FX.co ★ EUR/USD. Giảm, chỉ giảm thôi!

Chỉ số đồng USD vào ngày thứ Ba đã củng cố vững chắc trong vùng 99, đồng thời thiết lập mức cao nhất trong 5 tuần. Cặp EUR/USD tiếp tục xu hướng giảm trong bối cảnh đồng USD mạnh lên trên diện rộng. Vào ngày thứ Ba, cặp tiền này đã tự tin phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 1,1650 (đường biên dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ bốn giờ) và hiện đang kiểm định vùng 1,15.

Điều đáng chú ý là đồng USD mạnh lên không chỉ nhờ vị thế tài sản trú ẩn an toàn (dù địa chính trị vẫn là động lực chính), mà còn vì chỉ số ISM ngành sản xuất công bố hôm thứ Hai nằm trong vùng tích cực. Nhìn chung, tập hợp các yếu tố cơ bản cho thấy Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì trạng thái tạm dừng không chỉ trong các cuộc họp mùa xuân mà còn cả vào đầu mùa hè. Ít nhất thì khả năng hạ lãi suất trong tháng Sáu đang giảm nhanh chóng.

Theo dữ liệu công bố hôm thứ Hai, chỉ số ISM ngành sản xuất tháng Hai hầu như không thay đổi so với mức tháng Một, ở 52,4. Nhắc lại rằng vào tháng Một, chỉ báo kinh tế vĩ mô quan trọng này đã tăng vọt từ 47,9 lên 52,6. Chỉ số không chỉ bước vào vùng mở rộng (lần đầu tiên trong 40 tháng qua) mà còn lập mức cao mới trong nhiều tháng. Phần lớn các nhà phân tích dự báo chỉ số giảm xuống 51,7 trong tháng Hai, nhưng thực tế nó vẫn giữ được mức của tháng Một.

Cấu trúc của báo cáo cũng rất đáng chú ý. Thứ nhất, chỉ số phụ Backlog of Orders đã tăng năm điểm, lên 56,6, mức cao nhất kể từ tháng 5/2022. Thành phần quan trọng này đảm bảo công suất được khai thác trong những tháng tới, nhất là khi chỉ số phụ New Orders vẫn ở trong vùng mở rộng với 55,8. Cùng trong bối cảnh này, đáng lưu ý là mức thấp của chỉ số phụ Customers Inventories, vẫn ở 38,8. Mức tồn kho liên tục thấp được xem là chỉ báo sớm cho sản lượng tương lai, từ đó báo hiệu khả năng tăng trưởng của đơn hàng mới.

Ủng hộ thêm cho đồng USD, chỉ số phụ về giá cũng tăng lên 70,5, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 6/2022. Điều này cho thấy áp lực lạm phát gia tăng đáng kể trong bối cảnh giá kim loại tăng.

“Thìa nhựa đường” duy nhất trong bức tranh này là chỉ số việc làm, vẫn ở vùng thu hẹp ở mức 48,8 trong tháng Hai. Tuy nhiên, chỉ số phụ này đã tăng 0,7 điểm phần trăm so với tháng Một. Tháng trước ghi nhận tốc độ cắt giảm nhân sự chậm nhất trong vòng một năm qua. Diễn biến như vậy cho thấy thị trường lao động trong lĩnh vực công nghiệp đang dần ổn định.

Chỉ số ISM ngành sản xuất đã mang lại hỗ trợ bổ sung cho đồng USD, vì nó càng làm suy yếu kỳ vọng “bồ câu” của thị trường liên quan đến các bước đi tiếp theo của Fed. Theo dữ liệu từ công cụ CME FedWatch, thị trường gần như chắc chắn 100% rằng cơ quan này sẽ giữ nguyên tất cả các tham số của chính sách tiền tệ trong tháng Ba và tháng Tư. Trong khi đó, xác suất nới lỏng chính sách tiền tệ tại cuộc họp tháng Sáu đã giảm xuống còn 35%. Để so sánh, chỉ cách đây hai tuần, giới giao dịch còn định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu ở mức 70%. Tuy nhiên, việc chỉ số core PCE tăng tốc và PPI tháng Một tăng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị đã buộc các nhà giao dịch phải điều chỉnh lại dự báo.

Mặc dù vậy, động lực chính đứng sau sức mạnh của đồng tiền Mỹ vẫn là yếu tố địa chính trị. Chẳng hạn, nếu ngày mai Hoa Kỳ ngồi vào bàn đàm phán với Iran, đồng USD sẽ suy yếu mạnh trên toàn thị trường khi khẩu vị rủi ro và nhu cầu đối với tài sản rủi ro tăng lên.

Nhưng tính đến thứ Ba, chưa có bất kỳ tiền đề nào cho kịch bản đó. Ngược lại, các bên đang đưa ra những tuyên bố cứng rắn, làm leo thang căng thẳng. Ví dụ, hôm thứ Hai, Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio cho biết giai đoạn tấn công hiện tại mới chỉ là khởi đầu và giai đoạn tiếp theo của chiến dịch quân sự sẽ “còn trừng phạt nặng nề hơn” đối với Iran. Ông nhấn mạnh Mỹ sẽ không dừng lại cho đến khi năng lực tên lửa và tiềm lực hải quân của Iran bị phá hủy hoàn toàn. Ông cũng bày tỏ hy vọng người dân Iran sẽ tận dụng cơ hội này để nổi dậy chống lại chính phủ của mình.

Về phần mình, Tehran khẳng định sẽ không đàm phán dưới sức ép và sẽ mở rộng vùng xung đột sang các quốc gia vùng Vịnh Ba Tư, nơi có lực lượng Mỹ đồn trú. Xét đến việc Rubio trên thực tế loại trừ khả năng đàm phán ngoại giao trong tương lai gần (trong bối cảnh các tuyên bố tương tự từ phía Iran), có thể cho rằng nhu cầu với đồng USD sẽ vẫn duy trì trong môi trường né tránh rủi ro gia tăng và giá dầu tiếp tục đi lên.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ bốn giờ và ngày, cặp tiền đã xuyên xuống dưới đường dưới của dải Bollinger và hiện nằm dưới tất cả các đường của chỉ báo Ichimoku, vốn đã hình thành tín hiệu giảm giá “Parade of Lines”. Trên biểu đồ tuần, giá nằm giữa đường giữa và đường dưới của dải Bollinger và dưới các đường Tenkan-sen và Kijun-sen (nhưng vẫn trên mây Kumo). Mục tiêu chính cho xu hướng giảm trong trung hạn là mốc 1,1490 (đường dưới của dải Bollinger trên khung W1, trùng với ranh giới trên của mây Kumo).