FX.co ★ Thị trường bắt dao rơi

Mua vào khi giá giảm! Những gì từng đắt đỏ giờ đã trở nên rẻ, và những gì từng rẻ thì đã tăng mạnh. Kết quả là nhà đầu tư đang chuyển từ chiến lược xoay vòng sang mua các cổ phiếu công nghệ từng bị bán tháo nặng nề trong năm 2026. Chỉ số Nasdaq Composite đang đi lên. Nếu có thể kết thúc chuỗi năm ngày giao dịch trong sắc xanh, nó sẽ chính thức chấm dứt chuỗi năm tuần giảm mạnh nhất trong bốn năm.

Diễn biến các chỉ số cổ phiếu Mỹ

Hệ số P/E dự phóng của Walmart đã tăng lên khoảng 45, đánh dấu mức cao nhất trong 26 năm. Ngược lại, P/E của Amazon đã lao dốc xuống khoảng 25, mức thấp nhất trong 17 năm. Hệ số định giá của NVIDIA gần đây cũng trượt về mức thấp nhất kể từ đợt hoảng loạn liên quan đến kế hoạch áp thuế đỉnh điểm của Nhà Trắng hồi tháng Tư.

Vào cuối năm 2025, định giá cao ngất của nhóm cổ phiếu công nghệ cùng với lo ngại rằng các khoản đầu tư khổng lồ vào AI sẽ không mang lại hiệu quả đã châm ngòi cho một làn sóng dịch chuyển khỏi nhóm mega-cap. Nhà đầu tư bán ra nhóm Magnificent Seven và tăng tỷ trọng vào các cổ phiếu nhạy cảm hơn với chu kỳ kinh tế. Đợt tạm dừng gần đây của xu hướng dịch chuyển này, được thúc đẩy bởi số liệu vĩ mô Mỹ tích cực, cho thấy sự xoay trục đang dần hạ nhiệt.

Thực tế, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tốt hơn dự kiến, sản lượng công nghiệp tăng lên mức cao nhất trong gần một năm và số nhà khởi công xây dựng chạm mức đỉnh trong năm tháng lẽ ra phải thúc đẩy nhu cầu với cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Nhưng trên thực tế, diễn biến của Nasdaq Composite cũng không hề kém tích cực hơn Russell 2000.

Các nhà giao dịch gần như không bị tác động bởi lập trường diều hâu bất ngờ được thể hiện trong biên bản cuộc họp FOMC tháng Một. Một vài quan chức đã thúc đẩy việc bổ sung ngôn ngữ hàm ý rằng Fed có thể tiếp tục nâng lãi suất quỹ liên bang nếu lạm phát không hạ nhiệt. Lập trường này đã củng cố sức mạnh của đồng USD và đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cao hơn. Tuy vậy, S&P 500 hầu như không mảy may phản ứng. Tâm lý nhà đầu tư vẫn bình tĩnh. Thị trường hợp đồng tương lai vẫn dự báo hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, với khoảng 40% khả năng xảy ra đợt cắt giảm thứ ba.

Diễn biến của S&P 500 và các đường trung bình động

Chỉ số chung vẫn còn một khoảng đệm an toàn. Đà hồi phục từ vùng hỗ trợ động quan trọng là đường trung bình động 100 phiên, cùng với các dấu hiệu cho thấy đợt bán tháo tại Mỹ đã bị đẩy đi quá xa, đang tiếp thêm động lực cho phe mua.

Dữ liệu từ US Treasury cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng 720 tỷ USD cổ phiếu Mỹ trong năm 2025, tăng 134% so với năm 2024.

Xét về mặt kỹ thuật, S&P 500 đã kiểm định vùng pivot 6.910 và các vùng hỗ trợ động được thể hiện bởi các đường trung bình động trên biểu đồ ngày. Nỗ lực kiểm định đầu tiên đã thất bại, nhưng nếu lần kiểm định lại tiếp theo thành công, nhà giao dịch có thể gia tăng các vị thế mua đã mở tại vùng 6.815.