Đây sẽ là một nhiệm vụ khó khăn nếu thị trường lao động suy yếu trong khi áp lực lạm phát vẫn kéo dài. Dù thế nào đi nữa, điều rút ra chính trong những ngày gần đây là sức chống chịu của nền kinh tế Mỹ và tính tất yếu của các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Sự kết hợp này đang tác động đến các thị trường tài chính và giữ đồng USD trong tình trạng bất định.

Ở phía châu Âu, không có thay đổi lớn nào. Quan điểm cho rằng đồng euro thiếu sức hấp dẫn mạnh mẽ không phải là điều mới mẻ. Việc thiếu vắng các dữ liệu quan trọng cùng với việc Ngân hàng Trung ương châu Âu đang ở trong một “vị thế thoải mái”, không có sự cấp bách trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, đã làm giảm bớt hứng thú đầu cơ. Xác suất xuất hiện các bất ngờ từ châu Âu là quá thấp để có thể hồi sinh nhu cầu mạnh đối với đồng tiền chung. Số liệu điều chỉnh về GDP quý IV xác nhận tăng trưởng theo quý là 0,3% và tăng trưởng theo năm là 1,4%. Không có bất ngờ nào. Kinh tế khu vực đồng euro vẫn ổn định và được kỳ vọng sẽ tiếp tục mở rộng với tốc độ chậm nhưng đều đặn.

Về mặt kỹ thuật, cặp tiền đang giao dịch trên tất cả các đường trung bình động. Ngưỡng kháng cự gần nhất trước mốc tròn 1,1900 là 1,1890. Nếu phá vỡ được các mức này, cặp tiền sẽ hướng tới thử thách đỉnh tháng 2 trên đường tiến tới đỉnh của năm. Nếu không giữ được trên vùng giao thoa của đường SMA 20 ngày và EMA 14 ngày, cặp tiền có thể suy yếu và quay về mốc tròn 1,1800. Tuy nhiên, chừng nào các chỉ báo dao động trên khung ngày vẫn duy trì ở vùng tích cực, phe mua vẫn nắm lợi thế.

Tuần tới sẽ ít sôi động hơn về mặt dữ liệu kinh tế vĩ mô. Đức sẽ công bố số liệu cuối cùng của Chỉ số giá tiêu dùng điều hòa (HICP) tháng 1 vào thứ Ba, cùng với khảo sát Tâm lý kinh tế ZEW tháng 2. Mỹ sẽ công bố số liệu cập nhật về đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền vào thứ Tư. Thứ Sáu hứa hẹn sẽ sôi động hơn đôi chút: S&P Global phối hợp với các ngân hàng địa phương sẽ công bố số liệu sơ bộ Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) tháng 2 cho hầu hết các nền kinh tế lớn. Mỹ sẽ công bố Chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 12 — thước đo lạm phát chủ chốt của Cục Dự trữ Liên bang — cũng như ước tính sơ bộ GDP quý IV. Ngoài ra, trong tuần này, các nhà tham gia thị trường cũng nên chú ý đến những bài phát biểu của các quan chức có tầm ảnh hưởng từ cả Mỹ và ECB.