FX.co ★ Đồng Euro Tính Từng Phút

Mọi thứ đều có thời điểm của nó. Theo Bank of America, EUR/USD sẽ bắt đầu tăng mạnh trong quý II. Đó sẽ là lúc kinh tế châu Âu cuối cùng cũng cảm nhận trọn vẹn tác động từ các biện pháp kích thích tài khóa của Friedrich Merz và việc gia tăng chi tiêu quốc phòng của EU. Đồng thời, Hoa Kỳ sẽ tái áp thuế quan, làm xấu đi tình hình ngân sách và làm chậm tăng trưởng GDP. Khoảng cách tăng trưởng kinh tế sẽ thu hẹp lại, mở đường cho cặp tiền tệ chính đi lên.

Hiện tại, đơn giản là chưa đến thời điểm dành cho đồng euro. Nhà đầu tư cần biết cách chờ đợi. Thật vậy, không chỉ việc thu hẹp chênh lệch tốc độ tăng trưởng GDP mới có lợi cho EUR/USD. Cho đến tháng Sáu, và có thể là đến tháng Bảy, Fed khó có khả năng hạ lãi suất quỹ liên bang. Chênh lệch giữa mức này và lãi suất tiền gửi của ECB đang là 175 điểm cơ bản. Mức chênh như vậy cũng thể hiện trên thị trường trái phiếu. Lợi suất chứng khoán Mỹ cao hơn rõ rệt so với chứng khoán châu Âu.

Động thái Đường cong Lợi suất của Trái phiếu Mỹ và Đức

Khi cả hai ngân hàng trung ương đều tạm dừng hoặc đã hoàn tất các chu kỳ nới lỏng tiền tệ và chênh lệch lãi suất vẫn ở mức rộng, một “thiên đường” cho carry-trade sẽ xuất hiện. Những người kiếm lời từ chênh lệch sử dụng đồng euro làm đồng tiền tài trợ và đồng đô la Mỹ làm tài sản sinh lợi, kiếm tiền gần như “từ không khí”. Đồng thời, nhu cầu tăng đối với đồng bạc xanh dẫn đến việc tỷ giá EUR/USD suy giảm.

Động lực của cặp tiền tệ chính không chỉ được quyết định bởi carry-trade mà còn bởi các dòng tiền phòng hộ (hedging flows). Theo Credit Agricole, việc đồng đô la Mỹ mạnh lên để phản ứng với đà tăng của các chỉ số chứng khoán Mỹ là do nhà đầu tư nước ngoài cắt giảm hoạt động phòng hộ rủi ro tỷ giá khi họ đầu tư vào tài sản định giá bằng đô la. Khi họ mua cổ phiếu, họ đồng thời bán đô la Mỹ và ngược lại. Việc hệ số tương quan nghịch giữa chỉ số USD và S&P 500 gia tăng không có nghĩa là đồng đô la Mỹ đã giành lại vị thế tài sản trú ẩn an toàn chủ chốt. Cốt lõi vấn đề nằm ở các dòng tiền phòng hộ.

Tuy nhiên, các diễn biến ở Trung Đông có thể giúp đồng bạc xanh lấy lại vai trò trước đây. Thời hạn cuối cùng cho tối hậu thư của Trump đối với Iran đang đến gần trong khoảng ngày 1–5 tháng 3, và nguy cơ xung đột vũ trang ở Trung Đông đang tiến lại gần hơn. Trong trường hợp này nên mua gì? Nên “trú ẩn” tiền ở đâu?

Đồng euro khó có khả năng được ưa chuộng. Eurozone là một khu vực xuất khẩu ròng dầu mỏ. Giá Brent tăng lên trên 90 USD/thùng khó có thể làm vừa ý khối tiền tệ này và đồng tiền chung của họ. Tình hình lại khác đối với Hoa Kỳ. Mỹ là nước xuất khẩu ròng các sản phẩm năng lượng. Do đó, các hoạt động thù địch ở Trung Đông có nhiều khả năng củng cố đồng đô la Mỹ hơn là khiến nó suy yếu.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, EUR/USD đang cho thấy tín hiệu bật lại từ ngưỡng kháng cự động, thể hiện qua sự kết hợp của các đường trung bình động. Đồng thời, nếu cặp tiền tệ chính phá vỡ xuống dưới biên dưới của vùng giá trị hợp lý 1,1785–1,1940, điều đó sẽ là cơ sở để bán ra. Việc chuyển sang mua euro so với đô la Mỹ trở nên hợp lý khi giá vượt lên trên 1,1835.