FX.co ★ AUD/USD. Vị thế mua vẫn được ưu tiên: kết quả trái chiều từ cuộc họp RBA không làm suy yếu đồng đô la Úc

Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 4,1%, triển khai kịch bản cơ sở vốn đã được thị trường tính vào giá. Do đó, cặp AUD/USD chỉ phản ứng yếu trước sự kiện này. Đồng đô la Úc không thể phá vỡ ngưỡng kháng cự 0,7100 (giới hạn trên của mây Kumo trên khung thời gian ngày) và sau đó quay trở lại các mức trước đó. Phản ứng trầm lắng này không chỉ được lý giải bởi việc quyết định có xu hướng thắt chặt đã được phản ánh vào giá từ trước. Trái với kỳ vọng của nhiều nhà phân tích, ngân hàng trung ương đã không đưa ra tín hiệu rõ ràng về các bước thắt chặt tiếp theo, đồng thời bày tỏ lo ngại về rủi ro đình lạm.

Tuy nhiên, bất chấp kết quả khá trái chiều của cuộc họp tháng Ba, đồng đô la Australia vẫn tiếp tục giao dịch trong vùng 0,70, thể hiện sự bền bỉ đáng chú ý. Quan sát biểu đồ tuần của cặp AUD/USD, cặp tiền này đã chạm mức cao nhất trong bốn năm là 0,7190 vào tuần trước, vốn đã diễn ra trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông leo thang. Sau đó là một nhịp điều chỉnh do tâm lý né tránh rủi ro gia tăng, nhưng ngay cả khi đồng đô la Mỹ nói chung mạnh lên, cặp tiền vẫn giữ trên mốc 0,7000.

Dạng biến động của AUD/USD hôm nay cũng rất đáng chú ý, đặc biệt là trong bối cảnh kết quả gây thất vọng của cuộc họp tháng Ba, vốn có thể được mô tả là một “đợt tăng lãi suất theo hướng ôn hòa”.

Các thành viên thị trường đã bắt đầu chuẩn bị cho một đợt tăng lãi suất bổ sung từ tháng Một, khi dữ liệu về tăng trưởng lạm phát của Australia trong quý IV/2025 được công bố. Khi đó đã rõ là chỉ số giá tiêu dùng đã ổn định trên mức 3%, vượt quá biên độ mục tiêu của RBA. Dữ liệu tháng Hai về tăng trưởng CPI của tháng Một càng củng cố xu hướng này, cho thấy lạm phát tăng tốc trong năm 2026, với tất cả các thành phần trong báo cáo đều ở vùng dương. Xét tới việc dữ liệu tháng Một là một cấu phần quan trọng trong số liệu quý I, RBA đã rút ra những kết luận cần thiết — các thành viên của họ rõ ràng đã cứng rắn hơn trong phát biểu và trên thực tế bắt đầu chuẩn bị nền tảng cho một đợt tăng lãi suất vào tháng Ba. Các yếu tố cơ bản bổ trợ khác cũng ủng hộ việc thắt chặt, bao gồm tình trạng thắt chặt kéo dài trên thị trường lao động và tăng trưởng GDP vững chắc của Australia trong quý IV.

Nói cách khác, kết quả mang tính diều hâu của cuộc họp tháng Ba phần lớn đã được định hình từ cuối tháng Hai, với việc thị trường gần như đã phản ánh hoàn toàn kỳ vọng về một đợt tăng 25 điểm cơ bản.

Xung đột ở Trung Đông, bùng phát hai tuần trước cuộc họp, cũng làm gia tăng kỳ vọng theo hướng diều hâu. Trong khi trước đó các cuộc thảo luận chủ yếu tập trung vào các yếu tố trong nước như lạm phát và thị trường lao động, thì sự chú ý đã chuyển sang các cú sốc bên ngoài, bao gồm rủi ro kỳ vọng lạm phát bị “mất neo”, chi phí nhiên liệu tăng và các hiệu ứng thứ cấp tiềm ẩn.

Cần nhấn mạnh rằng yếu tố địa chính trị không phải là động lực chính, mà chỉ là nhân tố khuếch đại các rủi ro vốn đã tồn tại. Do đó, thị trường đã đi đến kết luận hợp lý rằng đợt tăng lãi suất trong tháng Ba sẽ không phải là lần cuối cùng trong năm nay. Trước thềm cuộc họp, quan điểm này được chia sẻ bởi “big four” ngân hàng của Australia: Westpac, NAB, CBA và ANZ.

Tuy nhiên, trái với kỳ vọng của đa số các nhà phân tích, RBA đã đưa ra quyết định có thể coi là một “đợt tăng lãi suất mang tính ôn hòa”.

Quyết định tăng lãi suất không đạt được sự nhất trí mà chỉ được thông qua với tỷ lệ sít sao: năm trong số chín thành viên hội đồng bỏ phiếu ủng hộ thắt chặt, trong khi bốn người muốn giữ nguyên hiện trạng.

Điều này cho thấy khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng Năm là không chắc chắn. Mặc dù Michele Bullock cho biết trong cuộc họp báo rằng hiện tại rủi ro lạm phát lớn hơn rủi ro tăng trưởng chậm lại, nhưng con đường lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào số liệu sắp tới.

Đáng chú ý là bốn thành viên hội đồng ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất không phản đối việc tăng lãi suất về mặt nguyên tắc, mà chỉ muốn chờ dữ liệu CPI quý I, sẽ được công bố vào tháng Tư. Trên thực tế, họ đề xuất hoãn lần tăng tiếp theo sang tháng Năm, khi có bức tranh vĩ mô rộng hơn. Nếu lạm phát tổng thể trong quý I tăng do giá dầu cao hơn nhưng lạm phát lõi vẫn ổn định, RBA có thể tạm dừng cho tới tháng Sáu, khi dữ liệu GDP quý I được công bố. Tuy nhiên, nếu các chỉ báo lạm phát lõi cũng cho thấy đà tăng, cơ quan điều hành rất có thể sẽ tiến hành thêm một đợt tăng lãi suất ngay trong tháng Năm, ngay cả khi phải đánh đổi bằng tăng trưởng kinh tế.

Như vậy, kết quả cuộc họp tháng Ba không thể được mô tả là hoàn toàn ôn hòa, nhưng cũng không phải hoàn toàn diều hâu. RBA đã bày tỏ sự hoài nghi nhất định về một đợt tăng vào tháng Năm, nhưng lập trường tổng thể vẫn tương đối thắt chặt. Độ chênh lệch trong chính sách tiền tệ giữa RBA và Federal Reserve tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Australia. Do đó, các nhịp giảm giá của cặp AUD/USD có thể được tận dụng để mở vị thế mua, với mục tiêu đầu tiên (và hiện tại là mục tiêu chính) tại 0,7100 — giới hạn trên của mây Kumo trên khung thời gian H4.