FX.co ★ Đồng đô la chơi trò mèo vờn chuột

Đồng USD mạnh lên trong hai trường hợp: khi mọi thứ diễn biến rất tệ, và khi mọi thứ diễn biến rất tốt. Điều này được gọi là lý thuyết “nụ cười của đồng đô la” (dollar smile). Những trạng thái trung gian không thực sự có lợi cho đồng bạc xanh. Xét ở khía cạnh này, xung đột tại Trung Đông đã tạo ra các điều kiện cần thiết cho một đợt tăng giá của chỉ số USD. Tuy nhiên, không có tài sản nào có thể tăng mãi, và các cuộc họp của ngân hàng trung ương đã khiến nhà đầu tư phải suy nghĩ về điều đó.

Không nghi ngờ gì nữa, đồng USD là tài sản trú ẩn an toàn chủ chốt. Việc nhu cầu đối với đồng tiền này tăng lên sau các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran là bằng chứng trực tiếp cho điều đó. Đồng thời, đồng bạc xanh cũng đóng vai trò là một đồng tiền có lợi suất cao. Việc các ngân hàng trung ương, đứng đầu là Fed, duy trì mức lãi suất cao và ám chỉ khả năng tiếp tục tăng lãi suất đã tạo ra môi trường thuận lợi cho các tài sản như vậy. Kết hợp với những yếu tố tích cực đối với chỉ số USD, chẳng hạn như giá dầu tăng, có thể dễ dàng hiểu được vì sao chỉ số USD lại tăng khi xung đột ở Trung Đông leo thang.

Động thái tương quan giữa đồng USD và giá dầu

Tuy nhiên, con đường đi lên hiếm khi bằng phẳng. Những phát biểu của Donald Trump về việc chiến tranh ở Iran sắp kết thúc và yêu cầu Fed hạ lãi suất quỹ liên bang trong một cuộc họp khẩn cấp đang buộc phe gấu EUR/USD phải tạm thời rút lui. Đồng euro tăng giá, một phần nhờ kỳ vọng rằng ECB sẽ xác nhận dự báo của thị trường về việc nâng lãi suất tiền gửi vào trước tháng Sáu. Tuy nhiên, “lễ hội” trên đường phố của những người ủng hộ cặp tiền tệ chính này khó có thể kéo dài lâu.

Khoảng 1.100 tàu chở dầu vẫn đang bị mắc kẹt ở eo biển Hormuz, Tehran đàn áp các tiếng nói bất đồng trong nước và tấn công cơ sở hạ tầng năng lượng của các quốc gia vùng Vịnh Ba Tư. Israel đang loại bỏ các thủ lĩnh của phe đối địch, trong khi Mỹ đe dọa triển khai bộ binh. Không thể nói đến chuyện hạ nhiệt xung đột trong bối cảnh hiện tại. Sau một nhịp rút lui chiến thuật nhẹ, đồng đô la Mỹ đang chuẩn bị nối lại đà tấn công trong bối cảnh nhu cầu gia tăng đối với tài sản trú ẩn an toàn và tiền tệ của các quốc gia xuất khẩu ròng năng lượng.

Tương quan giữa các đồng tiền G10 và giá dầu WTI

Trong bối cảnh đó, bất kể điều gì diễn ra tại cuộc họp Fed tháng Ba cũng sẽ không có nhiều ý nghĩa đối với triển vọng trung hạn của EUR/USD. Nếu ngân hàng trung ương thể hiện trong các dự báo cập nhật của mình một động thái nới lỏng tiền tệ vào năm 2026, và Jerome Powell phát biểu trong cuộc họp báo về sự cần thiết phải thận trọng do các sự kiện ở Trung Đông, đồng USD sẽ tiếp tục mạnh lên. Ngược lại, giọng điệu ôn hòa từ Fed sẽ mang lại hỗ trợ tạm thời cho đồng euro và trở thành cơ sở để bán đồng tiền này so với đồng bạc xanh khi giá hồi lên.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, EUR/USD đang kiểm định vùng kháng cự quan trọng tại mức trục 1,154. Rủi ro về một đợt bứt phá thành công và duy trì trên mốc này có vẻ khá nhỏ. Ngược lại, một nhịp bật xuống sẽ tạo cơ sở để hình thành các vị thế bán euro so với USD, với kỳ vọng nhanh chóng quay lại xu hướng giảm.